ОФЗ: carry trade и немного везения

Первый аукцион Минфина в 2019 году по размещению ОФЗ прошел более чем уверенно. Ведомство продало три выпуска гособлигаций, в результате чего привлекло всю запланированную сумму – 35 млрд руб. Мало того, что это максимум повлеченного капитала за последние шесть месяцев, так еще и спрос на бумаги оказался впечатляющим.

 Так, книга заявок на выпуски по 15 млрд руб. каждый оказалась переподписана в среднем в два раза, выпуск на 5,1 млрд руб. желало купить в три раза больше инвесторов, чем ожидал Минфин. Цены при этом были вполне конкурентоспособными.

 Что это, чудо или удачное стечение обстоятельств? Скорее второе плюс немного расчета: Минфин не стал торопиться после новогодних каникул и взял паузу на оценку конъюнктуры, и это сработало. С одной стороны, на рынке стало чуть больше денег спекулянтов, с другой – геополитический и экономический фон в отношении РФ сейчас выглядят сглаженными, спокойными. Это делает локальные покупки ОФЗ - тот же хорошо забытый carry trade – выгодными.

 Однако эта ситуация пока не выглядит тенденцией. Конъюнктура может измениться в любой момент: США решат вопрос с шатдауном и займутся санкционным аспектом, Европа перестанет нервничать из-за Brexit, а  среднесрочный тренд в нефти – скорее «боковик», чем направленное движение. Поэтому сейчас вряд ли стоит делать далеко идущие выводы, понаблюдаем за ситуацией.

 Анна Бодрова, старший аналитик информационно-аналитического центра Альпари

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!