По-прежнему ждем евро-доллар как минимум на отметке 1,15, но британский фунт может упасть больше из-за реализации рисков Брекзита

По-прежнему ждем евро-доллар как минимум на отметке 1,15, но британский фунт может упасть больше из-за реализации рисков Брекзита

Итак, пара евро-доллар до сих пор не демонстрирует желания выходить из боковика. Хотя утром в среду пара снижалась до 1,1737, затем произошел откат обратно вплоть до 1,1870, а неделя, судя по всему, закроется в районе отметки 1,1850. Стояние на месте в каком-то смысле выглядит оправданным, поскольку никакого прогресса в отношении пакета помощи в США достигнуто не было. Впрочем, надо понимать, что ситуация действительно кардинально изменилась в среду. Вскоре после того, как Трамп написал в твиттере призыв к республиканцам одобрить пакет помощи большего размера, глава администрации Белого дома Марк Медоуз заявил на канале CNBC, что он стал "более оптимистичен в отношении возможности достижения сделки за последние 72 часа, чем за последние 72 дня”.

Тем временем, Казначейство США, похоже, исходит из того, что пакет помощи вскоре все-таки будет принят, поскольку продолжает активно наращивать долг. Так, на следующей неделе привлечение рыночного долга только за счет облигаций составит сразу 135,89 млрд. долл. (см. https://treasurydirect.gov/instit/annceresult/press/press_cashpydwn.htm ). Будут размещаться 2,5,7-летние облигации с датой расчета на 30 сентября, а также отдельно выпуск 2-летних облигаций с плавающей ставкой (FRN) на $22 млрд с датой расчета на 25 сентября. Кроме того, на следующей неделе, во вторник, будут размещаться два внеочередных кэш-билля по $30 млрд, так что в результате по векселям следующей недели (с датой расчета на 24 сентября) чистое погашение составит только $1,005 млрд. Расписание размещений на следующей недели можно увидеть здесь - https://treasurydirect.gov/instit/instit.htm, вкладка Upcoming Auctions. При таких условиях на следующей неделе евро-доллар как минимум останется на месте, а возможно, все-таки наконец начнется снижение с выходом из боковика 1,17-1,19. Мы по-прежнему полагаем, что ближайшей целью пары для является отметка 1,15.

Сегодня мы опубликовали торговую идею о продаже пары gbp/usd не ниже 1,29 со стопом 1,36 и целью 1,20 (см. https://vtbforex.ru/analytics/currency/art_detail/1125699/ ). В пользу такого решения у нас следующие соображения. Во-первых, риски негативного развития событий, связанных Брекзитом резко выросли после того как на прошлой неделе парламент Великобритании в одностороннем порядке проголосовал за внесение изменений в Соглашение о выходе из ЕС. Соглашение было подписано 24 января этого года, согласно ему Великобритания вышла из ЕС 31 января 2020 года. Однако до конца 2020 года устанавливался переходный период Брекзита, во время которого Великобритания по-прежнему оставалась внутри единого рынка ЕС. За это время ЕС и Великобритания должны были договориться в подробностях о том, как они будут взаимодействовать с 01.01.2021. Однако переговоры зашли в тупик из-за разногласий по множеству вопросов. Более того, как выше было упомянуто, на днях Великобритания решила в одностороннем порядке изменить пункты в соглашении, касающиеся протокола о Северной Ирландии.

Проблема ирландской границы остается ключевым камнем преткновения в вопросе Брекзита, поскольку Балфастское соглашение от 1998 года, направленное на мирное урегулирование в Северной Ирландии, предполагает свободное перемещение товаров и людей между Республикой Ирландия и Северной Ирландией, входящей в состав Великобритании. Выход Великобритании из ЕС породил большую проблему, которая по предложению премьер-министра Бориса Джонсона была решена следующим образом: чтобы избежать жесткой границы между входящей в ЕС Ирландией и Северной Ирландией, последняя сохранит для товаров нормы регулирования ЕС, включая сбор налогов в пользу ЕС. То есть де-факто между Северной Ирландией и Великобританией возникает таможенная граница. Проблема с возможным проникновением в ЕС через Ирландию товаров из Великобритании должна решаться созданием специальной ИТ-системы по отслеживанию товаров. Однако эта система, судя по сообщениям, не будет готова до конца года. Согласно Соглашению о выходе из ЕС, товары из Великобритании, которые “находятся под риском” попадания в ЕС, должны при отбытии в Северную Ирландию облагаться налогом в пользу ЕС. Если эти товары все же будут проданы в Северной Ирландии, компании могут осуществить возврат разницы НДС по тем категориям, где в ЕС налоги выше. Суть последних односторонних изменений со стороны Великобритании в том, что они наделяют правительство страны правом определять, какие товары попадают под риск быть проданным на территории ЕС. Великобритания оправдывает этот шаг тем, что иначе ЕС будет настаивать на том, что все товары, направляемые в Северную Ирландию, будут считаться товарами, направляемыми в ЕС. Евросоюз же заявил, что Великобритания собирается нарушить международное право и готовится к судебному противостоянию.

Одним словом, проблема ирландской границы очень сложна, и это не единственное противоречие между ЕС и Великобританией, которое должно быть устранено до конца года. Неопределенность очень высока, однако фунт стерлингов практически не отреагировал на явный рост рисков жесткого Брекзита, который произошел в сентябре. Пара GBP/USD остается высоко, близко к многолетним максимумам. Это одна из причин, почему мы полагаем, что фунт может сильно упасть.

Другая причина заключается в том, что мы в целом ждем роста доллара осенью, и если пара евро-доллар пойдет вниз по причинам, связанным с долларом, то пара фунт-доллар пойдет вниз примерно также. Соответственно, хотя в отношении того, чем закончится сага Брезита, можно строить только предположения, так как все зависит от действий политиков, в отношении роста доллара осенью у нас есть весомые аргументы, которые мы приводили все последние месяцы. Поэтому фунт может оказаться под двойным ударом – из-за реализации рисков, связанных с Брекзитом, и из-за общего роста доллара.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Произвести расчет параметров потенциальной прибыли и убытков удобно при помощи калькулятора FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!