EUR/USD: возвращения к 1,10 придется подождать - SocGen

Ястребиная позиция ФРС, а также ЕЦБ - преждевременно обсуждать снижение ставок - в первую очередь обрушит топор на часть кривой доходности 2-5-летних облигаций, но не и долгосрочные облигации в стороне не останутся.

Снижение евро было сведено на нет ставками на более быстрое сокращение ЕЦБ в следующем году по сравнению с ФРС. Пока ситуация не изменится, возвращения к 1,10 придется подождать.

Три ключевых вопроса должны решить, как рынки отреагируют на решение ФРС: 1/ Что означает снижение безработицы для прогноза инфляции? 2/ Останется ли на повестке дня вопрос о дополнительном повышении ставки? 3/ Добавится ли в  точечный график на следующий год к двум  снижениям ставки  еще снижение в сентябре?

Вопрос в том, смягчит ли ЕЦБ "ястребиные" формулировки в заявлении в четверг и будет ли пересмотрен прогноз по инфляции в сторону понижения, чтобы достичь целевого уровня 2% в 2025 году. Ранее прогнозировалось, что базовый CPI составит в среднем 3,2% в 2024 году и 2,1% в 2025 году. Разговоры о сворачивании программы PEPP раньше, чем в конце 2024 года, теоретически могут поднять доходность и евро, но мы не будем слишком увлекаться.