Инфляция выше целевого уровня, чтобы предотвратить неизбежное снижение ставки и бычье движение XAU/USD – TDS
Золото демонстрирует удивительно высокие показатели, несмотря на то что процентные ставки в США и западных странах достигли двухдесятилетнего максимума. Стратеги TD Securities анализируют перспективы желтого металла.
Ключевые тезисы
Хотя желтый металл пользуется хорошей поддержкой в текущем торговом диапазоне выше $2000, нет убедительных причин, по которым золото должно резко вырасти в относительном ближайшем будущем. В условиях, когда уровень безработицы в США существенно ниже 4%, рост заработной платы превышает 4+% г/г, количество рабочих мест увеличивается на 350 тыс., рост ВВП составляет 3+%, а инфляция существенно превышает целевой уровень 2%, у ФРС мало возможностей для того, чтобы начать снижать ставки с текущего уровня 5.50%.
По общему мнению, мартовское снижение ставки исключено, а майское уже предрешено. Высокие процентные ставки, скромный спекулятивный аппетит и падение спроса на физический металл говорят о том, что ставки аренды могут подняться до уровней, достаточно высоких для привлечения значительного количества металла на рынок. Между тем, высокая стоимость транспортировки также может привести к тому, что металл будет вытеснен на рынок или значительно снизит интерес к новым длинным приобретениям.
Однако мы считаем, что Центральный банк США начнет снижать ставки примерно в середине года. Чтобы началось устойчивое ралли, рынок должен увидеть существенное ослабление экономических данных и инфляцию, которая приблизится к 2%. Мы ожидаем, что в ходе предстоящего цикла смягчения ставки снизятся примерно на 250 б.п., в результате чего эффективные ставки составят чуть менее 3%. Как только это станет частью более широких ожиданий, золото снова начнет расти.
17.05.2024 23:11 Биткоин: хеджеры на CME снова открыли нетто-позицию на рост BTC 17.05.2024 15:52 EUR/GBP: нашла поддержку на уровне двух основных скользящих средних 17.05.2024 15:30 Фондовый рынок, Daily history за 16 мая 2024 г. 17.05.2024 15:15 Валютный рынок, Daily history за 16 мая 2024 г. 17.05.2024 14:43 Пара USD/JPY восстанавилась до 156,00 на фоне отскока доллара США