Ближневосточный конфликт давит на цену золота через ожидания, что центробанки будут повышать процентные ставки в ответ на рост инфляции, вызванной ценами на нефть. Это похоже на рефлекс, потому что именно так действовали ЦБ в 2022. К тому же, общепризнанно, что это была запоздалая реакция. Также против золота играет сокращение покупок золота или даже продажа его из резервов для поддержания национальной валюты, как это делает Индия и Турция последнее время. Возможно, что многие ещё, но мы пока этого не знаем.Это довольно близорукий подход, так как текущие цены на топливо являются шоком для потребителей, и за этим последует шок для экономики, требующий смягчения, а не ужесточения монетарной политики. Однако, сначала нам надо услышать, что центробанки разделяют эту позицию, пока же они сосредоточены на инфляции.Среди среднесрочных ценовых ориентиров $4200 остаётся важной. Падение золота вплоть до этого уровня остаётся в рамках повышательного тренда. Провал ниже – это сигнал разворота трёхлетней тенденции роста. Отскок от этого уровня сохранит надежду, что бычья тенденция в золоте всё ещё не завершена.Со стороны технического анализа, на прошлой неделе золоту, возможно, удалось нащупать дно в виде 200-дневной скользящей средней на спаде к $4100. Мощные покупки продолжались вплоть до утра четверга, когда цена коснулась $4800. Последующий провал на ястребиной риторике Трампа не запустил новую волну продаж в золоте, сохраняя надежды на возвращение к бычьему тренду. Вполне возможно, что золото попробует ещё раз на прочность 50-дневную скользящую среднюю вблизи $5000 на будущей неделе, окончательно убрав перепроданность. Это обещает позитивные перспективы на следующей неделе, но мы сохраняем настороженно-пессимистичный настрой на более длительную перспективу, предполагая спад к $4200 в среднесрочной перспективе и нижнюю точку начавшегося медвежьего цикла у $3300.Команда аналитиков FxPro

Запаздывающий характер ралли индекса USD по сравнению с Brent связан с политикой США.Быки по USDJPY перестали реагировать на вербальные интервенции.Brent отметилась стремительным ралли из-за возобновления угроз Дональдом Трампом, но EURUSD после снижения стабилизировалась на ожиданиях отчёта о занятости в США. Эксперты Bloomberg прогнозируют возвращение роста занятости по non-farm payrolls в марте после одной из самых серьёзных просадок за февраль. Безработица, как ожидается, остаётся на уровне 4.4%.Стабилизация рынка труда позволит ФРС сконцентрировать внимание на потребительских ценах. По мнению президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, риски занятости и инфляции сбалансированы, позволяя удерживать ставки на текущих уровнях. Укрепление рынка труда позволит FOMC начать рассуждать о повышении ставки, что на руку доллару.Доллару помогает расти сильная нефть, но он явно не поспевает за ралли Brent и WTI. В качестве одной из причин выступают высокие премии за политическую неопределённость в США, что подрывает доверие к американской валюте и гособлигациям.Ещё одним сдерживающим фактором для медведей по EURUSD является все ещё не угасшая надежда на скорое завершение конфликта на Ближнем Востоке. Инвесторы боятся пропустить послевоенное ралли по аналогии со взлётом S&P 500 и других рискованных активов после Дня освобождения Америки. Если иллюзии рассеются, и рынки поверят, что война затянется на месяцы, доллар США ещё больше вырастет против основных мировых валют.В том числе, против иены, у которой выработался иммунитет к вербальным интервенциям. Министр финансов Сацуки Катаяма отметила, что влияние замечаний Дональда Трампа на финансовые рынки оказалось значительным. Спекулятивная волатильность растёт как на Forex, так и по фьючерсам на нефть. Ее ведомство готово предпринять шаги на всех фронтах. К разочарованию чиновников подобная риторика не остановила роста USDJPY. Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКапитализация крипторынка остаётся вблизи $2.30T второй день, среди монет наблюдается большой разброс: от теряющих Uniswap (−2.7%), Immutable (−2.4%) и BNB (−0.7%) до лидирующих Algorand (+20%), IOTA (+6.9%) и Cosmos (+5.3%). При этом первые пять альткоинов и BTC изменились в цене менее чем на 1% за последний день.Биткоин на уровне $66.5K остаётся вблизи нижней границы диапазона с начала марта, прибавляя около $1K к внутридневным минимумам четверга. Закрытые американские рынки оставляют криптовалюты без важного ориентира в виде традиционных рынков, с повышенной нервозностью в отношении геополитики. В таких условиях розничные инвесторы не решаются на активные действия, что хорошо видно в последний месяц. Мы продолжаем наблюдать за диапазоном $66–69K, выход из которого станет завершением консолидации, задавая направление дальнейшего движения.Solana находится в даунтренде вот уже более двух недель, вопреки сравнительной стабильности рынка в целом. В результате пятая по капитализации монета, исключая стейблкоины, торгуется вблизи $80 — у минимумов февраля. Устойчиво ниже этих уровней она не торговалась с конца 2023 года, потеряв 70% с пика на старте 2025 года.Новостной фонКрупные держатели перешли от накопления биткоина к продажам, и этот тренд носит долгосрочный характер, отмечают в CryptoQuant. Адреса с балансом от 1000 BTC до 10 000 BTC за год сократили запасы на 188 000 BTC.Параллельно падает спрос на биткоин в США. Индекс премии Coinbase ушёл в минус: американские инвесторы больше не стимулируют рост BTC покупками.Рынок теряет и корпоративную поддержку. За последние месяцы по меньшей мере семь корпоративных держателей сократили свои резервы на ~22 000 BTC.Более 40% всех биткоинов были куплены выше $80K — это одно из главных препятствий для роста первой криптовалюты, отмечают в Glassnode. Часть из этих 8.4 млн BTC может быть продана инвесторами как при отскоке вверх, чтобы спасти часть денег, так и при дальнейшем падении.Японская Metaplanet нарастила свои запасы до 40 177 BTC при средней цене покупки в $104 106, став третьим биткоин-казначейством по объёму криптовалюты. В первом квартале Metaplanet приобрела 5075 BTC за $405.5 млн.Министерство финансов США приступило к реализации GENIUS Act, принятого в 2025 году. Регулятор выпустил первое уведомление и призвал участников рынка предоставить комментарии в течение 60 дней.Команда аналитиков FxPro

После речи Трампа рынки ожидают эскалацию вокруг Ирана.Неудача Японии с валютными интервенциями может подбросить USDJPY к 175.Американский доллар быстро отыграл потери благодаря комментариям Дональда Трампа. Он пригрозил Ирану бомбардировками энергетической инфраструктуры, если Ормузский пролив не будет открыт. Обещание отправить противника в каменный век контрастировало с предыдущим заявлением о завершении конфликта в течение 2–3 недель и успешных переговорах. Это заставило EURUSD провалиться в яму после ралли предыдущих двух дней.Участники Polymarket оценивают шансы прекращения войны между США и Ираном до конца июня в 65%. Закрытие Ормузского пролива до этого времени станет настоящей катастрофой для мировой экономики. МЭА предупреждает, что дефицит на рынке нефти продолжит расширяться. В марте все держалось на плаву благодаря февральским поставкам. Однако в апреле ситуация рискует выйти из-под контроля и следует увеличивать продажи из стратегических резервов. Евро постепенно лишается такого козыря как агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики. Инвесторы задаются вопросом: когда ЕЦБ совершил большую ошибку? В 2022 году, когда говорил, что влияние энергетического кризиса на инфляцию будет иметь временный характер, и бездействовал? Или в 2011 году, когда ставки были повышены в ответ на рост цен? Это навредило экономике еврозоны и вскоре вынудило Европейский центробанк опускать стоимость заимствований ещё агрессивней и ниже, чем требовала ситуация до повышения.Растущие риски эскалации конфликта на Ближнем Востоке остановили коррекцию USDJPY и инициативу быкам. UBS прогнозирует, что доллар США вырастет до ¥175 в конце года. Взлёт Brent до $150 за баррель сделает валютные интервенции Японии бесполезными. Трата денег Министерством финансов лишь создаст более удобные точки продаж иены спекулянтами. В итоге Санаэ Такаити начнёт сдерживать инфляцию при помощи фискальных мер. Это станет сигналом для хедж-фондов, что правительство уже не волнует USDJPY. Они нарастят покупки пары.Золото получило удар на разочаровании риторикой Дональда Трампа. Драгметаллу не поддалась отметка $4800 за унцию, и он готовится вернуться к мартовским минимумам на фоне длительного удержания центробанками во главе с ФРС ставок на высоких уровнях. Индия стала защищать свою валюту от обесценения, продавая американские гособлигации и продолжая накапливать золото. Как минимум, это не плохая новость для золота. Однако, очень скоро Индия может последовать за Турцией, распродавая свои запасы металла. Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКрипторынок потерял примерно 3% своей капитализации, откатившись до $2.29T и вернувшись к нижней границе торгового диапазона последних семи дней. Последние комментарии Трампа о войне с Ираном запустили бурную распродажу на фоне отсутствия сигналов деэскалации. Относительно устойчивыми выглядят TRON (−0.2%), Toncoin (−0.9%) и Neo (−1.3%). Сильнее всего пострадали Dash (−8.6%), Uniswap (−8.0%) и Solana (−5.9%).Индекс страха и жадности сегодня вырос на 4 пункта до 12, частично отыграв вчерашнее падение до 8 — минимума последних недель. Тем не менее индекс по-прежнему остаётся глубоко в зоне экстремального страха, где он находится практически без перерыва на протяжении последнего месяца.Биткоин за день потерял 2.8%, вернувшись на уровни вблизи $66.2K. В очередной раз 50-дневная скользящая средняя выступила сопротивлением, не дав цене закрепиться выше. Первая криптовалюта быстро перешла к другой крайности и тестирует поддержку повышательной тенденции. Важные уровни поддержки ($66K) и сопротивления ($69K) движутся навстречу друг другу, приближая момент окончательного выбора тенденции.Ethereum выглядит чуть более уверенно, оставаясь выше круглого уровня $2000, выше 50-дневной MA и линии поддержки многолетней тенденции. В случае усиления давления на крипторынке стоит следить, удержится ли вторая крупнейшая валюта над $1800. Провал ниже будет важным медвежьим сигналом, способным открыть продажи по более широкому спектру монет и завершив период повышенной устойчивости крипторынка к внешним угрозам.Новостной фонПадение биткоина в текущем рыночном цикле оказалось значительно менее глубоким, чем в предыдущие периоды, отмечают в Fidelity Digital Assets. Если в феврале наблюдалось потенциальное дно текущего цикла около $60K, то это лишь снижение на 52% от пика, а не 80–90%, как ранее.Разрыв между спотовой и реализованной ценой BTC сократился с 120% в конце 2024 года до текущих 21%, обращают внимание в CryptoQuant. Однако до зоны накопления, где исторически формировалось дно, активу нужно упасть ещё на 20%. Другие ончейн-сигналы также указывают на то, что снижение пока не завершилось.Канадская майнинговая компания Bitfarms объявила о смене стратегии и ребрендинге под новым названием Keel Infrastructure. Компания планирует перенести головную структуру в США и сосредоточиться на развитии инфраструктуры для искусственного интеллекта.Законопроект о структуре крипторынка CLARITY Act вряд ли будет принят, поскольку в Сенате США не удастся собрать необходимое число голосов, заявил управляющий партнёр SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи. По его словам, ключевым препятствием остаётся требование получить поддержку не менее 60 сенаторов.Команда аналитиков FxPro

Март стал рекордным для Brent.Слухи о мире сбавляют накал, но пока не развернули тенденцию.Рынок нефти накрыла эйфория благодаря словам Дональда Трампа о завершении конфликта на Ближнем Востоке в течение 2–3 недель. Brent после рекордного 63%-го ралли в марте сделала шаг назад. Инвесторы готовы использовать TACO и продавать то, что покупали раньше. Однако самоуспокоение является главным риском для чёрного золота.Во-первых, США продолжают подтягивать живую силу в регион, а последний год научил инвесторов следить за действиями, а не риторикой американских высших политиков после обманутых надежд с переговорами Ирана и США. Но даже если это и правда, уход американцев с Ближнего Востока не означает завершения конфликта. Президент США призывает страны региона научиться защищать себя самостоятельно, а импортёров — прийти и взять предназначенную им нефть силой. В результате ОАЭ готова втянуться в конфликт.По оценкам FGE NexantECA, перекрытие Ормузского пролива приводит к потерям 100 млн баррелей в неделю и 400 млн баррелей в месяц. Если оно продлится ещё 6–8 недель, Brent может оказаться в диапазоне $150–200. Этот прогноз сопоставим с оценкой Societe Generale в $150 и Macquarie Group в $200 за баррель. Ростом к верхней границе этого диапазона также пугают мир иранцы, а администрация президента США называет $100 «базовой» ценой и не исключает $200.Даже если Ормузский пролив будет открыт, на восстановление довоенной инфраструктуры уйдёт немало времени. Поток танкеров не восстановится сразу, проблемы с поставками уменьшатся, но не исчезнут. Маловероятно, что Brent до конца года вернётся к уровням вблизи $60, фиксировавшимся в конце прошлого года.В отличие от 2022-го, американские бурильщики не спешат на помощь потребителям, добывая в среднем по 13.2 млн б/с в январе по сравнению с 13.9 млн б/с в октябре. Сокращение добычи за последние три месяца является одним из крупнейших за последние десять лет. Нефтяная промышленность США предпочитает выплачивать дивиденды акционерам, а не вести разработки новых месторождений и увеличивать добычу, несмотря на призывы Дональда Трампа «бури, детка, бури». Таким образом, без завершения конфликта на Ближнем Востоке и открытия Ормузского пролива рассчитывать на возвращение цены к февральским уровням преждевременно. Команда аналитиков FxPro

Ожидания мира на Ближнем Востоке приводят к продажам доллара США.Главным бенефициаром завершения конфликта выступает золото.И последние станут первыми. Быки по EURUSD перешли в контратаку после сообщения Дональда Трампа о завершении конфликта на Ближнем Востоке в течение 2–3 недель. Президент США призвал страны Персидского залива забрать свою нефть, силой открыв Ормузский пролив.Готовность Белого дома уйти из региона хорошо вписывается в стратегию TACO — Трамп всегда дрейфит, которую инвесторы взяли на вооружение после апреля 2025 года, когда за жёсткими первоначальными пошлинами последовали их снижение и отсрочка, что запустило ралли фондовых индексов и ослабило доллар. История повторяется, поэтому более чем 1.3% ралли EURUSD выглядит логично, так как инвесторы делают ставку на падение Brent и улучшение глобального аппетита к риску. Мировая экономика в этом случае пострадает не так сильно, как если бы конфликт затянулся, а признаки замедления ВВП США должны смягчить позицию ФРС в ближайшие месяцы.Меняются также перспективы Европы. В марте индекс CPI еврозоны подскочил с 1.9% до 2.5% за счёт продуктов питания и энергии, но за последний день выросли надежды, что ускорение потребительских цен может носить временный характер. Без ужесточения денежно-кредитной политики экономика валютного блока сумеет избежать рецессии и начнёт постепенно восстанавливаться, а снижение цен на нефть и газ улучшит ожидания по торговому балансу. Это хорошая новость для евро. Падение доллара и доходности казначейских облигаций США позволило медведям по USDJPY развить контратаку. Министерство финансов Японии было готово действовать на всех фронтах, включая валютный и товарный рынки. Вербальные интервенции охладили спекулянтов, нарастивших нетто-шорты по иене до 2-месячного максимума.Главным бенефициаром скорого завершения вооружённого конфликта на Ближнем Востоке может стать золото. Драгметалл готов вернуться выше $4700 за унцию благодаря спекулятивной реакции на комментарии Дональда Трампа. Ранее он активно распродавался как центробанками для получения необходимой ликвидности для поддержания экономик, так и инвесторами для выполнения маржинальных требований по акциям и облигациям.Тем не менее, инвесторам и трейдерам следует сохранять осторожность, так как администрация США не раз играла роль хорошего полицейского на падающих рынках и плохого, когда рынки закрыты.Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКапитализация крипторынка выросла на 1.3% до $2.35T за последние 24 часа, восстановившись к значениям прошлой пятницы. На этот раз криптовалюты с трудом поспевали за акциями, где совпали техническая перепроданность, квартальная ребалансировка и позитивные сигналы относительно американо-иранского конфликта. В лидерах дня выделяется Algorand, прибавивший более 22% на фоне общей стагнации рынка, тогда как Zcash и Neo показали более скромный, но заметный рост в пределах 4–7%. В аутсайдерах оказались TRON, Bitcoin Cash и Toncoin, потерявшие менее 1.5%, хотя умеренное снижение выделяется на фоне преимущественно зелёного рынка.В контрасте с динамикой рынка, к началу дня индекс страха и жадности опустился на 3 пункта до 8, оставаясь глубоко в зоне экстремального страха. За последний месяц индекс практически не покидал этой зоны, колеблясь в диапазоне 8–14, но на этот раз внешняя динамика вполне способна подпитать спрос на криптовалюты и поддержать отскок.Биткоин торгуется у $68.4K, прибавляя около 1.5% за 24 часа, развивая отскок от недавних минимумов в районе $60K от линии поддержки восходящего тренда последних двух месяцев и предпринимая новую попытку превысить 50-дневную MA.Начавшийся апрель входит в тройку лучших месяцев для BTC. За последние 15 лет биткоин завершал этот месяц ростом в десяти случаях и только в пяти снижался. Средний рост составил 20.9%, среднее снижение — 8.8%.Новостной фонИнвесторы всё чаще сомневаются в ценности биткоина на фоне отсутствия в краткосрочной перспективе очевидных драйверов роста, заявил основатель медиаплатформы Crypto Banter Ран Нойнер. По его словам, определить роль первой криптовалюты на рынке становится сложнее.По оценкам аналитиков Google, квантовые компьютеры смогут взломать биткоин раньше ожидаемого. Для успешной атаки на сеть BTC может потребоваться значительно меньше вычислительных мощностей, чем считалось ранее. Потенциально уязвимыми может стать почти треть всего существующего предложения биткоинов.Компания Nakamoto, возглавляемая бывшим советником Дональда Трампа по криптовалютам Дэвидом Бейли, продала часть своих биткоин-резервов (284 BTC) с убытком в 40%. За год акции Nakamoto обвалились на 99%.Министерство труда США предложило новые правила для пенсионных планов 401(k). Ведомство планирует разрешить добавление альтернативных активов, включая криптовалюты, что отменит ограничения 2022 года.В Standard Chartered зафиксировали двукратное ускорение оборачиваемости стейблкоинов за два года, в основном из-за USDC от Circle. Увеличение показателя может сократить потребность в эмиссии стейблкоинов, даже если объёмы транзакций продолжат расти.Команда аналитиков FxPro

Ожидания жёсткой реакции ЕЦБ не останавливают снижение EURUSD.Иран держит в своих руках нити конфликта на Ближнем Востоке. Американский доллар заканчивает март с лучшим месячным результатом с сентября 2022, а в евро – наибольшее квартальное падение с 2024. Конфликт на Ближнем Востоке взвинтил Brent выше $105 за баррель, и ситуацию усугубляет шок предложения. Такая ситуация замедляет глобальный рост ВВП и оказывает давление на зависимые от экспорта сырья и энергии валюты Европы и Азии. Против EURUSD также работает изменение в ожиданиях по денежно-кредитной политике. По Европе и США ожидаемые на конец года ключевые ставки теперь выше на 75 базисных пунктов, чем месяц назад. Однако финансовый мир устроен так, что в первую очередь отыгрывает изменения перспектив политики ФРС, обеспечивая тягу в доллары на данном этапе цикла.Нельзя исключать естественную инерцию и стремление выглядеть компетентно, не спеша действовать. Это работает против ЕЦБ, которому будет нелегко обосновать удорожание и ужесточение кредитов в период энергетического шока.Но аналогичный подход «поживём-увидим» заставляет не ждать от ФРС скорого снижения ставок. Два наиболее влиятельных члена ФРС, председатель Джером Пауэлл и глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс полагают, что лучшим решением является удержание ставок на текущих уровнях. Удорожание нефти работает на снижение EURUSD через резкое ухудшение торгового баланса. Постоянный профицит годами был фактором роста единой валюты, а теперь, как и в 2021–2022, единая валюта потеряла этот источник роста.Тем временем Brent, по мнению Societe Generale, рискует вырасти до $150 за баррель в апреле со средней ценой в $125. Подтолкнуть цены вверх может перекрытие пролива Баб-эль-Мандеб хуситами. Саудовской Аравии удалось обойти Ормузский пролив и поставлять на рынок 6 млн б/с через альтернативные маршруты. Однако новые трудности автоматически вынудят Эр-Рияд сократить добычу.В то время как Дональд Трамп угрожает бомбардировками энергетической инфраструктуры, Иран дёргает за ниточки хуситов и активно использует страхи по поводу взлёта Brent к $200 за баррель и глобальной рецессии. Тегеран держит нити конфликта в своих руках, вынуждая американцев идти на крайности. Либо совсем уйти с Ближнего Востока, либо пойти на наземное вторжение. Рынок ставок Polymarket отдаёт предпочтение второму варианту. Его шансы в апреле выросли с 60% до 72%.Тем временем золото пытается развить контратаку на фоне снижения доходности казначейских облигаций США. Ставки по трежерис падают из-за изменения взглядов инвесторов. Если раньше их пугала стагфляция, то сейчас рынки рассуждают о шансах спада в американской экономике.Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКрипторынок сохраняет стабильность, незначительно прибавляя за последние сутки — капитализация достигла $2.33T, отскочив от внутридневного минимума у $2.28T. Динамика в целом повторяет движение фондовых индексов.Индекс настроений криптовалютного рынка остаётся в зоне экстремального страха — 11 пунктов, прибавив 3 за день. За последние два месяца значение лишь два дня превышало 25, выходя на территорию «страха», а среднее за период едва превышает 12 — рекордно низкий уровень для такого длительного периода за всю историю индикатора.Биткоин торгуется у $67.7K, прибавляя около 1% с начала дня, однако по-прежнему ниже 50-дневной скользящей средней. При этом BTC формирует очередной отскок от восходящей линии поддержки, проходящей через минимумы последних двух месяцев.Новостной фонПо данным CoinShares, мировые инвестиции в криптофонды на прошлой неделе сократились на $414 млн — впервые с конца февраля. Отток затронул ведущие активы: вложения в биткоин снизились на $194 млн, в Ethereum — на $222 млн, в Solana — на $12 млн. Исключением стал XRP, привлёкший $16 млн.Аналитики CoinShares связывают первый за пять недель отток с обострением геополитической ситуации вокруг Ирана и опасениями относительно роста инфляции. Примечательно, что рыночные ожидания по ставке ФРС на июнь сместились от снижения к повышению.На более длинном горизонте картина неоднозначна. В Finality Capital допускают многоэтапную перезагрузку рынка, которая в итоге сформирует устойчивый бычий цикл. Соучредитель Bitcoin Vector Вилли Ву на основе ончейн-моделей обозначил потенциальное дно биткоина в диапазоне $46K–$54K. Аналитик Darkfost фиксирует, что более 40% альткоинов вплотную подошли к историческим минимумам или обновили их — показатель превысил пик прошлого медвежьего рынка (38%).На регуляторном фронте ЕЦБ указал на высокую концентрацию управления в секторе DeFi, отметив, что это упрощает надзор за участниками рынка. Тем временем BitMine невзирая на нереализованные убытки в $7,5 млрд докупила 71 179 ETH на $147 млн, доведя резервы до 4,73 млн ETH (3,92% от предложения).Команда аналитиков FxPro

Тяга в безопасность, торговые потоки и сдвиг ожиданий по ставкам укрепляют DXY.Иена способна извлечь выгоду из репатриации капитала. Индекс доллара приближается к максимумам диапазона последних 11 месяцев, пока Дональд Трамп отчитывается об успешных переговорах с Ираном. Президент США заявил, что Иран выполнил большинство из 15 его требований. Ходят слухи о наземной операции с разными целями от захвата острова Харг с его нефтяной инфраструктурой до изъятия 1000 фунтов урана, принадлежащих Тегерану.Сокрытия планов хороши в войне, но действия Белого дома все чаще лишь усиливают нервозность инвесторов, заставляя их бежать к доллару США как к убежищу. Одновременно рост цен на нефть усиливает спрос на гринбэк как валюту-бенефициара высоких цен на нефть. Третьим фактором поддержки выступает сдвиг настроений в ФРС от скорого смягчения ставки до готовности повышать её в борьбе с инфляцией.В таких условиях макростатистике и монетарной политике уготована роль второго плана. Эксперты Bloomberg ожидают роста занятости в США за март на 60 тыс. после сокращения на 92 тыс. в феврале. Безработица, по их мнению, останется на уровне 4,4%. Однако все больше чиновников FOMC видят инфляционные риски более насущной угрозой, чем охлаждение рынка труда. В результате срочный рынок выдаёт 92%-ю вероятность, что ставки не снизятся в 2026, против лишь 4% до конфликта на Ближнем Востоке.Тем временем слухи об активности Японии на рынке нефти усиление градуса вербальных интервенций сыграли свою роль в отступлении USDJPY, которая сделала шаг назад после психологически важного уровня 160.Eurizon SLJ Capital считает, что по мере развития конфликта на Ближнем Востоке позиции доллара США будут усиливаться по отношению к большинству валют, но не к иене. «Японка» способна извлечь выгоду из репатриации капитала на фоне повсеместного падения фондовых индексов.Несмотря на попытки вырасти, золото остаётся прижатым. Драгметалл из актива-убежища превратился в источник ликвидности. Инвесторы продают его для поддержания маржинальных требований по акциям и облигациям, центробанки – для оказания помощи своим экономикам и стабилизации национальных валют.Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКапитализация крипторынка находится примерно на том же уровне, что и неделей ранее у $2.32T. Это вполне можно посчитать победой, учитывая примерно 5% падение Nasdaq-100 за прошлую неделю. Хотя криптовалютный рынок остаётся ниже 50- и 200-дневной скользящих средних, он получает поддержку на спадах в область минимумов с начала февраля, демонстрируя горизонтальную стабилизацию после провала, пока в акциях формируется даунтренд.Биткоин начинал понедельник с погружения под $65K, но после непродолжительного выбивания стоп-ордеров снизу развернулся к росту, превышая на момент написания $67.3K. Первая криптовалюта чувствует себя весьма уверенно последний месяц, хотя и не смогла привлечь потоки капитала, ищущих убежища.Ethereum вернулся выше $2000, не переставая получать поддержку на спадах ниже важного круглого уровня. Второй по капитализации криптовалюте требуется положительный импульс, который бы включил спрос на риски. В данный момент с этим проблема на развороте ожиданий от монетарной политики от смягчения к скорому повышению ставок.Новостной фонБиткоин демонстрирует признаки уязвимости и может продолжить снижение вплоть до уровня $49 000, считает гендиректор Factor Питер Брандт. По его словам, текущая структура движения BTC соответствует классическим моделям теханализа.Биткоин переживает иранский кризис лучше основных драгметаллов, таких как золото и серебро, отмечают в JPMorgan. В то же время в CryptoQuant обращают внимание на снижение ончейн-активности, без роста которой невозможно устойчивое восстановление.По данным FT, Tether наняла KPMG для проведения аудита своей финансовой отчётности. Подготовку внутренних систем эмитента стейблкоина USDT к независимой проверке проведёт ещё одна фирма из «большой четвёрки» — PwC. Данные шаги призваны подчеркнуть, что USDT полностью обеспечен залогом и управляется с использованием методов риск-менеджмента мирового уровня.Компания Ripple объявила о внедрении искусственного интеллекта для усиления безопасности XRP Ledger в рамках подготовки к следующему этапу масштабирования сети. В Ripple заявили о переходе от реактивной модели защиты к проактивному подходу.Команда аналитиков FxPro

Война в Иране, перекрытие Ормузского пролива и конъюнктура рынка нефти остаются в центре внимания инвесторов. Чем дольше длится вооружённый конфликт на Ближнем Востоке, тем выше шансы стагфляции. Под таким углом рынки будут смотреть на макроэкономическую статистику.В этом отношении ускорение немецкой и европейской инфляции в марте может усилить «ястребиную» риторику ЕЦБ. Кристин Лагард и глава Бундесбанка Йоахим Нагель выразили готовность повышать ставки приближая инфляцию к цели. Однако, трейдеры с EURUSD больше реагируют на колебания на рынке нефти, чем на монетарную политику, расценивая эскалацию конфликта, как угрозу экономике региона, что негативно для евро.Данные по американским деловой активности и рынку труда позволят выявить признаки замедления. Если это будет происходить быстро, ФРС начнёт рассуждать о возобновлении цикла снижения ставок. Это окажет понижательное давление на доллар США.Позиции США и Ирана по-прежнему значительно расходятся, однако финансовые рынки сохраняют осторожный оптимизм. Признаки того, что дипломатические каналы остаются открытыми, поддерживают глобальную склонность к риску и помогают фондовым индексам избежать более резкого падения. Однако любая эскалация напряженности может быстро изменить настроения. Расширение регионального конфликта станет серьезным геополитическим риском для инвесторов.Команда аналитиков FxPro

Япония рассматривает варианты интервенций в нефти.ОЭСР видит риски стагфляции в еврозоне выше, чем в США.Заявление Кристин Лагард о готовности ЕЦБ повысить ставку в случае разгона инфляции в теории должны были поддержать евро. Однако ужесточение денежно-кредитной политики может стать шоком для еврозоны. Скачок цен на энергию повышает краткосрочный риск инфляции, но вместе с ним ухудшаются перспективы экономики в среднесрочной перспективе, что потребует смягчения политики.ОЭСР видит больше шансов стагфляции в еврозоне, чем в США. Парижская организация повысила прогноз по ВВП Соединённых Штатов на этот год с 1.7% до 2% и снизила его для валютного блока с 1.2% до 0.8%. Оценки инфляции пересмотрены вверх на 1.2 п. и 0.7 п. п., соответственно. Также они предполагают, что ожидания срочного рынка о 2–3 повышениях ставки ЕЦБ в текущем году завышены, а от ФРС инвесторы вправе ждать большего, чем паузы в цикле снижения.По словам вице-председателя Федрезерва Филипа Джефферсона, решающими для будущих вердиктов центробанка окажутся продолжительность конфликта на Ближнем Востоке и его влияние на энергоносители. Его коллега по FOMC Лиза Кук считает, что война в Иране и связанный с ней шок нефтяного рынка делают борьбу с инфляцией приоритетом ФРС и требуют более длительного удержания ставок.Тем временем на рынках с 20% до 45% выросла вероятность повышения ставки ФРС в 2026. Инвесторы верят, что экономика США способна их выдержать. Вкупе с обновлёнными прогнозами ОЭСР и затягиванием конфликта на Ближнем Востоке, это способствует падению EURUSD.Приближение USDJPY к психологически важному уровню 160 заставляет правительство Японии усилить градус вербальных интервенций. По словам министра финансов Сацуки Катаямы, пришло время для смелых действий. В 2024 Токио вмешивался в жизнь Forex вблизи текущих отметок. Однако на этот раз сила доллара США может стать сдерживающим фактором.В основе роста USD лежит взлёт Brent. Распространяются слухи, что Япония решила устранить первопричину ралли USDJPY. Использование $1,4 трлн резервов для интервенций на фьючерсном рынке нефти позволило бы снизить давление как на экономику через снижение цен, так и на финансовый рынок.Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКапитализация крипторынка сократилась на 3.4% за 24 часа до $2.36T, оставаясь вблизи линии повышательного тренда. Импульс снижения вновь давали фондовые индексы, вернувшиеся на минимумы на старте недели. Однако пока в Nasdaq100 устойчивая тенденция снижения на недельных графиках с конца января, криптовалюты формируют последовательность более высоких локальных минимумов с начала февраля, когда рынок коснулся 200-недельной скользящей средней – важнейшей линии долгосрочной тенденции.Биткоин опустился ниже $69K, тестируя на прочность 50-дневную скользящую среднюю и поддержку повышательной тенденции последних двух месяцев. Тревожный настрой финансовых рынков делает криптовалюты и биткоин особенно уязвимыми в случае старта крупномасштабной распродажи. Для BTC 200-недельная скользящая средняя исторически является важнейшей долгосрочной поддержкой. Сейчас она проходит вблизи $60K. Однако стоит помнить, что в 2022–2023 цена опускалась более чем на 30% ниже этой линии, прежде чем нащупать структурную поддержку на многие недели.Новостной фонБиткоин-майнер MARA продал с начала месяца 15 133 BTC за $1,1 млрд. Вырученные средства компания намерена использовать для выкупа собственных облигаций. Оставшиеся резервы майнера оцениваются в 38 689 BTC.Себестоимость добычи биткоина у публичных компаний достигла $80K, а у части майнеров превысила $100K, подсчитали в CoinShares. Четвёртый квартал 2025 года стал самым сложным для биткоин-майнеров после последнего халвинга. США (38%), Россия (17%) и Китай (12%) продолжают доминировать в глобальной добыче биткоина, совокупно контролируя около 68% мирового хешрейта.Аналитик и автор книги «Эпоха биткоина и великий урожай» Адам Ливингстон считает минимальным риск обвала биткоина, как в 2022, из-за более зрелой структуры рынка. По его расчётам, волатильность BTC последовательно снижается последние 11 лет.Американская инвесткомпания Franklin Templeton в партнёрстве с Ondo Finance выпустит токенизированные версии своих ETF, которые будут доступны напрямую через криптокошельки.Команда аналитиков FxPro

Американский рынок акций сохраняет устойчивость благодаря мудрости толпы. Геополитические конфликты рано или поздно заканчиваются, а S&P 500, Nasdaq Composite и индекс Доу-Джонса растут на сильной экономике и корпоративным прибылям. И пока противостояние на Ближнем Востоке не обернулось стагфляцией и рецессией, а аналитики Уолл-стрит с оптимизмом смотрят на финансовые прогнозы компаний, есть возможность для ралли.Повышение консенсус-прогноза по корпоративным прибылям за первый квартал с 10,9% до войны в Иране до 11,9% выглядит удивительным. Morgan Stanley отмечает, что такое происходило крайне редко, когда акции падали, а оценки аналитиков Уолл-стрит повышались. Банк ожидает роста прибыли компаний S&P 500 на 20% в течение следующих 12 месяцев, что исторически было, как правило, во времена посткризисного восстановления экономики.Nationwide считает, что толпа продолжает выкупать провалы. Хорошие новости с Ближнего Востока заставят крупных инвесторов отступить и приведут к ралли S&P 500. Команда аналитиков FxPro

Картина рынкаКапитализация крипторынка откатилась почти на 1% до $2.4T, вновь приблизившись к 50-дневной скользящей средней, но оставаясь выше неё (бычий признак). Давление продавцов обусловлено возвращением страхов на рынки из-за ситуации на Ближнем Востоке. Технически, рынку необходимо в ближайшее время сделать выбор, либо проломив линию повышательной тенденции от начала февраля, либо утвердив 50-дневную MA в качестве поддержки и сломив нисходящую тенденцию.Биткоин с утра в четверг откатился ниже $70K на выходе из рисковых активов на традиционных рынках. При этом первая криптовалюта держится на расстоянии вытянутой руки от психологически важной круглой отметки и всё ещё выше 50-дневной скользящей средней, сохраняя надежду на возобновление роста при первых признаках разворота настроений.Новостной фонБиткоин-ETF привлекли за последний месяц $2,5 млрд, компенсировав почти весь продолжавшийся с начала января отток средств, подсчитали в Bloomberg. BTC-ETF от BlackRock вошёл в первые 2% лучших ETF по притоку средств с начала года.Чистый отток первой криптовалюты с торговых площадок в прошлом месяце указал на переход инвесторов к фазе накопления, отмечает аналитик Darkfost. По его словам, инвесторы покупают монеты и выводят их с платформ для самостоятельного хранения.Крупные инвесторы отказываются от покупки широкого спектра альткоинов в пользу биткоина и Ethereum, а интерес к остальному крипторынку падает, отмечают в BlackRock. Большинство новых проектов в инвесткомпании считают «бессмыслицей», не имеющей долгосрочной ценности.Власти Ирландии восстановили доступ к кошельку с 500 конфискованными биткоинами, которые считались недоступными из-за утери ключей. Взломать кошелёк с BTC удалось благодаря сотрудничеству с Европейским центром по борьбе с киберпреступностью.Ethereum Foundation представила дорожную карту защиты сети от квантовых компьютеров. План включает четыре хардфорка. По оценкам разработчиков, «криптографически значимые» устройства появятся не раньше, чем через восемь или даже 12 лет. Однако подготовка к этому должна начаться уже сейчас.Команда аналитиков FxPro

Иран настаивает на контроле за Ормузским проливом и требует компенсации.Уход США с Ближнего Востока может стать началом конца эпохи нефтедолларов.Рост цен на нефть из-за неприятия Ираном плана Дональда Трампа из 15-ти пунктов заставил EURUSD отступить. Тегеран не считает себя проигравшим в войне и выставляет собственные требования. США должны признать его контроль над Ормузским проливом и выплатить финансовую компенсацию за причиненный ущерб. Это не похоже на капитуляцию Ирана, а значит, вооруженный конфликт будет продолжаться, что позитивно для американского доллара в ближайшей перспективе. Morgan Stanley, называет ралли USD ловушкой для быков, указывая, что нефтяной кризис – временное явление, а дивергенция в монетарной политике работает всегда. Срочный рынок выдает 64%-ю вероятность сохранения ставки до конца года и 32%-й шанс повышения. Это драматическая разница с началом года, когда спекулянты играли вокруг 2–3 снижений до конца года. Тем не менее, от ЕЦБ ожидается до трёх повышений до конца года, что работает на евро против доллара. Однако нужно понимать, что без решения топливного кризиса из-за вооруженного конфликта на Ближнем Востоке нет смысла рассуждать о дивергенции монетарной политики. Не факт, что ЕЦБ повысит ставки, сколько бы Кристин Лагард ни говорила о решительности в борьбе с инфляцией и возвращении её к таргету в 2%. Далеко не все уверены, что война в Иране в средне- и долгосрочной перспективе будет работать на снижение евро к доллару. Deutsche Bank считает, что затягивание конфликта на Ближнем Востоке чревато переходом от нефтедоллара к нефтеюаню. Первое понятие возникло в 1974, когда Саудовская Аравия согласилась продавать нефть за американскую валюту и направлять излишки от профицита внешней торговли в долларовые активы в обмен на гарантии безопасности от США. Сейчас Эр-Рияд продает в четыре раза более баррелей Китаю, чем Соединенным Штатам.Сохранение Тегераном контроля за Ормузским проливом и поставки большей части иранской нефти именно в Поднебесную дают основания считать, что переход к нефтеюаням – вопрос обозримой перспективы. При этом утрата долларом функции расчета за черное золото может подорвать и другие его привилегии. В частности, статус основного резервного актива.Команда аналитиков FxPro

США предлагают Ирану переговоры.Без диалога стоит быть готовым к эскалации.Рынок нефти приближается к согласованному концу игры, но отсутствие взаимного доверия сторон сильно усложняют ситуацию. США направили Ирану список из 15 пунктов, выполнение которых позволит поставить точку в конфликте на Ближнем Востоке. До этого были сообщения, что Иран выдвигал свои условия. Официально они не подтверждались, но, ранее неоднократно мы слышали о требованиях гарантий ненападения и выплаты репараций за уже нанесённый ущерб.На кону возобновление работы Ормузского пролива, через который до войны проходило около 15 млн б/с нефти и 5 млн б/с рафинированного топлива. По оценкам JP Morgan, сейчас недостача около 16 млн б/с. Эта цифра будет уменьшаться, по мере поступления на рынок баррелей из стратегических резервов стран-членов МЭА, и поиска странами Персидского залива обходных путей, например, через Красное море. Тем не менее, мировая экономика сталкивается с угрозой дефицита в 10 млн б/с на длительный срок, что подстёгивает риски стагфляции и рецессии.По оценкам Oxford Economics, без сделки между Вашингтоном и Тегераном Ормузский пролив восстановит 50% своей довоенной пропускной способности только к маю. Иран постепенно смягчает свою позицию. Он разрешает проход танкеров из стран, которые не участвуют в агрессии, взимая с них плату $2 млн.По данным израильского телевидения, США добиваются месячного прекращения огня для обсуждения плана, который включает в себя демонтаж ядерной программы Ирана, прекращение поддержки террористических групп и возобновления работы Ормузского пролива. Даже при наиболее оптимистичном сценарии, странам Персидского залива потребуются месяцы для восстановления довоенных объёмов добычи. Вкупе с проблемами с пополнением наземных запасов, это вызывает сомнения в быстром падении цены Brent. Вероятнее всего, североморский сорт к концу 2026 останется выше $65-70 за баррель.Отсутствие конструктивного диалога между США и Ираном может привести к дальнейшей эскалации, включая присоединение других государств региона к американско-израильской коалиции и даже наземную операцию Вашингтона. При таком раскладе Brent рискует взлететь к $160 за баррель. Это та цена, которую уже сейчас платят отдельные страны за нефть с Ближнего Востока, которая не проходит через Ормузский пролив. Команда аналитиков FxPro