Трамп подписал пакет стимулов, и мы считаем это позитивом для доллара, а фунт падает несмотря на заключение сделки по Брекзиту

Трамп подписал пакет стимулов, и мы считаем это позитивом для доллара, а фунт падает несмотря на заключение сделки по Брекзиту

Итак, на валютном рынке события развивались в соответствии с нашими ожиданиями. Пара евро-доллар осталась на прошлой неделе в районе отметки 1,22, доллар остается на минимумах к большинству валют. Между тем, на этой неделе Казначейство США поводит рекордную по объемам привлечения серию размещений облигаций. Чистое привлечение по размещаемым в понедельник и вторник 2-, 5-, и 7-летним нотам составляет $143,7 млрд. То есть буквально за два дня Казначейство США привлекает долга, которого несколько лет назад хватало на покрытие примерно трети годового дефицита бюджета США. Кроме того, чистое привлечение по векселям (bills) на этой неделе составит $20,3 млрд (см. https://treasurydirect.gov/instit/annceresult/press/press_cashpydwn.htm ). В обоих случаях датой расчета выступает 31 декабря, так что 31 декабря с рынка в запасы Казначейства уйдет $164 млрд.

Ранее мы писали о том, что после размещения во вторник возможна еще одна попытка доллара упасть на высокой волатильности в последние дни года, однако сейчас уже полагаем, что это не обязательно. В понедельник евро-доллар сделал еще одну попытку вырасти, поднимался до отметки 1,2350, и на наш взгляд, этого уже достаточно. В США приняли пакет помощи на $900 млрд, президент США Д. Трамп его подписал, теперь Казначейство США будет еще активней наращивать долг, по крайней мере в течение января-февраля, и в такой ситуации желателен более дорогой доллар. Хотя бы для того, чтобы доходности по госдолгу не начали на этом сильно расти. Надо отметить, что с 10 декабря до 23 декабря Казначейство США нарастило запас на счетах ФРС почти на $100 млрд, c $1489 млрд по $1583 млрд, цикл привлечения долга, по сути, уже начался. Из сообщений о том, что Казначейству США в декабре с боем удалось отвоевать у ФРС $455 млрд под нужды Конгресса, можно предположить, что остававшиеся на тот момент примерно $1 трлн пока зарезервированы под программы ФРС и не могут быть потрачены на пакет стимулов, так что под финансирование пакета стимулов придется активно занимать и дальше.

Плюс не надо забывать о том, что Казначейство США должно занимать долг под финансирование и регулярных расходов. Даже до пандемии дефицит бюджета США в 2021 финансовом году (будет длиться с октября 2020 г. по сентябрь 2021 г.) оценивался в $1 трлн. По факту же только за два месяца 2021 финансового года, дефицит бюджета США составил $429 млрд, а за 2020 финансовый год дефицит составил $3131 млрд (см. https://www.fiscal.treasury.gov/files/reports-statements/mts/mts1120.pdf , стр. 5.). В этих условиях Казначейство США в 1 кв. 2021 г. почти наверняка будет проводить новый цикл наращивания долга, что по опыту всегда приводит к росту доллара.

Напоследок еще раз отметим ситуацию на паре gbp/usd. Хотя торговое соглашение Великобритании с ЕС и согласовано, пара упала уже более чем на 150 пунктов от максимума. Если евро-доллар, как мы полагаем, упадет как минимум до отметки 1,18, то фунт-доллар упадет как минимум до 1,30. На самом деле фунт может упасть и заметно больше, так как экономика Великобритании от Брекзита все равно очевидно пострадает. Британское правительство предупредило бизнесменов в понедельник, чтобы они были готовы к сбоям и "сложным моментам", после того как новые правила торговли вступят в силу в четверг вечером. Кроме того, хотя заключенное торговое соглашение гарантирует беспошлинный доступ британских товаров на рынок ЕС, это не касается услуг, в том числе финансовых, по этому вопросу переговоры будут продолжаться, и это еще один источник негатива для британской экономики. И это, если не принимать во внимание эпидемиологическую ситуацию в Великобритании, которая сейчас является одной из самых тяжелых в мире.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Торговать CFD на нефть Brent, WTI и природный газ наболее выгодно с FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!