30.07.2010
FT: Бернарке должен закончить эру ультра-низких процентных ставок
Бен Бернарке (Ben Bernarke) на прошлой неделе указал на то, что фискальная политика США достигает своих пределов. Процентные ставки же, как считает Бернарке, должны оставаться на крайне низком уровне в обозримом будущем для поддержки экономики США. Очевидно, что ставки повышаться не будут. Хотя опасения относительно дефляции в стиле Японии явно раздуты, дефляционное давление в США вызывает большие опасения, чем инфляция. Кроме того, в нормальных условиях, монетарная политика может вызвать рост в целом ряде направлений.
Низкие процентные ставки дают домохозяйствам возможность меньше экономить, а компаниям больше инвестировать. Спрос вновь появится и это приведет к сокращению безработицы. Низкие ставки так же увеличивают цены на активы, предоставляя компаниям залог, который можно использовать на кредиты, а банкам капитал, который можно потратить на эти кредиты. Учитывая низкую доходность безопасных активов, инвесторы устремятся к большим рискам. Наконец, обещание ФРС низких процентных ставок в течение длительного периода приводит к тому, что компании и банки могут взять краткосрочный кредит для финансирования неликвидных позиций.
Однако это теория. Мы не поправляемся после рецессии. Слишком много производственных мощностей США были задействованы в строительстве домов и автомобилей. Если спрос на них ушел, появляется множество безработных, которые будут таковыми, пока не переучатся. Для восстановления экономика необходимо развивать новые сектора, а не пытаться достигнуть прошлых бумов в старых, и этому не помогут ультра-низкие процентные ставки. К тому же, трудно понять, как такие процентные ставки могут помочь преодолеть основные неопределенности в отношении будущих затрат на производство и спрос. Финансовая структура и человеческий капитал требуют серьезного обновления. Было бы неразумно использовать ту же систему монетарной политики для роста, которая уже приводила к катастрофе.
FT, Bernanke must end era of ultra-low rates, July 28 2010
Низкие процентные ставки дают домохозяйствам возможность меньше экономить, а компаниям больше инвестировать. Спрос вновь появится и это приведет к сокращению безработицы. Низкие ставки так же увеличивают цены на активы, предоставляя компаниям залог, который можно использовать на кредиты, а банкам капитал, который можно потратить на эти кредиты. Учитывая низкую доходность безопасных активов, инвесторы устремятся к большим рискам. Наконец, обещание ФРС низких процентных ставок в течение длительного периода приводит к тому, что компании и банки могут взять краткосрочный кредит для финансирования неликвидных позиций.
Однако это теория. Мы не поправляемся после рецессии. Слишком много производственных мощностей США были задействованы в строительстве домов и автомобилей. Если спрос на них ушел, появляется множество безработных, которые будут таковыми, пока не переучатся. Для восстановления экономика необходимо развивать новые сектора, а не пытаться достигнуть прошлых бумов в старых, и этому не помогут ультра-низкие процентные ставки. К тому же, трудно понять, как такие процентные ставки могут помочь преодолеть основные неопределенности в отношении будущих затрат на производство и спрос. Финансовая структура и человеческий капитал требуют серьезного обновления. Было бы неразумно использовать ту же систему монетарной политики для роста, которая уже приводила к катастрофе.
FT, Bernanke must end era of ultra-low rates, July 28 2010
Увеличивайте эффективность торговли с кредитным плечом! Рекомендуем изучить эту таблицу.
Читайте также
03.05.2024 15:41 Срочно: Число занятых в несельскохозяйственном секторе США в апреле выросло на 175 000 против прогноза 238 000 03.05.2024 15:30 Фондовый рынок, Daily history за 2 мая 2024 г. 03.05.2024 15:15 Валютный рынок, Daily history за 2 мая 2024 г. 03.05.2024 15:14 Прогноз индекса доллара: DXY снижается внутри восходящего канала 03.05.2024 14:44 Пара GBP/USD сохраняет бычий настрой
03.05.2024 15:41 Срочно: Число занятых в несельскохозяйственном секторе США в апреле выросло на 175 000 против прогноза 238 000 03.05.2024 15:30 Фондовый рынок, Daily history за 2 мая 2024 г. 03.05.2024 15:15 Валютный рынок, Daily history за 2 мая 2024 г. 03.05.2024 15:14 Прогноз индекса доллара: DXY снижается внутри восходящего канала 03.05.2024 14:44 Пара GBP/USD сохраняет бычий настрой