FOMC начал обсуждать повышение ставок.Золото под давлением из-за продаж слитков Россией.Американский доллар отступил на некотором снижении шансов повышения ключевой ставки до конца года с 57% до 52%, отразившемся в снижении доходности трежерис. Отдельно рынок акций воодушевили результаты NVIDIA в первом квартале и новости о первичном размещении бумаг SpaceX.Протокол апрельского заседания FOMC показал, что большинство чиновников готово повышать ставку, если инфляция будет стабильно превышать 2%. При этом подавляющее большинство считает, что возвращение PCE к таргету займёт больше времени, чем предполагалось. Как правило, переход ФРС к обсуждению вопросов повышения ставки поднимает доходности трежерис и укрепляет доллар. На этот раз всё вышло иначе, так как рынки увидели, что центробанк не намерен игнорировать инфляцию. Тем не менее, в среднесрочной перспективе ожидания повышения ставки по федеральным фондам являются бычьим фактором для американской валюты.Падению доходности трежерис способствовали самые масштабные распродажи Brent за две недели из-за комментариев Дональда Трампа. Президент заявил, что США находятся на заключительной стадии переговоров с Ираном. Однако блокада Ормузского пролива приводит к ускорению процесса сокращения глобальных запасов нефти. По данным Goldman Sachs, в мае они снижаются на 8.7 млн б/с, что вдвое быстрее, чем в начале конфликта на Ближнем Востоке.Если прогресса в мирном урегулировании не будет, Brent возобновит ралли, что на руку американскому доллару. Особенно в случае эскалации геополитической напряжённости. Иран пообещал жёстко ответить на возобновление США боевых действий. В том числе бомбардировками стран за пределами Ближнего Востока.Отступление доллара и снижение доходности казначейских облигаций позволили золоту нащупать почву под ногами. Тем не менее, интерес к драгметаллу подтачивают максимальные с 2008 года доходности ключевых рынков гособлигацийДавление на золото также обеспечили новости о продажах Россией золота, что опустило её запасы до 73.9 млн унций, минимума за четыре года.Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКапитализация крипторынка прибавила 1.3%, достигнув $2.59T. Возвращение рынка акций к росту поддержало аппетит к криптовалютам, позволив отскочить от 50-дневной скользящей средней. Это может быть началом более продолжительного отскока, аналогичного апрельскому. В случае развития роста ближайшими преградами выглядят области вокруг $2.7T и $2.8T, где находятся предыдущие локальные максимумы и 200-дневная средняя, соответственно. По динамике за 24 часа в лидерах вновь Zcash (+14%), далее идут Dash (+8%) и волатильный Toncoin (+6.3%). Хуже других, но тоже в плюсе Hedera (+0.1%), Ethereum Classic (+0.2%), Cardano (+0.4%). Это хороший индикатор широты покупок на крипторынке.Биткоин торгуется у $78K, прибавляя третий день, оттолкнувшись от 50-дневной средней и области последних локальных минимумов. Отскок пока выглядит довольно осторожным. Вероятно, пока альткоины оттягивают на себя часть покупателей среди ритейла, в то время как институционалы осторожно продают ETF перед началом более тихого периода на рынке и сосредоточив внимание на биг-техах.Zcash выстрелил до $688 в среду, обновив максимумы начала месяца и вернув цену в область максимумов ноября 2025 года. Коррекционный откат 9–16 мая отнял половину роста от импульса в начале месяца. Это глубже типичной коррекции, но нередко для волатильных рынков. Расширение по Фибоначчи настраивает на цель роста к $840, что возвращает цену к пиковым значениям начала 2018 года. Исторически Zcash улетал вверх, когда на крипторынке сформировался пик, а текущий полёт – отклонение от предыдущих правил.Новостной фонПрезидент США Дональд Трамп подписал указ об интеграции криптовалют в традиционную финансовую систему и пересмотре правил доступа криптокомпаний к платёжной инфраструктуре. На реализацию мер по поддержке инноваций отведено 180 дней.Наличие в портфеле казначейских векселей США не гарантируют Tether и Circle защиту от внезапного кризиса ликвидности, предупреждают в Union Investment. Вложения крупнейших эмитентов стейблкоинов в золото и биткоин больше напоминает спекулятивный фонд, чем консервативный денежный инструмент.По данным Defillama, общая капитализация стейблкоинов достигла очередного исторического максимума, превысив $323 млрд. USDT и USDC занимают примерно 59% и 24% от всего рынка.Разработчики BNB Chain отчитались о результатах тестирования перехода сети на постквантовую криптографию. Эксперимент подтвердил теоретическую готовность блокчейна к будущим угрозам, однако выявил значительное снижение производительности.Команда аналитиков FxPro

Ралли доходности способно придавить спрос на нефть.США и Китай работают над сдерживанием цен.Нефть продолжает чутко реагировать на риторику Белого дома, тем не менее, Ормузский пролив остаётся закрытым, глобальные запасы стремительно сокращаются, а спокойствие рынка говорит о его самодовольстве.Citi считает, что инвесторы недооценивают риски длительных перебоев в поставках, предполагая рост Brent в направлении $120 за баррель. PVM ожидает, что глобальные запасы черного золота достигнут критически низкого уровня в ближайшее время. Однако нефть не спешит расти из-за того, что трейдеры небрежно оценивают последствия конфликта на Ближнем Востоке.Действительно, у США и Ирана нет чёткого пути к мирному соглашению. Позиции сторон по-прежнему далеки друг от друга, а рост Brent останавливает только оптимистичная риторика Белого дома. Тем не менее, Ормузский пролив остаётся закрытым. Инвесторы понимают, что уже были в этой точке. Когда много слов, но нет результата.Нужно отдать должное США и Китаю. Американцы наращивают экспорт, несмотря на пятую неделю подряд сокращения внутренних запасов. Они продлили разрешение на покупку российской нефти, что поддерживает глобальное предложение. Поднебесная сокращает импорт черного золота, что отражается на нефтеперерабатывающих заводах. В апреле они обработали 54.65 млн т, что на 11% меньше, чем в марте. И на 5.8% меньше, чем годом ранее.На пути нефти на север имеется немало барьеров. Одним из самых значительных может стать существенное сокращение глобального спроса. Риски такого сценария возрастают вместе со стремительным ростом доходности облигаций. Это движение является предвестником ужесточения денежно-кредитной политики. Более высокие ставки могут приблизить экономику к рецессии и сократить потребление энергоресурсов. Рынки сырья цикличны. Рост цен на нефть ускоряет инфляцию, повышает доходности облигаций и вызывает ужесточение монетарной политики. Это оказывает давление на Brent и запускает новый цикл. Когда центробанки для спасения экономик снижают ставки и разгоняя экономику, что поднимает спрос на нефть. Команда аналитиков FxPro

Растущие доходности трежерис перетягивают капитал в доллар из акций.Вербальные интервенции и ожидания повышения ставок BoJ поддержали иену.Американский доллар развивает рост за счёт всё более ястребиных ожиданий по ставке ФРС, поднимающей доходности облигаций, так как инвесторы откатывают обратно ожидания скорого прекращения конфликта на Ближнем Востоке. Ормузский пролив закрыт, глобальные запасы нефти сокращаются. Brent торгуется у верхней границы диапазона с марта, рискуя восстановить восходящий тренд. На этом фоне растут инфляционные ожидания и доходности трежерис. В результате меняются фундаментальные оценки акций, увеличиваются расходы компаний и снижается их прибыль. Отступление S&P 500 от рекордных максимумов усиливает гринбэк. Рынок считает, что в течение 10 лет ставка по федеральным фондам может достигнуть отметки 4.65%, то есть вырасти почти на 100 б. п. Чем выше поднимется инфляция, тем большей премии за риск будут требовать инвесторы. В такой ситуации для снижения доходности ФРС требуется включить ястребиную риторику. Только так у рынка исчезнет страх, что инфляция выйдет из-под контроля.Однако президент ФРБ Атланты Анна Полсон, напротив, настаивает на удержании ставок на прежнем уровне, называя текущую политику умеренно-ограничительной. Поводом для возвращения к снижению ставок станут признаки замедления инфляции. Увы, но их становится всё меньше. Экономика США должна столкнуться с рецессией, чтобы ФРС снизила ставки.Это делает задачу Кевина Уорша по ослаблению денежно-кредитной политики чрезвычайно сложной. Дональд Трамп ранее утверждал, что будет разочарован, если новый председатель ФРС не опустит ставки.Приближение USDJPY к отметке 160 вернуло вербальные интервенции в арсенал правительства Японии. В кулуарах встречи министров финансов и глав центробанков стран G7 Сацуки Катаяма заявила, что власти предпримут смелые действия при необходимости.Скотт Бессент встретился с главой BoJ Кадзуо Уэдой и отметил, что сила экономики позволяет Банку Японии действовать решительно. Срочный рынок выдаёт 77% вероятность повышения ставки овернайт на июньской встрече Совета управляющих, поддерживая иену. Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКрипторынок последние четыре дня движется в очень узком диапазоне с центром вблизи $2.56T. Рынок откатился к 50-дневной скользящей средней, которая выступает краткосрочной поддержкой, несмотря на обстановку растущего доллара, дешевеющих акций и золота. Среди наиболее популярных монет лидерами дня оказались Algorand (+7.1%), Zcash (+2.4%), Basic Attention Token (+1.8%). Сильней других снижаются Toncoin (-3.9%), Immutable (-3.6%), Neo (-2.6%).Биткоин, как и в конце прошлого месяца, получал поддержку на спадах в область $76K. В последнюю пару дней эта поддержка усилена 50-дневной скользящей средней, как и для рынка в целом. С другой стороны, сопротивление в виде 200-дневной средней продолжает снижаться, сближая красные линии быков и медведей и момент выбора рынком тенденции на ближайшие месяцы.50-дневка, ставшая поддержкой для рынка и биткоина, не стала препятствием для продавцов Ethereum, цена которого откатилась до $2.1K. Вторая по величине криптовалюта остаётся в режиме распродажи с начала месяца, натолкнувшись на более глобальное сопротивление в виде 200-недельной скользящей средней. Неудачи в попытке забраться выше этой линии – новинка для ETH. Это пятый эпизод погружения под эту ультрадолгосрочную кривую, но ранее разворот от минимумов знаменовал устойчивый бычий рынок.Новостной фонСпрос розничных инвесторов на биткоин за последние 30 дней сократился на 73%, обращают внимание в CryptoQuant. Структура рынка продолжает меняться в сторону крупного капитала, тогда как мелкие инвесторы постепенно «исчезают из наблюдаемой ончейн-активности».Общая капитализация токенизированных активов достигнет $4 трлн к 2028 году, предполагают в банке Standard Chartered. Развитие этого рынка поспособствует более широкому использованию протоколов децентрализованных финансов (DeFi).Около 10% взрослых жителей США использовали криптовалюту для платежей или инвестировали в цифровые активы, говорится в отчёте ФРС. В 2021 году на фоне бума крипторынка показатель достигал 12%.Команда аналитиков FxPro

После длительного затишья на рынок серебра возвращается волатильность. Белый металл взлетел до двухмесячного максимума, устроив недельное ралли на более чем 20% от минимумов мая. Однако опасения по поводу ужесточения денежно-кредитной политики крупнейшими центробанками и связанный с ними рост доходности облигаций вернули цены обратно.Конечно, нынешние колебания нельзя сравнить с тем, что мы наблюдали в январе, когда апогеем рыночной волатильности стало 35% внутридневное падение. Инвесторы посчитали, что ралли зашло слишком далеко. Однако ситуация пока не выглядит как классический лопнувший пузырь, так как цены на 130% выше, чем год назад, что сдерживает мировой спрос. UBS оценивает сокращение спроса в этом году в 50 млн унций, что позволило банку понизить свой ценовой прогноз с $100 до $85 за унцию к концу второго квартала.Высокие цены вынуждают не только ювелиров, но и промышленников искать альтернативы серебру. Некоторый успех был достигнут в замене серебра медью при производстве солнечных панелей. На этот сектор приходится пятая часть мирового предложения. Из-за падения мирового спроса дефицит в 46.3 млн унций, прогнозируемый Silver Institute на 2026 год, может оказаться меньше, что окажет давление на цену за унцию.Серебро также сталкивается со снижением инвестиционного спроса. Рост доходности глобальных облигаций и укрепление доллара США оказывают давление на металл. UBS сообщает, что спекулятивный интерес резко снизился, а запасы серебра в ETF сократились с начала года на 70 млн унций, до 794 млн унций.Деэскалация на Ближнем Востоке может переломить ситуацию. Нефть, доллар США и доходность казначейских облигаций упадут, что будет благоприятно для драгоценных металлов. Однако пока Ормузский пролив заблокирован, они под давлением.Рынок серебра относительно невелик по сравнению с золотом, что делает его более уязвимым для спекулятивной торговли. Это часто приводит к более резким колебаниям цены в обе стороны.Команда аналитиков FxPro

Заявления Трампа об Иране заставили доллар сделать шаг назад.Фунт отбил часть потерь, так как Лейбористы намерены придерживаться правил.Американский доллар отступил из-за заявления Дональда Трампа, что он откладывает возобновление бомбардировок Ирана. По словам президента США, об этом его попросили Катар, Саудовская Аравия и ОАЭ, поскольку в настоящее время ведутся переговоры с Тегераном. Рынки вновь поверили в деэскалацию конфликта на Ближнем Востоке, что привело к падению цен на нефть и индекса доллара США.Несмотря на заголовки в прессе, позиции США и Ирана по ключевым вопросам очень далеки. Трудно представить, что Ормузский пролив откроется в ближайшее время, и чем дольше будет продолжаться противостояние, тем сильнее будет поддержка для нефти марки Brent и доллара. Более того, фондовый рынок наконец-то начал учитывать негативные последствия ускорения инфляции и привлекательность растущей доходности казначейских облигаций. Индекс S&P 500 отступил от рекордных максимумов, а связанное с этим снижение глобального аппетита к риску укрепило позиции доллара как актива-убежища.Церемония приведения Кевина Уорша к присяге при вступлении в должность председателя ФРС будет произведена в Белом доме. Таким образом Дональд Трамп хочет подчеркнуть важность своего выбора. Президент США искренне надеется на снижение ставок, однако срочный рынок выдаёт 49%-ю вероятность их повышения в 2026. Показатель несколько снизился на фоне падения нефти, что позволило EURUSD нащупать почву под ногами.Британский фунт перешёл в контратаку благодаря заявлению мэра Манчестера Эндрю Бёрнема. Главный кандидат на пост премьер-министра после потенциальной отставки Кира Стармера заявил, что придерживается фискальных правил. Ранее у инвесторов были опасения, что новый глава правительства обратится к фискальным стимулам, что идёт вразрез намерением Банка Англии ужесточать. Распродажи облигаций приостановились, а GBPUSD вырос с 1.33 до 1.34.Поддержку стерлингу оказало повышение МВФ прогноза роста ВВП Британии с 0.8% до 1% в 2026. Вполне возможно, экономика сумеет выдержать два повышения ставки BoE, о которых сигнализирует срочный рынок.Расширение ВВП Японии на 2.1% в первом квартале не остановило быков по USDJPY. Инвесторы с опаской ожидают использования правительством дополнительного бюджета, чтобы финансировать расходы на обслуживание растущих долгов.Команда аналитиков FxPro

От драгметалла избавляются из-за роста доходности облигаций.К доллару вернулись козыри, на которых он рос с марта.Американский доллар отметился лучшим недельным ростом за последние два месяца на осознании, что конфликт на Ближнем Востоке будет продолжаться. Саммит США и Китая не принёс прорывов по разблокировке Ормузского пролива, а угрозы Дональда Трампа не работают. Противники находятся в тупике, цены на нефть растут, подтягивая за собой DXY, индекс доллара к корзине из наиболее популярных валют.Рынки не покидает ощущение дежавю. В марте доллар укреплялся как тихая гавань и валюта страны нетто-экспортёра энергоносителей. США действительно нарастили поставки нефти и нефтепродуктов до нового рекорда в 14.2 млн б/с. В апреле индекс USD упал из-за слухов о скором завершении конфликта на Ближнем Востоке. Однако реальность оказалась иной. Позиции противников по-прежнему далеки, а значит, блокада Ормузского пролива продолжится.Macquarie Group намерен оставаться быком по доллару США, пока противостояние США и Ирана не закончится. Monex со ссылкой на серию сильных данных по американской экономике утверждает, что даже после завершения конфликта гринбэк окажется сильнее, чем он был до него. JP Morgan впервые за год рекомендует продавать EURUSD.Напротив, Morgan Stanley считает, что евро вырастет до $1.23 к концу третьего квартала за счёт снижения затрат на хеджирование рисков вложения европейскими инвесторами денег в американские активы. Золото рухнуло до самого дна с конца марта на фоне роста ставок глобального рынка бондов. Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла максимальной отметки с февраля 2025, по японским 30-летним бумагам выросла до самого пика с 1999. Инвесторы делают ставки на ужесточение денежно-кредитной политики по всему миру. Yardeni Research призывает ФРС заглянуть правде в глаза и начать цикл монетарной рестрикции. Иначе Федрезерв рискует утратить контроль за рынком трежерис.При этом Goldman Sachs оценивает рост спроса на слитки со стороны центробанков с 50 т за год по март до 60 т в течение оставшейся части года. Это должно поддержать золото. Однако краткосрочно цена продолжит находиться под давлением из-за высокого спроса на ликвидность со стороны других рынков. Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКапитализация крипторынка снизилась на 5.2% за семь дней до $2.56T с ускорением спада во второй половине недели. За последние 24 часа снижение составило 1.5% с нарастанием продаж в начале азиатских торгов и откатом в область 50-дневной скользящей средней и область минимумов конца апреля. Таким образом, рынок приближается к точке, где будет проверяться сила быков. Движение ниже будет технически ломать тенденцию роста с начала апреля и надежды на завершение медвежьего рынка, наблюдающегося с октября. Среди наиболее активных монет растёт примерно одна из десяти с наибольшими потерями у Bitcoin Cash (-11.6%), Official Trump (-5.5%) и Doge (-4.6%). Прибавляют Zcash (+3%), Toncoin (+1.8%) и Cosmos (+0.9%).Биткоин, судя по всему, находится во власти медведей. Многократные неудачи с попытками забраться выше 200-дневной, развернули рынок к снижению, отправив курс первой криптовалюты на $76.6K. Потери 6% за неполные четыре дня сложно назвать капитуляцией, но, скорее, разочарованием тех, кто активно покупал крипту в апреле. Этот коррекционный откат выбил цену из коридора роста последних полутора месяцев. Однако, тренд роста формально не считается сломленным, пока цена не ушла под предыдущие локальные минимумы. И сейчас рынок ходит на грани. За провалом под $76K может последовать ускорение снижения с потенциальными целями вблизи $65K.Новостной фонПо данным SoSoValue, чистый отток из спотовых BTC-ETF составил $1 млрд за неделю, став максимальным с конца января. Отток из спотовых Ethereum-ETF в США продолжается две недели из трех последних, составив за неделю $255 млн.Биткоин в третий раз с октября вернулся к средней цене покупки краткосрочных китов — району $79K–$80K, отмечает аналитик MorenoDV. Предыдущие два аналогичных теста в октябре 2025 года и январе 2026 закончились активными распродажами.Доля биткоина на централизованных криптобиржах снизилась до 5.6% от общего предложения монет, минимума за последние шесть лет, отмечают в Santiment. Крупные инвесторы продолжают переводить BTC в долгосрочное хранение за пределами торговых площадок.Корреляция Ethereum с биткоином и технологическом сектором ослабнет в будущем. Драйверами роста станут развитие DeFi, токенизация активов реального мира и интеграция ИИ в блокчейн, считают в компании SharpLink, накапливающей Ethereum в своих резервах и второй по их объёму после BitMine.Strategy готова продать часть своего запаса BTC для выкупа собственных конвертируемых облигаций, следует из уведомления, поданного в SEC. На выкуп компания планирует потратить около $1.38 млрд, сделку планируется закрыть к 19 мая.В результате очередного перерасчёта сложность майнинга биткоина увеличилась на 3.12%, до отметки 136.61 T. Показатель упал с начала года примерно на 8% и ниже зафиксированного в октябре исторического максимума более чем на 12%.Команда аналитиков FxPro

Рынки настраиваются на повышение ставки ФРС в 2026.Фунт падает на угрозе смены премьер-министра.Без деэскалации между Ираном и США и в отсутствие прорывов на саммите США-Китай, а также поддержанный сильными розничными продажами, американский доллар получил новый импульс для роста. Индикатор растёт на протяжении 10 из последних 11 месяцев. В апреле расширение составило 0.5%. Оно опережает инфляцию и позволяет утверждать, что потребители продолжают вносить вклад в экономический рост. В итоге шансы повышения ставок ФРС в 2026 выросли до 50%, что подбросило индекс USD к максимальной отметке за три недели.Инвесторы надеялись, что после встречи Си Цзиньпина и Дональда Трампа Китай окажет давление на Иран в виде прекращения закупок нефти. Однако Пекин ограничился заявлениями о нежелании видеть у Тегерана ядерное оружие, а Ормузский пролив закрытым. Он сделал жёсткое предупреждение Вашингтону по поводу Тайваня, что усилило градус геополитических рисков и подняло цену нефти и курс доллара.Сильные данные по экономике США продолжают приближать сроки первого повышения ставки ФРС с апреля 2027 на декабрь 2026. В Европе динамика обратная. В апреле Кристин Лагард выразила готовность ужесточать политику, чтобы не допустить разгона инфляции. Однако при относительной стабилизации цены нефти проинфляционные риски еврозоны сдерживаются, снижая шансы повышения ставки в июне. Дифференциал ключевых ставок еврозоны и США останется широким и в пользу последней, что играет на руку медведям по EURUSD, равно как и изменение в ожиданиях.Фунт рухнул, несмотря на самый быстрый экономический рост Британии за четыре квартала. ВВП расширился на 0.6% в январе-марте, однако скептики объяснили это манипуляциями Управления национальной статистики. В последние годы экономика характеризуется статистической причудой: она бурно стартует, а на финише теряет пар.Давление на GBPUSD оказал брошенный Киру Стармеру вызов мэром Манчестера Энди Бернемом, заявившим о своей готовности баллотироваться в парламент. Этот политик единственный, кто имеет чистый положительный рейтинг избирателей в Лейбористской партии и пользуется огромной поддержкой её левого крыла. Кресло под нынешним премьер-министром продолжает расшатываться, что давит на стерлинг. Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКрипторынок развивает движение в довольно узком диапазоне, оттолкнувшись вниз от его верхней границы у $2.73T и отойдя до $2.67T на момент написания. Новые рекорды фондового рынка США активизировали покупателей в крипте, но этого оказалось недостаточно для преодоления важных уровней сопротивления. Мы связываем слабую производительность с укреплением позиций доллара, что также хорошо видно по динамике золота. За последние 24 часа лидерами роста среди наиболее ликвидных монет стали Dash (+4%), Zcash (+3.8%) и Uniswap (+3.1%), теряют позиции меньшее число монет, с наиболее выраженными потерями у Internet Computer (-8%), Aptos (-1.1%) и Official Trump (-0.8%).На волне оптимизма в акциях, Биткоин вновь поднимался к $82K, в очередной раз уперевшись в 200-дневную скользящую среднюю. Обычно это сигнальная линия, но в мае она играет в роли непроходимого сопротивления, поджимая сверху цену. В результате, в начале дня в пятницу цена вновь оказывалась чуть выше $80K. Преобладание настороженных настроений в акциях в начале дня в пятницу усиливает отток из криптовалют, настраивая на снижение в область минимумов диапазона у $79K в конце этой недели.Новостной фонИнституциональные игроки используют недавнее восстановление для фиксации прибыли, и это не страх и не паника, отмечают в Glassnode. В CryptoQuant считают реальным риск нового снижения биткоина на таком фоне.Снизилась и активность компаний, скупающих криптоактивы в резервы. По данным Bitfinex, объем покупок биткоина крупными компаниями упал на 80% за неделю.Объем Ethereum в стейкинге превысил 85 млн монет — это более 70% от общего предложения криптовалюты, подсчитали в SharpLink. Также продолжают сокращаться резервы ETH на биржах, что может усиливать дефицит актива.На рынке альткоинов появились первые признаки восстановления после 50% падения от предыдущих максимумов, обращает внимание аналитик Darkfost. Вместе с тем ликвидность остаётся ограниченной, что препятствует началу устойчивого альтсезона.Утверждённый на этой неделе новый глава ФРС Кевин Уорш называл биткоин «важным активом», который помогает властям оценивать состояние экономики. Он инвестировал в ряд криптопроектов, а также владеет токенами Solana и Optimism.После нескольких месяцев обсуждений из-за разногласий между банками и криптокомпаниями Банковский комитет Сената США в четверг одобрил законопроект о структуре криптовалютного рынка CLARITY Act. Теперь документ будет вынесен на рассмотрение всего Сената. Банкиры опасаются, что прописанная в законопроекте доходность стейблкоинов приведёт к оттоку денег из банковских вкладов.Команда аналитиков FxPro

Срочный рынок ошибается, ожидая 2–3 повышения ставки ЕЦБ в 2026.Ускорение инфляции в США ужесточит тон ФРС.Американский доллар сделал два шага вперед и один назад благодаря очередной порции ястребиной макростатистики и новым рекордам индексов США. Рост капитализации NVIDIA до $5,5 трлн. вызвал ралли S&P 500, улучшил глобальный аппетит к риску и снизил спрос на гринбэк как актив-убежище. Медведи по EURUSD не смогли в полной мере воспользоваться наибольшим ускорением PPI с 2022 до 6% в апреле.ФРС предпочитает оценивать инфляцию с помощью индекса расходов на личное потребление. Исходя из данных по CPI и PPI, стержневой PCE может разогнаться до 3.3% в апреле. Вкупе со стабилизацией рынка труда, это дает основание деривативам CME поддерживать более чем 30%-ю вероятность повышения в 2026, и доводят эту вероятность до 50% к марту 2027.Тем временем ЕЦБ дал понять, что может не разделять мнение экспертов Bloomberg и срочного рынка о 2–3 шагах повышения ставок по 0.25 процентного пункта в текущем году. Член Управляющего совета Олли Рен заявил, что еврозона стоит на пороге стагфляционного шока, а главный экономист Филип Лейн считает, что сокращение внутреннего спроса сделает корректировку денежно-кредитной политики затруднительной. Иена сумела нащупать почву под ногами после трехдневных распродаж благодаря заявлению ОЭСР, что Банк Японии доведет ставку овернайт до 2% к концу 2027. Он должен продолжать цикл монетарной рестрикции, чтобы не допустить перегрева экономики.С точки зрения дифференциала доходности облигаций, USDJPY выглядит перекупленной. Это позволяет правительству утверждать, что пара оторвалась от экономических основ. Однако спекулянты делают ставку на высокие цены на нефть, carry trade и сильный спрос на доллар США как актив-убежище.Фунт продолжил падение на фоне комментариев представителей ЦБ. Сара Бриден считает, что Банк Англии не может ждать вечно, но ужесточения денежно-кредитной политики не требуется ни в июне, ни в июле. Ранее трейдеры покупали GBPUSD на ожиданиях трех повышений в 2026, но рост политических рисков и голубиная риторика BoE заставляют их избавляться от стерлинга. Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКрипторынок откатывался к нижней границе диапазона последней пары недель вблизи $2.61T, но на момент написания сократил потери до примерно 1% за последние 24 часа, находясь на уровне $2.66T. И вновь криптовалютный рынок чувствует себя хуже фондового, который покупатели сумели протолкнуть на новые максимумы. Важной причиной насторожённости покупателей стало ожидание голосования по CLARITY Act. Лучшую динамику за последний день демонстрируют Dogecoin (+2.4%), Immutable (+2%), Tron (+0.3%). Наибольшее снижение среди наиболее популярных монет у Theta (-8.3%), Internet Computer (-7.8%), Toncoin (-6.9%).Индекс настроений снижается второй день подряд, откатившись до 34 с 49. Вместе с отставанием от акций, слабость настроений и неспособность уйти на территорию жадности являются новым свидетельством, что криптовалюты не готовы переключиться в режим долгосрочного бычьего рынка.Биткоин опускался ниже $79K в нижней точке 6-часовой распродажи в среду вечером. Немаловажным катализатором продаж стали данные об ускорении производственной инфляции, настраивающей на пересмотр планов ФРС по ключевой ставке. Однако уже на старте нового дня покупатели вновь преобладают, приближая цену первой криптовалюты к $80K. Фондовый рынок довольно быстро переварил инфляционный негатив, что также поддержало смелость покупателей криптовалют. Снижающаяся 200-дневная скользящая средняя остаётся важной линией сопротивления, эффективно напоминая о медвежьей фазе рынка.Новостной фонБолее высокие данные по инфляции привели к снижению рисков в биткоин-деривативах. Открытый интерес на основных криптобиржах сократился почти на $1.25 млрд, обращают внимание в CryptoQuant. Рост инфляции снижает нарратив о более мягкой денежно-кредитной политике.Финансовый гигант Charles Schwab запустил прямую торговлю биткоином и Ethereum, открыв доступ для первой группы розничных клиентов. Ранее компания предлагала только косвенные инвестиции через ETF и производные инструменты.Компания 21Shares запустила первый спотовый ETF на базе Hyperliquid. Фонд даёт доступ к токену Hyperliquid без прямой покупки актива и предусматривает распределение вознаграждений за стейкинг. Hyperliquid-ETF привлёк $1.2 млн в первый день торгов.Обновление блокчейна Solana под названием Alpenglow, которое повысит эффективность операций в 100 раз, стало на шаг ближе к развёртыванию в основной сети. Апгрейд перешёл в фазу публичного тестирования и может быть готов к запуску в мейннете уже в третьем или четвёртом квартале этого года.Команда аналитиков FxPro

Глобальные запасы нефти падают из-за перекрытого Ормузского пролива.От взлёта цены нефть уберегли несколько буферов.Нефть ведёт борьбу со временем. Чем дольше будет заблокирован Ормузский пролив, тем выше шансы более высоких цен Brent и WTI в более длительной перспективе в будущем. Управление энергетической информации США оценивает сокращение мировых запасов черного золота в 2.6 млн б/с при условии, что главная артерия планеты возобновит свою работу к лету. Эта цифра существенно выше, чем предыдущий прогноз в 0.3 млн б/с. Ожидается, что средняя стоимости североморского сорта в 2026 составит $95 за баррель.Международное энергетическое агентство оценивает дефицит рынка нефти в 1.78 млн б/с. В апреле и декабре прогнозировался профицит в 0.41 млн б/с и 4 млн б/с, соответственно. Даже если конфликт на Ближнем Востоке завершится к началу июня, серьёзный дисбаланс сохранится до конца третьего квартала.При таких вводных данных цена барреля Brent вблизи $105, выглядит слишком низкой, так как тут же она была со второй половины марта. Более того, уже почти нет разницы между ценами фьючерсных и спотовых контрактов, тогда как в начале апреля разрыв превышал $30, рекорд. В чем причина?Мировой рынок нефти сумел использовать несколько буферов, которые пока сдерживают рост цен. До конфликта на Ближнем Востоке он находился в профиците, накапливая запасы, доведя резервы Китая до впечатляющих 1.4 млрд баррелей – более года потребления. США экспортируют почти 10 млн б/с против диапазона 4–6 млн б/с в предыдущую пару лет. Канада нарастила 0.4 млн б/с к уровню годом ранее, Венесуэла и Норвегия – по 0.2 млн б/с, Бразилия – 0.1 млн б/с. Саудовская Аравия и ОАЭ нашли обходные пути.JP Morgan указывает на более быстрый рост цен на бензин и дизельное топливо по сравнению с нефтью. Это снижает спрос со стороны потребителей и уменьшает потребность нефтеперерабатывающих заводов в сырье. Управление энергетической информации США прогнозирует более медленное увеличение глобального спроса в 2026 – с +0.6 млн б/с в предыдущей оценке до +0.2 млн б/с. Кроме того, подсчёты показывают на выпадение спроса примерно на 5 млн б/с. Это слишком много, чтобы считать устойчивой тенденцией, сигнализируя, что потребители попросту пытаются переждать бурю, в то время как в 2022 спешили закупиться впрок. Отдельно стоит отметить, что часть выпадающего спроса может и не вернуться на рынок вовсе, вновь возрождая интерес к альтернативной энергетике. Тем не менее, созданный перекрытием Ормузского пролива дефицит нефти формирует основы будущего роста цены. Блокада ключевой нефтяной артерии мира приводит к переполненным резервуарам и сокращению добычи, не говоря уже о разрушенных мощностях. Таким образом, время работает на быков по Brent. Команда аналитиков FxPro

Борьба Стармера за власть и политические риски давят на фунт.Новый потенциальный энергетический кризис нависает над Евро. Американский доллар спокойно отреагировал на данные по апрельской инфляции в США. Потребительские цены разогнались до трёхлетнего максимума в 3.8% г/г, подняв шансы ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в текущем году до 33% против 16% неделей ранее. Теперь дата, когда шансы повышения ставки с текущего уровня превышают 50%, сместилась с апреля на март 2027.Самой большой проблемой является рост цен на энергоносители, так как монетарная политика может мало что сделать с их колебаниями. Центробанки, как правило, смотрят на стержневую инфляцию, которая в апреле разогналась до 2.8% г/г, отдаляясь от целевых 2%. С другой стороны, индексы CPI далеки от цифр 2022, снимая необходимость в агрессивном ужесточении денежно-кредитной политики ФРС.Тем временем MUFG обращает внимание на истощение запасов газа в энерго хабе Амстердам-Роттердам-Антверпен. До сих пор цены на газ в Европе остаются сильно ниже уровней 2022 года, из-за большей заполненности хранилищ. Однако сохраняющийся дефицит отклоняет ситуацию от нормы, накапливая риски для EURUSD.Goldman Sachs называет продолжение энергетического шока, силу экономики США, высокую инфляцию и связанный с ними рост доходности казначейских облигаций аргументами в пользу продаж EURUSD. Банк также рекомендует покупать доллар США против шведской кроны и стерлинга. В моменте это мало помогло GBPUSD, где накануне было худшее дневное падение за шесть недель. После проигранных Лейбористами местных выборов все большее число представителей партии требуют ухода Кира Стармера с поста премьер-министра. Всего за несколько дней с 48% до 66% выросли шансы на такого исхода до конца года на рынке прогнозов Polymarket.Инвесторы опасаются, что правительство возглавит сторонник фискальных стимулов, возвращая в противоречие между мягкой налогово-бюджетной и жёсткой монетарной политикой, как в 2022. Тогда GBPUSD рухнула к историческому минимуму. Пока аналогии прослеживаются лишь на долговом рынке, где на фоне распродаж облигаций, доходности 30-летних Gilts выросли до максимума с 1998 года.Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКрипторынок курсирует вокруг уровня капитализации $2.7T последние семь дней. Интересно, что, фиксируя сравнительно стабильные уровни к началу дня в Европе, рынок отклоняется от этого уровня почти на 2%, просто очень быстро возвращаясь к балансу, когда вчерашние лидеры дня превращаются в аутсайдеров. За последние 24 часа фаворитами стали NEAR (+5%), TRUMP (+3.8%), Neo (+3.5%), а хуже рынка Toncoin (-8%), Theta (-5.2%), BAT (-2.2%).Биткоин продолжает тихонько обживаться на уровнях выше $80K, пока не решаясь на прорыв 200-дневной скользящей средней. Похоже, что этой технической составляющей трейдеры уделяют чрезмерное эмоциональное внимание. Для сравнения, чуть более года назад Биткоин довольно свободно пересекал эту кривую в обе стороны.Ethereum растерял весь рост с конца прошлого месяца, вновь проверяя на прочность поддержку у $2240, вблизи которой также проходит 50-дневная скользящая средняя. Кроме того, последние четыре недели во второй крупнейшей монете формируется последовательность более низких локальных максимумов. Пока это не перешло в даунтренд, так как нет последовательности более низких локальных минимумов. Ситуация напоминает сжимающуюся пружину.Новостной фонСнижение волатильности первой криптовалюты и приток институционального капитала изменили рыночные циклы и сделали текущий цикл уникальным, считают в CryptoQuant. Движения котировок теперь отличаются от исторических данных.Майнинговая компания MARA по итогам I квартала отчиталась о чистом убытке в $1.3 млрд и продаже более чем 20 000 биткоинов. Основной причиной негативного результата стала просадка по казначейским резервам из-за снижения BTC более чем на 20% за квартал. Ещё один крупный майнер, CleanSpark, сообщил об убытках в $378 млн за I квартал.Представители демократической партии в Конгрессе США требуют запретить чиновникам получать прибыль от криптоактивов. Без компромисса по вопросам этики CLARITY Act не получит их поддержки. Законодатели планируют завершить работу над ним к августу.Несмотря на популярность, биткоин вряд ли можно назвать защитным активом, заявил основатель инвесткомпании Bridgewater Associates Рэй Далио. По его мнению, только золото достойно такого титула. Одной из главных причин миллиардер назвал отсутствие приватности: любые транзакции видны в публичном блокчейне.Компания Elliptic привлекла $120 млн на развитие отслеживания криптовалют. Привлечённые деньги компания направит на создание и запуск ИИ-агентов, выполняющих задачи сотрудников комплаенса.Команда аналитиков FxPro

Ускорение американского CPI в апреле поддержит доллар США.Валютные интервенции оказали временную помощь иене. Американский доллар застыл в диапазоне всего в 0.4% в последнюю неделю на фоне тупика в противостоянии на Ближнем Востоке. На смену TACO пришёл NACHO или «Нет шансов, что Ормуз отроется». Инвесторы мирятся с мыслью, что блокада главной нефтяной артерии –надолго. В таких условиях шансы роста Brent и укрепления USD увеличиваются. Тем более, что последний подогревает мысль о новой порции данных по инфляции в США. Евро получает поддержку от нарастающих ожиданий повышения ключевой ставки. Опрошенные Bloomberg экономисты рассчитывают на два ужесточения в этом году с 2% до 2.5% против одного в предыдущем аналогичном опросе. Экономисты ожидают что к концу года инфляция в еврозоне разгонится до 2.9%. Деривативы CME видят удержание ставки по федеральным фондам в 2026 и её рост до 4% с вероятью фифти-фифти к апрелю 2027. Сроки ужесточения денежно-кредитной политики могут сместиться на более ранний период в случае разгона инфляции в апреле, что может оказать давление на EURUSD.По мнению Bank of America, данные не оправдывают возобновления цикла монетарной экспансии ФРС в этом году. Базовая инфляция слишком высока, а сильный апрельский отчёт о занятости поставил крест на идее снижения ставок. Банк сместил прогноз ослабления денежно-кредитной политики с сентября 2026 на июль 2027.Тем временем быки по USDJPY приходят в себя. Масштабы валютных интервенций оцениваются в ¥8,65-10,08 трлн, что сопоставимо с ¥9,74 трлн в 2024. Они привели к снижению спекулятивных шортов по иене до месячных минимумов. Тем не менее, в условиях восходящего тренда по Brent и сильного спроса на доллар США как валюту-убежище вложенных Японией денег может не хватить для остановки хедж-фондов и управляющих активами.Поддержку иене мог оказать протокол последнего заседания Совета управляющих. Один из его членов заявил, что повышение ставки овернайт может быть в игре, даже если ситуация на Ближнем Востоке не прояснится. Срочный рынок выдаёт 72% вероятность ужесточения денежно-кредитной политики в июне. Тем не менее, Банк Японии часто смещал сроки предполагаемой монетарной рестрикции на более поздний период, а широкий дифференциал ставок играет на стороне USDJPY.Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКапитализация крипторынка застопорилась вблизи $2.70T, что соответствует нерешительности Биткоина вблизи $80K. Одновременно, на глобальных рынках усиливается бегство от рисков, которую легко привязать к фиксации прибыли после ралли и импульсу роста доллара США. Среди топовых монет лидерами за последний день стали Theta (+8.5%), Toncoin (+4.9%) и NEAR Protocol (+2.1%). Аутсайдеры — Dash (-4.2%), Official Trump (-3.5%) и Zcash (-3.5%).Индекс настроений обосновался чуть ниже середины диапазона, фиксируя значения 47, 48 и 49 в последние три дня. При этом мы по-прежнему обращаем внимание на то, как сложно крипторынку закрепиться в верхней части спектра, что указывает на преобладание медведей.Примерно на это же указывает Биткоин, растерявший импульс роста на подходе к 200-дневной скользящей средней. Хотя эта линия направлена вниз, рынку не удаётся преодолеть её последние шесть дней. С другой стороны, так как снижение носит весьма сдержанный характер, оно напоминает не более чем отдых после ралли, сохраняя внушительные шансы возобновления роста.Новостной фонПо данным CoinShares, мировые инвестиции в криптофонды на прошлой неделе выросли на $858 млн. Вложения в биткоин увеличились на $706 млн, в Ethereum — на $77 млн, в Solana — на $48 млн, в XRP — на $40 млн. Отток из коротких позиций по биткоину в размере $14 млн стал крупнейшим в этом году.Инвестиции выросли на фоне компромисса по доходности стейблкоинов в рамках закона CLARITY Act. Ожидается, что комитет Сената по банковским делам рассмотрит законопроект на следующей неделе, отмечают в CoinShares.Strategy приобрела за прошлую неделю 535 BTC за $43 млн — по средней цене в $80 340 за монету. Неделей ранее компания пропустила еженедельную покупку BTC перед публикацией квартального отчёта. Теперь Strategy владеет 818 869 BTC, купленных за $61.86 млрд по средней цене в $75 540 за биткоин.Strategy продолжит наращивать запасы первой криптовалюты. При этом объем покупок будет существенно превышать любые возможные продажи, заявил основатель компании Майкл Сэйлор. По его словам, важно оставаться «чистым покупателем» и заканчивать каждый год с большим количеством монет, чем в начале.Основатель 22V Research Жорди Виссер увеличил свои вложения в Ethereum. По его мнению, в этом году начнётся массовая токенизация активов, которая станет основой для платежей ИИ-агентов. Для автономных транзакций им будут нужны цифровые активы: Ethereum или стейблкоины.Команда аналитиков FxPro

• Сильные данные по занятости в США не уберегли доллар от снижения.• Главными драйверами на остаются геополитика и аппетит к риску.Американский доллар в пятницу оказался во власти продавцов, и сильный отчёт по рынку труда не смог развернуть ситуацию, но лишь замедлил темп снижения. Занятость вне сельскохозяйственного сектора в апреле увеличилась на 115K, почти вдвое превзойдя ожидания благодаря сильному найму в частном секторе (+123K). Безработица осталась на отметке 4.3%. Хотя темпы роста зарплат ускорились с 3.4 г/г до 3.6%, это было хуже прогнозных 3.8%. Рынок труда не подаёт сигналов бедствия.Сильная статистика позволила срочному рынку повысить шансы ужесточения денежно-кредитной политики Федрезерва в 2026 с 14% до 21%. Вероятность снижения ставок, напротив, уменьшилась с 12% до 6%. В таких условиях доллар США, как правило, укрепляется, но рынку нужно другое. Причины нужно искать в снижении спроса на гринбэк как актив-убежище. Трейдеры активно выкупали S&P 500, усилив тягу в американские активы, напоминая ситуацию Златовласки, когда герою удаётся повеселиться и избежать наказания. Экономика, хотя и замедляется, сохраняет положительную. Одновременно инвесторы держали в уме переговоры между Вашингтоном и Тегераном.К разочарованию рынков Иран не согласился с предложениями американцев и выдвинул свои условия, которые Дональд Трамп в свою очередь посчитал неприемлемыми. Неделей ранее он вызвал гнев Тегерана и эскалацию геополитического конфликта. История рискует повториться. При этом обострение ситуации на Ближнем Востоке усилит спрос на доллар США как актив-убежище.Впрочем, надежда на мирное урегулирование конфликта еще теплится. Вашингтон и Тегеран пока не сообщили о том, что переговоров не будет. К тому же есть шанс, что после встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина последует период давления на Иран, как минимум, психологического.Рост цен на нефть и опасения по поводу разгона инфляции в США в апреле заставили золото сделать шаг назад после нескольких дней роста. Пока потребительские цены будут оставаться высокими, центробанки во главе с ФРС продолжат держать в уме повышение ставок. В таких условиях не приносящий процентный доход драгметалл чувствует себя неуютно.Команда аналитиков FxPro