Конец месяца не помогает рублю, так как падает нефть

Конец месяца не помогает рублю, так как падает нефть

Итак, после того, как евро-доллар показал в четверг максимум на отметке 1.1016, на евро-долларе пошла коррекция. Падение усилилось после того, как данные по индексам ожиданий PMI в сфере услуг и промышленности Еврозоны по первой оценке за июль вышли хуже ожиданий. В итоге композитный PMI упал с 54.2 до 53.7 против прогноза падения до 54.0, однако надо иметь в виду, что значение 54.2 за июнь было максимальным за всю историю композитного индекса с 2012 года (то есть по факту за еще больший срок). В принципе не удивительно, что происходит некоторое ослабление настроений в Европе, ведь все-таки в США идет явное замедление, однако при этом настроения в Европе находятся на очень высоких уровнях благодаря дешевому евро.

А вот рубль продолжает падение из-за того, что цены на нефть просели до 55 долл. за баррель Brent, доллар-рубль поднялся до 58.50. При этом нефть в рублях по-прежнему стоит на месте, в моменте 3220, так что решительно ничего удивительного не происходит. Рубль просто демонстрирует линейную зависимость от цен на нефть и ослабляется в соответствии с ней. Это также значит, что если цены на нефть пойдут отскакивать обратно, то рубль точно также пойдет укрепляться обратно. Ничего необратимого сейчас решительно не происходит.

Интересно, что сейчас конец месяца и даже квартала, но период налоговых выплат рублю никак не помогает, вопреки расхожему мнению, которое очень любят озвучивать различные комментаторы. Во-первых, предположение, что налоги могут влиять подобным образом неверно хотя бы по факту, потому что на истории в конце месяцев в последний год рубль скорее падал, чем рос. Во-вторых, даже если бы такая закономерность была, спекулянты ее быстро бы заметили, и эта закономерность бы самоликвидировалась в силу эффективности рынка. И, наконец, главная причина, почему это закономерности нет – просто потому что трудно себе представить, что экспортеры бросались бы продавать всю валюту в последние дни перед выплатой налогов (естественно, они продают валюту равномерно), а также еще более трудно себе представить, что, предприятия, имеющие выручку в рублях, почему-то бы переводили все излишки рублевой массы в валюту, а потом бы срочно конвертировали их обратно в рубли перед налоговыми выплатами. Но зато на денежный, межбанковский рынок кредитования выплата налогов может влиять. Логично, что выплата налогов на какое-то время сжимает рублевую ликвидность в стране, однако следует иметь в виду, что налоги практически тут же возвращаются в экономику в виде бюджетных расходов. Так что на налоги как повод роста рубля нечего надеяться, надеяться можно только на рост нефти, а он начнется, если доллар решительно начнет ослабляться по всему спектру активов, и здесь евро-доллар имеет фактически главную роль. Мы продолжаем считать, что евро-доллар продолжит начатый рост, ждем скорого повторного пробития отметки 1.1 вверх и ускорения роста.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Трейдерам FxPro доступно бесплатное интерактивное обучение торговле на финансовых рынках. Это интересно!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!