Рубль теряет поддерживающие факторы
В сентябре курс пары доллар/рубль торговался в диапазоне 57-58,5 руб. В качестве поддержки рубля выступали рост нефтяных котировок и спрос на ОФЗ. Российская валюта смотрелась уверенно даже в конце месяца при снижении нефти на 5%. Лишь в начале октября рубль вспомнил о своей корреляции с ценой на черное золото сорта Brent. Вчера курс пары доллар/рубль поднялся к 58 руб., а курс пары евро/рубль – к 68 руб.
На наш взгляд, за последние дни рыночная ситуация изменилась. На фоне ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и роста центробежных сил в Европе на мировых рынках сформировался тренд усиления доллара. Курс пары EUR/USD вчера снизился в район 1,17. Просели также «коллеги рубля» товарные валюты – канадский, австралийский и новозеландский доллары. На наш взгляд, до конца года наиболее вероятно плавное ослабление рубля по отношению к доллару. Выделим четыре фактора, играющих не в пользу рубля:
1. Укрепление доллара – двойной негатив для рубля. Он будет давить на цены на нефть смеси Brent (и другие товарные активы), а также негативно скажется на спросе на российские облигации. Учитывая постепенное сужение спрэда между ставками в США и развивающимися странами, инвесторы в конце года будут предпочитать вложениям в облигации развивающихся стран инвестиции в US Treasures.
2. Рубль теряет факторы поддержки. Налоговый период закончился на прошлой неделе, а Банк России постепенно сворачивает программу валютного РЕПО. На этом фоне долларовая ликвидность снизится и может возникнуть дополнительный спрос на валюту
3. На фоне замедления инфляции ЦБ РФ ускорил темпы ужесточения денежно-кредитной политики. Регулятор может решиться на снижение ключевой ставки на 0,25% на ближайшем заседании. Впрочем, учитывая консервативность Банка России и то, что заседание будет без доклада и пресс-конференции, это маловероятно.
4. Под конец года рубль может вспомнить о «старых болячках» – дефиците российского бюджета и отрицательном счёте текущих операций.
Мы не исключаем, что в ближайшие два месяца курс пары доллар/рубль поднимется в район 59-60 руб.
Роман Ткачук, старший аналитик Альпари
Трейдерам FxPro доступно бесплатное интерактивное обучение торговле на финансовых рынках. Это интересно!
10.05.2024 15:58 Уровень занятости в Канаде в апреле составило 90.4 тыс. против оценки в 18.0 тыс. 10.05.2024 15:30 Фондовый рынок, Daily history за 9 мая 2024 г. 10.05.2024 15:25 Фунт стерлингов вырос на фоне сильного отчета по ВВП Великобритании за первый квартал 10.05.2024 15:20 Банк Англии, Пилл: мы должны сосредоточиться на постоянных компонентах инфляции 10.05.2024 15:15 Протоколы ЕЦБ: вероятно, мы сможем начать смягчение политики на июньском заседании