DJ НАБЛЮДАЯ ЗА ЕЦБ: Мини-разворот доллара удерживает -3-

DJ НАБЛЮДАЯ ЗА ЕЦБ: Мини-разворот доллара удерживает евро в зоне комфорта -2-

/С продолжением/

ФРАНКФУРТ 11 августа. /Dow Jones/. Мини-разворот доллара США после публикации в пятницу отчета по занятости в США за июль снизил риск того, что валютные рынки подорвут усилия центральных банков, направленные на оживление экономики, говорят аналитики.

С пятницы евро упал более чем на три цента или свыше 2%, прервав пятимесячный рост, благодаря которому он достиг самого высокого уровня с 2008 года. Этот рост был явным признаком возврата доверия на мировых рынках после объявления о количественном смягчении в рамках денежно-кредитной политики, то есть, о вливании денег в экономику посредством покупок облигаций и других ценных бумаг, центральными банками США и Великобритании.

Эта политика, наряду с поступательными результатами последовательного снижения ключевой процентной ставки и другими нетрадиционными мерами со стороны Европейского центрального банка /ЕЦБ/, очевидно, отвела угрозу мировой экономической депрессии, даже если последующее восстановление окажется долгим и медленным.

Рост евро, наблюдавшийся на протяжении последних пяти месяцев, частично был связан с любопытным разворотом в психологии рынка, когда доллар постоянно падал на тех новостях, которые по логике должны были способствовать его укреплению, и наоборот. Более благоприятные данные из США, вместо того, чтобы способствовать потокам в доллар, заставляли инвесторов обращаться к зарубежным активам, отказываясь от валюты-убежища, которой он, очевидно, стал в результате потрясений 2008 года.

Когда перспективы мировой экономики улучшились, евро вырос более чем на 10% против доллара, хотя большая часть этого роста произошла в мае этого года. С тех пор рост евро был намного более умеренным.

"ЕЦБ будет доволен стабильностью обменного курса /за последние два месяца/, - говорит Киерон О'Хейган, аналитик по процентным ставкам в Societe Generale в Париже. - Конкурентная девальвация - это последнее, чего они хотят".

(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires

August 11, 2009 14:54 ET (18:54 GMT)

DJ НАБЛЮДАЯ ЗА ЕЦБ: Мини-разворот доллара удерживает -2-

Относительное спокойствие на валютном рынке позволило ЕЦБ сосредоточиться на других вопросах и, прежде всего, на тревожном сокращении кредитования банками частного сектора. Кредитный кризис на всем континенте привел к кредитному голоду среди всех компаний, за исключением самых крупных и самых благополучных. Это привело к росту безработицы и числа банкротств.

"Обменный курс в настоящий момент не является приоритетом. Им, очевидно, является банковская система", - говорит Дирк Шумахер, экономист Goldman Sachs во Франкфурте.

/Продолжение/

На пресс-конференции, которая состоялась на прошлой неделе, президент ЕЦБ Жан-Клод Трише был уклончив, отвечая на вопрос о том, беспокоит ли его рост евро, но его голос приобрел необычно настойчивый тон, когда он сказал: "Мы крайне высоко ценим тот факт, что власти США... подчеркнули, что сильный доллар в интересах Америки".

Тем не менее, ЕЦБ не забывал следить за обменным курсом. Трудно спорить с тем, что последнее, что нужно еврозоне, подверженной воздействию немецкой экспортной машины, это подобное быстрое подорожание евро.

О'Хейган из Societe Generale говорит, что, по его мнению, рынок забегает слишком далеко вперед, учитывая в котировках повышение трехмесячной ставки по евро до 2,15% лишь за 12 месяцев, тогда как сегодня она составляет всего 0,88%. В настоящее время ЕЦБ предоставляет неограниченную ликвидность для банков по 1% со сроком погашения от недели до года.

"Это было бы уж слишком резкое повышение", - говорит он.

Аналитики Societe Generale предупреждают, что не стоит придавать слишком большого значения снижению евро против доллара, которое наблюдалось с пятницы. Это происходит в условиях низкого объема летних торгов, когда возможна сильная волатильность.

"Мы ожидаем, что укрепление экономики во второй половине года будет способствовать усилению склонности инвесторов к риску и росту цен на нефть, а оба этих фактора ослабляют доллар", - говорит Ларс Расмуссен, экономист Den Danske Bank в Копенгагене.

(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires

August 11, 2009 14:54 ET (18:54 GMT)

DJ НАБЛЮДАЯ ЗА ЕЦБ: Мини-разворот доллара удерживает -3-

Тем не менее, он предупреждает, что риск распространения валютного кризиса из Восточной Европы еще не исчез. По его словам, Евросоюз отчаянно борется за привязку валют балтийских стран к евро, несмотря на тот факт, что их экономика во 2-м квартале сократилась почти на 20%.

Поддержание узких валютных коридоров в условиях сильной рецессии противоречит собственному опыту Евросоюза 1993-1993 годов, когда он эффективно спас свой проект валютного союза, расширив границы коридора. Даже такие страны, как Италия, которые в то время провели девальвацию, впоследствии были признаны соответствующими критериям для членства в еврозоне, но лишь при более благосклонной интерпретации этих критериев.

Однако Расмуссен указывает, что мировая экономика в настоящее время находится в намного более тяжелом состоянии, чем в 1993 году, и баланс настолько нестабилен, что было бы достаточно немногого, чтоб вызвать новый международный кризис.

Евросоюз "боится, что потрясения могут отразиться на более слабых членах Евросоюза, а также на странах Центральной и Восточной Европы и даже на некоторых членах еврозоны", - говорит Расмуссен.

В конце сессии во вторник евро торговался в целом стабильно на уровне 1,4133 доллара США.

-Автор Geoffrey T. Smith, Dow Jones Newswires +49 69 29725-520; geoffrey.smith @ dowjones.com; перевод ПРАЙМ-ТАСС; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

/Конец/

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ-ТАСС

(END) Dow Jones Newswires

August 11, 2009 14:54 ET (18:54 GMT)