Рубль: без существенных изменений; цены на нефть обновили максимум с начала пандемии

Рубль: без существенных изменений; цены на нефть обновили максимум с начала пандемии

Позитивные новости о разработке вакцины от коронавируса поддержали мировые рынки в ходе вчерашней сессии. Еще один производитель – компания AstraZeneca – заявил об успешно проведенных испытаниях нового препарата, кроме того, сообщив об удобстве его транспортировки и хранения. Также вчера Управление общих служб США объявило о признании победы на выборах Джо Байдена, а агентство Bloomberg сообщило о том, что пост министра финансов в новой администрации может занять экс-председатель ФРС Джанет Йеллен, выступающая за расширение мер фискального стимулирования в нынешней ситуации. Опубликованные вчера предварительные данные PMI за ноябрь выглядели неоднозначно: индексы в США повысились по сравнению с октябрем, а также оказались лучше ожиданий, что, вероятно, отражает оптимизм по поводу прогресса в разработке вакцин и снижения неопределенности вокруг результатов выборов в США. PMI в промпроизводстве США повысился с 53,4 до 56,7 (ожидалось 53), в услугах – вырос с 56,9 до 57,7 (против ожидавшихся 55). В то же время индекс PMI сектора услуг еврозоны продемонстрировал дальнейшее ухудшение настроений, снизившись с 46,9 до 41,3. PMI в производстве еврозоны снизился с 54,8 до 53,6.

MSCI EM вырос на 0,9% д/д, двигаясь в сторону максимума с марта 2018, Shanghai Composite повысился на 1,1%, DAX и STOXX 600 снизились на 0,1–0,2%, FTSE 100 опустился на 0,3%, S&P 500 вырос на 0,6%. Индекс волатильности VIX снизился на 1 пункт, до 22,7, приблизившись к августовскому минимуму. Наклон кривой UST вырос. 10–30-летние UST прибавили в доходности 3 бп, ближний отрезок кривой сместился вверх в среднем на 1 бп. Ожидания того, что в следующем году люди начнут больше путешествовать, продолжили оказывать поддержку нефти Brent: короткие фьючерсы выросли на 2,4%, до 46,1 долл./барр., нового максимума с начала пандемии. Золото на фоне снижения спроса на защитные активы опустилось в цене на 1,8%, до 1 838 долл./унц.

Индекс доллара (DXY) вырос на 0,1%. Евро подешевел на 0,1% к доллару, британский фунт укрепился на 0,3%, японская иена ослабла на 0,6%. Турецкая лира оказалась самой уязвимой среди валют развивающихся стран и по итогам дня ослабла на 3,2%. Другие валюты развивающихся стран торговались разнонаправленно, несмотря на положительные новости о вакцине. Бразильский реал ослаб на 0,8%, китайский юань – на 0,4%, тайский бат, мексиканское песо и южноафриканский ранд – на 0,1–0,2%, тогда как индийская и индонезийская рупии укрепились на 0,1%. Рубль двигался наравне с аналогами: начав день с укрепления на 0,8% (утром он протестировал отметку 75,6), позже он растерял весь рост. Рубль по итогам дня укрепился на 0,1%, до 76,12 за доллар.

Как следует из данных Bloomberg, на прошлой неделе приток средств в ETF развивающихся стран продолжился, причем довольно высокими темпами. Приток средств в ETF, инвестирующие в акции развивающихся стран, составил 1,1 млрд долл. (7-я неделя приток подряд), приток в валютные ETF развивающихся стран – 0,6 млрд долл. (3-я неделя притока подряд). Отношение инвесторов к рисковым активам остается в целом оптимистичным – согласно опросу фонд-менеджеров, проведенному на прошлой неделе Bank of America, в ноябре ожидания глобального экономического роста находились на 20-летнем максимуме, оптимизм инвесторов в отношении рынка акций был на двухлетнем максимуме, что отчасти отражало снижение объема денежных средств до минимума с апреля 2015 г.

Денежный рынок: ЦБ снизит лимит на депозитном аукционе в преддверии уплаты налогов.

Завтра российские компании платят основные налоги – НДС, НДПИ и акцизы. Мы оцениваем их в 0,9–1,0 трлн руб. Однако, как это обычно бывает, связанные с уплатой оттоки из банковской системы, скорее всего, растянутся на несколько дней. К сегодняшнему дню банки накопили внушительный объем свободных резервов: на корсчетах в ЦБ сейчас находится порядка 3,2 трлн руб. против 2,4 трлн руб., необходимых, по нашим оценкам, для выполнения норматива усреднения. Как следствие, мы не думаем, что уплата налогов приведет к сильному повышению краткосрочных ставок, однако ставка RUONIA может немного вырасти относительно текущих уровней, сместившись в район 4,15–4,20%. Мы прогнозируем, что на сегодняшнем депозитном аукционе ЦБ установит лимит на отметке 1,4–1,6 трлн руб. Неделю назад лимит составил 1,76 трлн руб., а банки разместили в ЦБ 1,6 трлн руб. Мы также ожидаем, что спрос на аукционах КОБР вновь будет невысоким и вряд ли заметно превысит 42 млрд руб., на которые банки приобрели бумаги неделю назад. Казначейство сегодня проведет только аукцион однодневного репо. Вчера банки заняли через данный инструмент 0,6 млрд руб. и еще 5,4 млрд руб. – через недельное репо.

Ставка RUONIA, по нашим оценкам, вчера осталась в интервале 4,05–4,10% (в пятницу ее значение составило 4,08%). Средняя ставка однодневного валютного свопа вернулась к уровню четверга (3,97%, -4 бп за день). Таким образом, однодневный базис остается вблизи отметки -10 бп, что несколько выше ожидавшихся нами значений (-20 бп). Мы предполагаем, что это может быть связано с налоговой неделей, и в дальнейшем базис слегка снизится.

Ставки FRA и процентных свопов вчера немного опустились, частично отыграв пятничный рост. Кривая процентных свопов сместилась вниз на 1–2 бп (1 год: 4,75%, 5 лет: 5,51%, 10 лет: 6,17%). На те же 1–2 бп снизились ставки FRA – до 4,66% для сроков 3x6 и 6x9 и до 4,71% в случае ставки 9x12. 3-месячная ставка MosPrime опустилась на 3 бп, до 4,70%. 12-месячная ставка NDF в терминах OIS закрылась без изменений на уровне 3,83%, а 5-летняя ставка кросс-валютного свопа снизилась на 1 бп, до 4,15% (OIS). Следует отметить, что за последние несколько дней базисный спред на отрезке 1–5 лет немного снизился (до -36 бп), приблизившись к уровням, которые мы считаем фундаментально обоснованными (-40–50 бп).

ОФЗ: по-прежнему затишье.

Вчера торговая активность оставалась низкой – оборот торгов в сегменте ОФЗ на МосБирже составил 14 млрд руб. (0,6x среднедневного объема за месяц). На краткосрочные ОФЗ-ПД и флоутеры пришлось до 60% оборота, что является необычно высокой долей для них. Кривая закрылась без изменений или сместилась вниз на 1 бп. Исключение составил 10-летний ОФЗ-26228 (YTM 5,78%, -2 бп в доходности). Мы полагаем, что нерезиденты перекладывались из более коротких в 7–13-летние бумаги. Доходности облигаций других развивающихся стран двигались в диапазоне ±3 бп. Из общего тренда выбивались только 10-летние выпуски Бразилии и ЮАР, прибавившие в доходности 6–8 бп.

Сегодня Минфин объявит параметры предстоящих аукционов. Мы полагаем, что инвесторам будут предложены два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном. Основная интрига – будут ли установлены лимиты предложения (что будет в целом позитивным сигналом для кривой). Мы ожидаем увидеть в числе предлагаемых выпусков 8-летний ОФЗ-26236 (это будет его дебютный аукцион), тогда как насчет второго мы не уверены. Мы не исключаем, что Минфин вторую неделю подряд может предложить 5-летний ОФЗ-26234, учитывая высокий спрос на него на прошлой неделе. фунт будет выше, чем на текущих уровнях, ожидаем со временем снижения пары gbp/usd вместе с eur/usd.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Панель трейдера и обзор позиций клиентов брокера также помогут вам выявить тренд.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!