06.08.2018

Что нужно знать о денежно-кредитной политике Народного банка Китая.

  • Центральный банк Китая (PBOC) не имеет единого первичного инструмента денежной политики, такого как Федеральная резервная система США.

  • Вместо этого PBOC использует несколько методов для контроля денежной массы и процентных ставок во второй по величине экономике мира.

  • Эти инструменты включают операции с открытыми рынками, соотношение обязательных резервов и различные виды кредитов PBOC для китайских банков.

Инвесторы в течение многих лет наблюдали за решением и действиями Федеральной резервной системы США так как решения, принятые американским центральным банком, влияют на активы по всему миру. Однако все чаще рынки также с большим внимание следят за изменениями во второй по величине в мировой экономике, пытаясь проанализировать политические решения, чтобы понять, как будут реагировать огромные потоки китайских фондов, пишет корреспондент CNBC Йен Ни Ли

Политика Федеральной резервной системы совершенно непохожа на режим экономической политики Китая.

Когда дело доходит до того, куда направляются деньги в экономике США, инвесторы следят за изменениями ставки по федеральным фондам - процентного ориентира, который влияет на стоимость заимствования, цены активов и обменные курсы в американской экономике. В Китае такой сигнал менее ясен, потому что в стране нет единой репрезентативной ставки, как у ФРС.

Вместо этого центральный банк Китая использует несколько инструментов для контроля процентных ставок и количества денег в китайской экономике. Таким образом, интерпретация того, чего хочет достичь Китай, иногда может быть запутанным делом.

Китайские политики также часто добавляют новые инструменты или упраздняют старые, поскольку они модернизируют систему своей страны во что-то большее, чем в развитых странах. Отслеживание этих изменений может усложнить чтения сигналов китайского центробанка.

Что такое центральный банк Китая?

Центральный банк Китая называется Народным банком Китая или (PBOC). Как и его коллеги в странах с развитой экономикой, PBOC имеет двойной мандат на поддержание стабильности своей валюты и стимулирование роста посредством управления денежно-кредитной политикой.

Операции на открытом рынке

В Китае операции на открытом рынке в основном связаны с двумя процессами, так называемыми соглашениями РЕПО или обратного РЕПО.

Эти операции позволяют PBOC контролировать денежную массу и процентные ставки на краткосрочной основе (активы обычно предлагаются в сроки от 7 до 28 дней).

Коэффициент потребности в резервах

Коэффициент резервных требований относится к сумме денег, которую банки должны держать в своей казне, как доля от их общих депозитов. Снижение требуемой суммы увеличит предложение денег, которые банки могут кредитовать предприятиям и частным лицам и, следовательно, сократит расходы по займам.

Увеличение соотношения того, что банки должны держать в резерве, приводит к обратному результату.

Базовая процентная ставка

PBOC контролирует базовые годовые ставки по кредитам и депозитам, что влияет на стоимость заимствований для банков, предприятий и физических лиц.

В последний раз он корректировал эти ставки в октябре 2015 года и теперь позволяет коммерческим банкам некоторую свободу действий при определении процентных ставок, которые они взимают, выше или ниже официального уровня.

Переучет

PBOC предлагает банкам возможность "переучета" кредитов, которые они предоставляют своим клиентам.

Инструмент денежно-кредитной политики включает в себя скупку центральным банком существующих кредитов у коммерческих кредиторов, давая им некоторую дополнительную ликвидность

Постоянная кредитная линия

Постоянная кредитная линия также является одним из видов кредитования PBOC коммерческими банками. Введенные в 2013 году, такие кредиты имеют срок погашения от одного до трех месяцев - дольше, чем варианты финансирования, такие как операции на открытом рынке.

Чтобы получить деньги через эту систему, банки должны гарантировать активы с высокими кредитными рейтингами в качестве залога. Это означает, что такие средства, как правило, доступны только для крупных кредиторов.

Среднесрочная кредитная линия

Китайские банки получают средства с еще более длительными сроками погашения (обычно от трех месяцев до года). Канал финансирования, введенный в 2014 году, позволяет Центральному банку вливать ликвидность в банковскую систему и влиять на процентные ставки по долгосрочным кредитам.

Дополнительное залоговое кредитование

В качестве одного из новейших инструментов денежно-кредитной политики в Китае было введено дополнительное кредитование под залог для определения долгосрочных процентных ставок и денежной массы. Такие средства вводятся в отдельные банки (в основном в три крупнейших государственных банка China Development Bank, Agricultural Development Bank of China и Export-Import Bank of China), с тем чтобы они могли предоставлять займы конкретным секторам, таким, как сельское хозяйство, малый бизнес или на восстановление трущоб.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade


Опрос