|
Масштабнейший обвал йеновых кроссов увлек за собой все валютные пары
Вчера евродоллар смог до полуночи заметно отскочить и показать отметку 1.30, но сегодня ночью начался форменный обвал по йеновым кроссам. За один сегодняшний день евро-йена обвалилась с 126.93 до 113.77, то есть на тринадцать фигур. Это движение соответственно распределилось на падение по евродоллару и падение по доллар-йене. Доллар рухнул к йене сегодня почти на 7 фигур, от 97.90 до 91.01. При этом против евро доллар сегодня вырос почти на 5 фигур, от 1.2972 до 1.2496. Отметим при этом особую устойчивость швейцарского франка, даром что это европейская валюта. В последние двое суток доллар-франк колебался между 1.16 и 1.17, а сегодня, ненадолго выскочив верх и показав 117.45, уже упал до 1.1510, то есть франк вырос против доллара.
В прошлом обзоре мы приводили в пример два кризиса, очень похожих на текущий по чрезвычайной слабости рынка жилья и доллара в момент начала кризиса. Это кризисы 1974-1975 гг. и 1990-1991 гг. (последний кризис 2000-2001 годов, на который так любят ссылаться в последнее время, не имеет вообще ничего общего с текущим кризисом). В обоих случаях после достижения исторических минимумов по доллару в самый пик кризиса, начинался стремительный рост доллара, как и при текущем кризисе. Кризис 1991 года, однако, отличался более мягким провалом в промышленности, а также такого обвала на фондовых и сырьевых рынках не наблюдалось. При внимательном рассмотрении кризиса 1974-1975 года можно заметить, что он более похож на текущий, поскольку во второй половине 1974 года Dow Jones упал в два раза, как и сейчас. Собственно, столь масштабные падения Доу (в процентном отношении, конечно) за последие 40 лет были только тогда и сейчас. Но стремительный рост доллара, подобный текущему, тогда начался только во второй половине 1975 года, то есть спустя год после обвала фондовых рынков. Такого, чтобы доллар стремительно вырос параллельно с падением индекса Доу в два раза, еще никогда не было в истории. Более того, всегда рост доллара начинался после того, как экономика США достигла минимума и начинала показывать улучшение, а в текущей ситуации ухудшение в экономике США продолжается. Выступавший вчера Алан Гринспен прогнозировал еще многие месяцы роста снижения цен на недвижимость в США и еще больший рост безработицы. В таких условиях, мы полагаем, текущий рост доллара куда менее обоснован, чем рост 1975 или 1991 годов. Мы продолжаем ждать падения доллара в ближайшие дни. Фактически за текущие движения на рынке ответственен Банк Японии, который до сих пор не предпринял никаких мер, чтобы остановить рост йены, не понизил ставки вместе с другими ЦБ, не начал интервенции на рынке. На японской экономике курс доллар-йены на отметке 91 отразится явно негативным образом. Именно от Банка Японии следует ждать шагов, которые смогут развернуть текущую тенденцию |