20.10.2010
FT: Британия и США различными способами пытаются избежать катастрофы
Обе экономики работают значительно слабее своей мощности. Обе должны выбирать между краткосрочными рисками сокращения расходов для восстановления и долгосрочными рисками огромных фискальных дефицитов, бьющих по кредитоспособности. Обе зависят от монетарной политики. Однако Британия зависит значительно больше из-за перспектив фискального ужесточения. Откуда же тогда такие различия? Ответ заключается в том, что британская политическая элита была шокирована жесткостью отрезвления перед лицом кризиса в еврозоне. Сокращение расходов в Британии на 8% от ВВП за пять лет чрезмерно. Однако отсутствие сколько-нибудь продуманного пути фискального ужесточения со стороны США - просто безответственно.
Возможные последствия фискального ужесточения представлены в последнем Мировом экономическом обзоре МВФ. Во-первых, фискальная консолидация размером в 1% от ВВП ведет к сокращению реального внутреннего спроса на 1% и ВВП на 0.5% за два года. Если так произойдет, то консолидация Британии приведет к снижению реального спроса на 8% и ВВП на 4%.
Во-вторых, низкие процентные ставки обычно смягчают эти эффекты. Этого не произойдет сегодня. Это сделает консолидацию более дорогой.
В-третьих, снижение реального обменного курса обычно смягчает последствия. Это относится к Британии, которая наслаждалась примерно 18% снижением реального обменного курса в самом начале.
В-четвертых, фискальные сокращения, которые зависят от сокращения расходов, гораздо более экспансионные, чем налоговые преобразования. Наконец, сокращение долгов выгодно в более долгосрочной перспективе, при прочих равных условиях, из-за того, что оно снижает реальные процентные ставки.
Переведено новостным порталом FxTeam.ru
Britain and America seek different paths from disaster, Financial Times, Oct 19
Удобный расчет свопов, комиссий, маржи и много другого? Да! Калькуляторы трейдера тут.
Читайте также
20.05.2024 15:30 Фондовый рынок, Daily history за 17 мая 2024 г. 20.05.2024 15:15 Валютный рынок, Daily history за 17 мая 2024 г. 20.05.2024 00:08 Биткоин (BTC): лучшая неделя с начала марта 20.05.2024 00:05 Что будет с курсом рубля на предстоящей неделе? 18.05.2024 21:52 Доллар США: аномалия на рынке или трейдеры USDX что-то знают?
20.05.2024 15:30 Фондовый рынок, Daily history за 17 мая 2024 г. 20.05.2024 15:15 Валютный рынок, Daily history за 17 мая 2024 г. 20.05.2024 00:08 Биткоин (BTC): лучшая неделя с начала марта 20.05.2024 00:05 Что будет с курсом рубля на предстоящей неделе? 18.05.2024 21:52 Доллар США: аномалия на рынке или трейдеры USDX что-то знают?