Новый негатив из США, но реакции ФРС пока нет

Новый негатив из США, но реакции ФРС пока нет

Итак, главная тенденция последних дней – рост цен на нефть в рублях. Произошло это как-то незаметно, сначала рубль не успевал расти за бешено растущей нефтью, а потом сильно обвалился вслед за рухнувшей с максимумов нефтью. В среду же был момент, когда нефть росла на 0.7%, и доллар-рубль рос на 1%, то есть рубль падал на растущей нефти. Цена нефти в рублях превышала отметку 3400. Какой-то фундаментальной причины того, что рубль резко начал падать к нефти, думается, нет. Скорее всего, дело в том, что в нефти в ходе роста к 54 долл. за баррель “вынесли” шортистов, а вот в рубле они упирались, и поскольку последняя волна роста нефти пришлась на вечер-ночь с понедельника на вторник, когда российская биржа была закрыта, в итоге стопы и маржин-коллы рублевых медведей так и не сработали. Мы полагаем, что эти стопы и маржин-коллы еще сработают, когда нефть покажет 55 долларов за баррель, и рубль тогда будет расти быстрее цен на нефть. Пока писались эти строки, вышли данные по запасам нефти в США, и нефть обвалилась обратно до 49 долл. за баррель, но рубль отреагировал достаточно умеренно, нефть в рублях скатилась к 3300.

Впрочем, все это детали. Главное – вышедшие сегодня данные по промышленным заказам США за июль. Данные вышли чуть хуже прогноза в 0.8% м/м, но с ростом на 0.4% м/м. Однако в годовом выражении статистика ужасная, обвал составляет 14.7% г/г (см. рис.). График уже полностью копирует 2008 год. Конечно, статистика этих заказов очень волатильна и лучше смотреть данные без учета транспорта. Без учета транспорта по промышленным заказам в размерности м/м был спад на 0.6% м/м, хотя в годовом выражении произошло некоторое улучшение, с -7.38% до -6.85% г/г. Но дело в том, что промышленные заказы без учета транспорта находятся на уровне хуже -6% г/г уже полгода, это не случайный статистический заскок. То есть провал в промышленном производстве США в ближайшие месяцы уже просто обеспечен.

На этом фоне удивляет позиция ФРС, которая по-прежнему делает вид, что в экономике США все прекрасно, и ее только лишь немного тревожит ситуация в Китае. Фьючерсы на ставки недавно даже сильно отскакивали, показывая вероятность повышения ставки в сентябре в 38%, сейчас они котируются на уровне 34%. Поэтому пока на главном для нас направлении, в риторике ФРС – прорыва нет. Однако он произойдет в ближайшие дни непременно, ведь заседание ФРС уже через две недели, 17 сентября. С такой статистикой повышать ставку просто нельзя, впору уже начинать думать о QE4. Так что по-прежнему ждем, что доллар начнет падать на изменении перспектив повышения ставки, как к сырьевым активам, так и к валютам.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Есть вопросы по трейдингу? Ответы уже готовы!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!