Рубль: небогатый на события день

Рубль: небогатый на события день

Вчера рубль открылся в небольшом плюсе и до полудня двигался в сторону отметки 73,6. Полагаем, что поддержку ему оказали продажи валютной выручки экспортерами. Затем USDRUB начал понемногу расти, вечером достигнув 73,95. Казалось, что примерно на этом уровне сессия и завершится. Однако ближе к закрытию в СМИ появились сообщения о том, что администрация США решила смягчить свою позицию в отношении проекта Северный поток – 2, и на этой новости рубль восстановился. В условиях неликвидного рынка, когда локальные дески уже были пусты, USDRUB откатился вниз до 73,5, а в итоге рубль закрылся на отметке 73,65, таким образом, за день укрепившись к доллару на 0,3%. Торговая активность выросла по сравнению с понедельником, но осталась ниже среднедневных значений текущего года: объем сделок в USDRUB_TOM на МосБирже вчера составил 2,2 млрд долл.

В динамике валют других развивающихся стран единого направления не было. Южноафриканский ранд и бразильский реал укрепились по отношению к доллару на 0,7% и 0,3% соответственно, в то время как турецкая лира и мексиканское песо ослабли на 0,5% и 0,3%. Индекс доллара снизился еще на 0,5%, тестируя поддержку в районе 90. Цена нефти Brent утром росла, поднявшись выше 70 долл./барр., но по итогам дня снизилась на 1,1% (до 68,7 долл./барр.) на сообщениях о прогрессе с подготовкой иранской ядерной сделки. Индекс S&P 500 упал на 0,8% вслед за дальнейшим снижением котировок технологического сектора, в то время как DAX закрылся без изменений. Индекс MSCI EM показал внушительный рост на 1,7%. Доходности казначейских облигаций США в основном остались на прежних уровнях.

Новостной поток вчера был довольно скудным. Обратим внимание на данные из США, согласно которым число запущенных новых проектов по строительству жилья в стране сократилось сильнее, чем ожидалось (-9,5%), что может быть связано с подорожанием стройматериалов. Тем временем в еврозоне вышла первая оценка ВВП за 1к21: по сравнению с предыдущим кварталом его размер снизился на 0,6%, что соответствует консенсус-прогнозу Bloomberg. Сегодня ожидается публикация протокола последнего заседания Комитета ФРС по операциям на открытом рынке.

Денежный рынок: на депозитном аукционе ЦБ установил более низкий лимит, чем ожидалось.

На вчерашнем недельном депозитном аукционе Банк России установил лимит в 960 млрд руб. (мы ожидали, что он составит 1,1–1,2 трлн руб.) против 1,3 трлн руб. на прошлой неделе. Заявок от банков поступило на значительно большую сумму в 1,28 трлн руб. Из трех запланированных на вчерашний день аукционов КОБР состоялось два, на которых было продано облигаций на общую сумму 30 млрд руб. Отметим, что внутренние дисбалансы в банковской системе приобрели более выраженный характер. Хотя на депозитном аукционе банки предложили к размещению на счетах в ЦБ больше, чем был готов принять регулятор, в то же время некоторые банки испытывают заметный дефицит ликвидности: задолженность банковского сектора по обеспеченным кредитам ЦБ с фиксированной ставкой (ключевая ставка +100 бп) по состоянию на вчерашнее утро повысилась до 310 млрд руб., максимума с конца марта. Однако рост привлечений по кредитам с фиксированной ставкой зачастую оказывается временным, и мы полагаем, что вследствие заметного уменьшения лимита на депозитном аукционе ситуация станет менее напряженной. Мы полагаем, что RUONIA, на протяжении трех дней державшаяся в районе 5%, сместится на уровень 4,80–4,90%, который с фундаментальной точки зрения представляется более справедливым с учетом текущих уровней профицита ликвидности. Тем не менее риск повышательного давления на RUONIA сохраняется, и до конца недели она, как мы ожидаем, будет находиться ближе к верхней границе упомянутого выше интервала. Ставка однодневного долларового свопа вчера повысилась на 5 бп, до 4,90%.

Между тем, согласно данным с сайта Банка России, 14 и 17 мая значение ставки RUONIA рассчитывалось резервным методом. Условия применения данного метода описаны здесь в Методологии. Они включают в себя, помимо прочего, случаи, когда на рынке находится менее трех участников, отсутствуют данные более чем о 50% участников и/или на одного участника приходится более 75% дневного объема торгов. Согласно упомянутой Методологии, в случае применения резервного метода в течение более трех дней подряд Банк России может созвать заседание Комитета по наблюдению за процентной ставкой RUONIA для обсуждения сложившейся ситуации.

Как мы и ожидали, спрос на депозиты и однодневное репо с Федеральным казначейством вчера был высоким. На аукционе 35-дневных депозитов при лимите в 150 млрд руб. суммарный спрос от трех банков составил 315 млрд руб. В результате предложенный лимит был полностью выбран одним банком, при этом ставка отсечения превысила базовую ставку RUONIA на 13 бп. Лимит в 400 млрд руб. на аукционе однодневного репо тоже был выбран полностью (три участника подали заявки на общую сумму 401,7 млрд руб.), что произошло впервые с 24 апреля. Также полностью банки выбрали лимит по операциям 35-дневного репо под залог ипотечных облигаций ДОМ.РФ, подав заявок на 23 млрд руб. против предложенных 20 млрд руб. Возможностью 14-дневного валютного репо они не воспользовались. Сегодня, помимо ежедневных регулярных операций, Казначейство предложит 320 млрд руб. к размещению на 7-дневных депозитах (на прошлой неделе лимит по данному инструменту составил 245 млрд руб.) и 5 млрд руб. через 35-дневное репо.

В более длинных ставках денежного рынка движения вчера были сдержанными, как и в понедельник, а динамика была разнонаправленной. Ставки процентных свопов для большинства сроков повысились на 1 бп, в то время как кросс-валютная кривая сместилась вниз на 2–4 бп в терминах OIS (годовая ставка NDF составила 5,87%, а 5-летняя ставка кросс-валютного свопа закрылась на отметке 5,71%). Наклон кривой FRA увеличился за счет того, что 3x6 FRA снизилась на 2 бп (до 6,50%), в то время как 9x12 FRA поднялась на 3 бп (до 7,08%). Трехмесячная ставка MosPrime осталась на прежнем уровне в 5,70%.

ОФЗ: еще более низкая активность.

Рынок ОФЗ вчера закрылся на прежних уровнях. Кое-какие движения были заметны в дальнем конце кривой, но при этом из-за слишком скромных оборотов единого направления в них не было. Объем сделок с ОФЗ на МосБирже упал до 9,6 млрд руб., т.е. примерно до уровня майских праздников. Единственным выпуском, показавшим более-менее существенное движение, стал ОФЗ-26235 (YTM 7,1%), прибавивший в цене 0,2 пп (-2 бп в доходности). В других случаях ценовые движения не превышали 0,1 пп. Спреды на отрезках 2–10 и 5–10 лет по итогам дня сузились на 2 бп.

Минфин сегодня проведет три аукциона, на которых предложит инвесторам два выпуска с фиксированным купоном (ОФЗ-26236 и ОФЗ-26230, оба в объеме доступных для размещения остатков – 24,6 млрд руб. и 7,8 млрд руб. соответственно) и инфляционный линкер ОФЗ-52003 на 15,6 млрд руб. Мы ожидаем хорошего спроса на оба выпуска ОФЗ-ПД – ввиду относительно более сильной динамики среднесрочных выпусков в последнее время в первом случае и небольшого объема предложения – во втором, тогда как спрос на ОФЗ-ИН, скорее всего, будет умеренным. В последний раз, когда Минфин размещал ОФЗ-ИН, при предложении в 10 млрд руб. спрос на него составил лишь 4,8 млрд руб.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Не можете определиться, какая торговая платформа подходит именно вам? Смотрите сравнительную таблицу здесь.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!