Евро-доллар снова выше 1,19

Евро-доллар снова выше 1,19

Итак, на новой неделе пара евро-доллар начала наконец отыгрывать потерянное. От минимума пятницы на 1,1847 пара к текущему моменту поднялась до 1,1920. Таким образом, белая дневная свечка за понедельник превысила по размеру пятничную черную. Нельзя сказать, что отскок был вызван каким-то новостным поводом. В понедельник к представителю ФРС Джеймсу Булларду присоединился Роберт Каплан, который также занял “ястребиную” позицию, и заявил, что “ФРС поступает верно, начиная открытые дебаты относительно сокращения покупок облигаций”. Однако можно отметить заявление главы ФРБ Нью-Йорка Джона Вильямса: “ситуация в экономике не улучшилась настолько, чтобы сокращать стимулирование ФРС”.

Самым интересным явлением было движение на доходностях по американскому долгу. Доходности по 10-летнему долгу в понедельник утром снижались до нового минимума с начала марта, до 1,36%, но позже отскочили к 1,48% (напомним, что доходность к погашению растет при падении цены номинала облигации, и наоборот). Еще не так давно, 13 мая, доходность 10-леток торговалась на уровне 1,70%, то есть облигации торговались на минимуме. Происходящее сейчас – безусловный вызов для тех комментаторов, которые в марте писали о том, что падение доходностей должно приводить к падению доллара, а рост доходностей, соответственно, к росту доллара. В марте, действительно, доходности росли, и доллар тоже рос. Как видим, в последние недели доходности упали, хотя доллар вырос. На наш взгляд, только такая корреляция и является логичной: растет спрос на доллар – растет спрос на американский долг, и все это происходит в рамках ухода от риска.

Тот же факт, что сейчас доходности низкие, американские облигации пользуются спросом, открывает возможность для падения доллара в будущем. Если бы сейчас доходности находились, скажем, на уровне 1,70%, то падение доллара начало бы подрывать спрос на номинированные в долларах облигации США. А так у рынка облигаций есть определенный запас прочности. Скажем, если евро-доллар, как мы ждем, до конца лета превысит отметку 1,25, такой обвал доллара, безусловно, ударит по спросу на американский долг, но вряд ли на этом доходности превысят 1,8%.

Отметим, что на этой неделе Казначейство США проводит очередную серию размещений облигаций. Во вторник размещаются 2-летние облигации на сумму $60 млрд, в среду 5-летние облигации на сумму $61 млрд и в четверг 7-летние облигации на сумму $62 млрд. Объем чистого привлечения долга на этой неделе близок к рекордному, и предложение нового долга должно оказывать повышательное давление на доходности. Поэтому, скорее всего, сильного падения доллара на этой неделе крупные игроки допускать не будут, чтобы не портить аукционы Казначейства США. Но мы рассчитываем на возврат eur/usd к отметке 1,20 по итогам этой недели. Ускорения падения доллара ждем на следующей неделе, когда размещений облигаций уже не будет. Полагаем, что на следующей неделе пара уже вернется к 1,2150-1,22. В июле, августе и начале сентября мы ждем продолжения падения доллара, полагаем, что за это время пара может даже достигнуть отметки 1,27, как бы смелым ни казался сейчас подобный прогноз. Ожидаем, что доллар будет падать из-за сильных данных по европейской экономике и относительно слабых – по рынку труда США.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Торговать акциями удобнее всего в FxPro, где трейдерам доступны CFD на акции более 140 самых обсуждаемых компаний мира.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!