DJ В ФОКУСЕ: Склонность к риску на сей раз не помож -2-

DJ В ФОКУСЕ: Склонность к риску на сей раз не поможет евро -2-

/С продолжением/

Колонка Dow Jones Newswires, автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 6 мая /Dow Jones/. Евро будет падать, даже если склонность к риску на мировых рынках продолжит расти.

Обычно единая европейская валюта одной из первых получает поддержку со стороны роста склонности инвесторов к риску.

Курс евро против японской иены рассматривается как барометр настроений на рынке.

Тем не менее, в последние недели, когда вера в восстановление мировой экономики выросла и инвесторы избавлялись от валют-убежищ, рост евро был довольно слабым.

Это нарушение корреляции между евро и склонностью к риску произошло тогда, когда инвесторы на мировых рынках стали уделять больше внимания перспективам роста, чем разнице между процентными ставками.

Иными словами, евро больше не будет получать поддержку в связи с более высокими процентными ставками в еврозоне, но будет снижаться, если создастся впечатление, что эти высокие ставки наносят ущерб экономике еврозоны.

Проблема евро состоит именно в этом.

В отличие от других крупных экономик, в еврозоне медлили с реализацией программ налогово-бюджетного стимулирования. Кроме того, Европейский центральный банк воздерживался от резкого снижения ставок и количественного смягчения, которые в настоящее время способствуют восстановлению экономики в таких странах, как США.

На этой неделе стало еще более очевидно, насколько сильно отстает еврозона. Министры финансов еврозоны подтвердили, что не имеют планов по увеличению пакетов стимулирующих мер. При этом нерешительность Европейского центрального банка /ЕЦБ/ означает, что участники рынка ждут заседания Управляющего совета ЕЦБ, не будучи уверенными, что ЕЦБ движется в сторону количественного смягчения.

/Продолжение/

"До сих пор все еще нет единого мнения по поводу того, каким будет размер пакета, а некоторые члены Управляющего совета ЕЦБ выражали сомнения в отношении схемы", - сказал Джеффри Ю, валютный стратег-аналитик UBS в Лондоне.

(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires

May 06, 2009 06:24 ET (10:24 GMT)

DJ В ФОКУСЕ: Склонность к риску на сей раз не помож -2-

Успех количественного смягчения в США своевременно напоминает о том, что "необходимо принимать чрезвычайные меры, так как традиционная политика уже не эффективна", сказал Ю.

В результате поддержка для евро слабеет такими же темпами, как экономические показатели еврозоны.

Безусловно, есть несколько хороших новостей. Рост, который продемонстрировал индекс менеджеров по снабжению еврозоны, опубликованный в понедельник, возможно, усилил надежды на то, что худший этап спада уже позади. Тем не менее, индекс остается существенно ниже порогового уровня 50, который отделяет спад от роста.

Более реалистичный взгляд был предложен Еврокомиссией, которая теперь ожидает, что ВВП еврозоны в этом году сократится на 4,0%. Прогноз был пересмотрен в сторону понижения. При этом розничные продажи в Германии в марте упали 1,0% по сравнению с предыдущим месяцем, а данные по ценам производителей еврозоны показали, что дезинфляционное давление усиливается.

Мартин ван Влиет, старший экономист по еврозоне в ING Financial Markets в Амстердаме, присоединился к тем, кто призывает ЕЦБ действовать решительно.

"Необходимо дальнейшее нетрадиционное смягчение, чтобы противостоять риску продолжительного периода инфляции, находящейся ниже целевого уровня, и купить страховку против маловероятной, но крайне опасной дефляции", - сказал он.

Поскольку еврозона отстает от других крупных экономик в восстановлении, евро будет страдать. Банки, подобные UBS, теперь ожидают, что пара евро/японская иена будет скорее снижаться к 127,50, чем демонстрировать какой бы то ни было существенный рост в связи со склонностью к риску.

Утром в среду новая волна нежелания рисковать накрыла рынок после сообщения Wall Street Journal о том, что Bank of America потребуется увеличить капитал на 35 млрд долларов. Это более чем в три раза превысило прогноз рынка и усилило опасения по поводу результатов стресс-тестов, выход которых запланирован на четверг.

-Автор Nicholas Hastings, Dow Jones Newswires; 44 20 7842 9493; nick.hastings @ dowjones.com; перевод ПРАЙМ-ТАСС; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

/Конец/

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ-ТАСС

(END) Dow Jones Newswires

May 06, 2009 06:24 ET (10:24 GMT)