Публикации сообщества

Сложно интерпретировать совпадающие индикаторы и фундаментальные факторы валютного рынка, когда присутствие центральных банков затрудняет оценку качества сигнала. Конкретно: каково качество текущей распродажи USD? Кроме того, на этой неделе заседание FOMC, на котором ФРС, скорее всего, очень постарается не сказать ничего нового.

Вчерашнее заседание ЕЦБ не смогло поддержать рост евро значимыми сигналами, хотя сегодня единая валюта снова отскочила. Предложенное Байденом удвоение налога на прирост капитала, если оно будет реализовано, станет самым значительным изменением налоговой политики США за последние сорок лет. А пара USDJPY после консолидации доходностей «трежерис» оказалась на перепутье.

Волна сброса рисков вчера уступила место восстановлению, что затрудняет тактическое прогнозирование. Банк Канады на своем вчерашнем заседании выдал более «ястребиные», чем ожидалось, заявления по экономическим перспективам, хотя, судя по доходностям канадских облигаций, реакция CAD несколько чрезмерна. Сегодня пройдет заседание ЕЦБ, от которого можно ждать интересных намеков, даже если политика банка останется неизменной.

Резкий спад рисковых настроений на мировых рынках вместе с уверенным ралли американских облигаций задали спрос на USD и JPY по всему спектру пар. Это выглядит как типичный случай сброса рисков, в противоположность тому, что в последнее время наблюдалось при росте доходностей. Сильнее всего пострадали «малые» валюты G10, и если волатильность продолжит повышаться, то им грозят новые потери.

Наилучшей обстановкой для снижения доллара США было бы улучшение экономических прогнозов для остальных стран по сравнению с американской экономикой, и так уже раскаленной добела, тем более что самые большие объемы фискального стимулирования уже позади. Но есть факторы, не позволяющие «медведям» успокоиться, и то, что пандемия COVID-19 до сих пор не прошла свой пик – это лишь один из них.