22.07.2019

Отчет по ВВП США не будет объяснять "голубиный" настрой ФРС - RBC

Аналитики Royal Bank of Canada (RBC) полагают, что внимание рынков на этой неделе будет приковано к американским данным, при этом наиболее важным окажется отчет по ВВП за 2-й квартал, который выйдет в пятницу.

"Обычно, первое сокращение ВВП США будет иметь важные политические последствия, особенно на неделе, предшествующей заседанию FOMC. Но с учетом того, что в настоящее время рынки полностью оценили сокращение ставки на 25 базисных пунктов 31 июля (и даже в некоторых случаях рассчитывают на снижение ставки на 50 базисных пунктов), трудно представить себе настолько сильный рост ВВП, который заставил бы ФРС оставить ставки на текущем уровне. Фактически, в этом отчете следует подчеркнуть, что снижение ставок связано не столько с состоянием последних экономических данных, сколько с обеспечением страхования от торговой напряженности и замедления глобального роста (лучше это отражено в данных настроений и показателях активности за рубежом). Потребительские расходы были выдающимся исполнителем во втором квартале. Данные на прошлой недели подтвердили, что основные розничные продажи в США выросли за квартал на 8% в годовом исчислении, что является лучшим показателем с 2005 года. Это будет способствовать росту расходов домохозяйств до 3,8%, что является одним из лучших показателей за последние годы и достаточным, чтобы развеять любые опасения по поводу здоровья потребителей в США после медленного начала года. В целом внутренний спрос, как ожидается, продемонстрирует прирост в 3,4% (самый сильный за год). Общий рост ВВП будет менее впечатляющим - мы ожидаем, что повышение на 2,2% годовых на фоне колебания запасов, которые стали "тормозом" для роста ВВП во втором квартале после того, как внесли свой вклад в рост в первом квартале. Чистый экспорт, который обеспечил хороший прирост в предыдущем квартале, также должен оказывать незначительное давление на рост ВВП. Конечный результат должен быть противоположен первому кварталу, когда общий рост был сильным, но внутренние расходы мягкими. Опять же, это не будет отчет, объясняющий, почему ФРС должна снизить процентные ставки на следующей неделе, хотя это может привести к переоценке шансов среди тех, кто ждет ставки снижение на 50 базисных пунктов".


Информационно-аналитический отдел Телетрейд