26.03.2020

ЕЦБ ограничил количество облигаций, которые он может купить в любой стране еврозоны

Европейский центральный банк ограничил количество облигаций, которые он может купить в любой стране еврозоны, открыв путь для потенциально неограниченного печатания денег в ответ на вспышку коронавируса.

В юридическом решении, опубликованном в одночасье, ЕЦБ заявил, что не будет налагать добровольные ограничения на схему покупки облигаций на сумму 750 млрд евро ($818 млрд), направленную на борьбу с экономическими и финансовыми последствиями эпидемии.

Это прокладывает путь ЕЦБ для удержания более трети долга любой отдельной страны (уровня, который близок к достижению эталонного эмитента облигаций Германии и некоторых небольших стран), и направляет свои стимулы туда, где они наиболее необходимы, расширяя их столько, сколько захочет.

Но это также оставляет его подверженным юридическим вызовам и обвинениям в том, что он напрямую финансирует правительства.

В двух словах, это решение устраняет практически все ограничения на приобретение активов, что еще больше повышает доверие к обязательствам ЕЦБ.

Покупка облигаций была ограничена на уровне 33% от долга каждой страны, но ЕЦБ заявил, что в рамках временной программы экстренной закупки в связи с пандемией (PEPP) этот лимит не будет применяться.

Это изменение гарантирует, что ЕЦБ найдет достаточно облигаций для покупки, даже если правительства еврозоны не прислушаются к призыву президента Кристины Лагард о выпуске «corona облигаций» - формы совместного долга, противниками которого являются Германия и некоторые другие северные государства, несмотря на экономические риски, спровоцированные эпидемией.

ЕЦБ также заявил, что будет покупать долги со сроком погашения до 70 дней, по сравнению с одним годом по предыдущим покупкам.

Такое изменение было необходимо, так как банк заявил, что впервые включит в свой портфель коммерческие бумаги, но пул приемлемых активов может быть значительно расширен, если будет также приобретен государственный долг с более короткими сроками погашения.

ЕЦБ добавил, что его покупки будут по-прежнему основываться на долевом участии каждой страны в ЕЦБ.

ЕЦБ также заявил, что будет публиковать некоторые еженедельные и ежемесячные данные о покупках.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade