17.05.2019

Торговый конфликт несет в себе неожиданные риски - ABN AMRO

По словам Хана де Йонга, главного экономиста ABN AMRO, к сожалению, торговый конфликт между США и Китаем вновь стал важным фактором, и трудно количественно оценить удручающее влияние торгового конфликта на глобальную активность в прошлом году.

"Я подозреваю, что последствия были существенными. И повторная эскалация конфликта может нанести гораздо больший ущерб в этом году. Китайские лидеры были удивительно дисциплинированы в конфликте. Многие считают, что Китай находится в уязвимом положении в конфликте, поскольку у него большой двусторонний профицит торговли с США. Но не забывайте, что многие американские компании осуществляют крупные операции в Китае. Китай может сделать их жизнь очень неприятной. Это может оказать значительное влияние на экономику США и мировую экономику. Возможно, это самый большой риск для мировой экономики: китайцы теряют самообладание и готовы серьезно навредить США, даже если это подразумевает, что они также причинят серьезную боль самим себе. В целом, я продолжаю думать, что большинство встречных ветров 2018 года исчезают, хотя пока с одним заметным исключением. Взвешивая все это, мне трудно понять, почему ситуация ухудшается для глобального делового цикла. Некоторые люди наблюдают за кривой доходности в США, заключая, что риски рецессии растут. Я уважаю кривую доходности как ранний индикатор проблем. Тем не менее, есть еще на что посмотреть. Спадам в США предшествует не только инверсия кривой доходности, но и снижение корпоративной прибыли (по национальным счетам). Этого не происходит. Экономика США обычно впадает в рецессию, когда потребительские расходы снижаются или когда цены на активы сильно падают. Существует мало причин ожидать этого в ближайшее время. Американские домохозяйства в настоящее время имеют очень здоровые балансы, со сниженным уровнем задолженности, исторически низким бременем обслуживания долга и относительно высоким уровнем сбережений. Их уверенность сильна, что неудивительно"


Информационно-аналитический отдел TeleTrade