EUR/USD: возможно дальнейшее снижение курса в направлении 1,05 - SocGen

Экономисты, участвующие в опросе Bloomberg, практически поровну разделились во мнениях между паузой и +25 б.п. со стороны ЕЦБ в четверг. Никакое изменение ставок не должно сопровождаться признаками ускорения QT (более крутой длинный конец кривой Bund, более высокие реальные ставки), чтобы избежать нового витка продаж EUR/USD и, возможно,  EUR/Б10.

Результаты прошлых заседаний ЕЦБ, на которых публиковались новые прогнозы персонала, неоднозначны для пары EUR/USD: рост и снижение разделились поровну. Более сильная тенденция к росту наблюдается в парах EUR/JPY и EUR/GBP.

Повышение ставки на 25 б.п. вместо паузы в этот четверг удивит инвесторов, учитывая текущие прогнзы, но, вероятно, не приведет к существенному и продолжительному изменению курса EUR/USD. Разница в темпах роста по обе стороны Атлантики и разрыв в реальной доходности ставят под сомнение перспективы евро.

Мы считаем, что дальнейшее снижение курса к 1,05 возможно, если только рынки вновь не пересмотрят ожидания повышения ставок ФРС выше 5,50%.

Углубление кривой еврооблигаций и рост реальной доходности могут быть достигнуты за счет ускорения QT, но мы считаем, что этот вопрос не будет обсуждаться до декабря. Обсуждение этого вопроса на этой неделе представляет собой риск и может дать евро толчок к росту.