Доллар продолжает падение к основным валютам

Доллар продолжает падение к основным валютам

Итак, пара евро-доллар во вторник продолжила рост, новый максимум последних дней показан на отметке 1,0983. На других валютных парах падение доллара также по-прежнему наблюдается, например австралийский доллар растет седьмой день подряд. Растет к доллару даже японская иена, которая обычно получает поддержку от сворачивания аппетитов к риску. Но последнего как раз не наблюдается, американский рынок акций растет, например, индекс Dow Jones поднялся во вторник на отметку 24000, последний раз индекс там был месяц назад. Аналитические ленты объясняют падение доллара как раз ростом аппетитов к риску. Ссылаясь, во-первых, на хорошие утренний данные по торговому балансу Китая за март (экспорт упал значительно ниже ожиданий, импорт почти не упал), во-вторых, ссылаясь на улучшение статистики по эпидемии коронавируса в США и планы администрации США на скорое возобновление функционирования экономики. Отмечается, что по данным Чикагской товарной биржи чистые длинные позиции против доллара достигли максимума с мая 2018 года. Разумеется, аналитики объясняют падение доллара и тем, что Федрезерв США развернул беспрецедентное количественное смягчение (правда, количественное смягчение ФРС США начала еще 13 марта, со скорости 37 млрд. долл. в день, но с тех пор доллар не упал, а вырос). Но есть и другие аналитики, которые ждут роста доллара и указывают на то, что текущие еженедельные объемы привлечения госдолга Казначейством США уже больше тех объемов, которые выкупает с рынка ФРС США. В самом деле, если на этой неделе ФРС выкупает казначейских облигаций на 150 млрд. долл. (см. https://www.newyorkfed.org/markets/domestic-market-operations/monetary-policy-implementation/treasury-securities/treasury-securities-operational-details), то Казначейство США на даты расчета с 14,15 и 16 апреля привлекает 292 млрд. долл. причем почти вся сумма привлекается за счет размещений векселей, (см. https://treasurydirect.gov/instit/annceresult/press/press_cashpydwn.htm ).

В отношении долга США можно отметить одну новость - американский Комитет по ответственному федеральному бюджету сообщил, что дефицит бюджета США превысит $3,8 трлн в этом году, даже если Конгресс не примет больше никаких стимулирующих мер. Уже только одного этого факта достаточно для того, чтобы понять, то никакого существенного падения доллара в ближайшие месяцы не будет. Да, Федрезерв США безусловно монетизирует львиную часть привлеченного Казначейством США долга, но остальная часть долга должна быть куплена кем-то еще. По опыту 2008 года, приток капитала в американский долг будет обеспечен оттоком капитала со всего мира, прежде всего, с развивающихся рынков. Что же касается текущего роста аппетитов к риску, то оптимизм нам кажется преждевременным. Здесь мы приведем прогноз от Goldman Sachs: развитые экономики покажут сокращение ВВП примерно на 35% в этом квартале, что в четыре раза больше предыдущего рекорда, установленного во время финансового кризиса 2008 года. Число новых заражений, по-видимому, приближается к пику в общемировом масштабе, но "улучшение, вероятно, является прямым следствием социальной дистанцированности и резкого падения экономической активности и может быстро обернуться вспять", если карантины прекратятся, считает экономист Goldman Sachs Ян Хациус. В общем, экономический кризис как таковой, видимо, только начался, не говоря уже о том, что говорить о скором отказе от мер социального дистанцирования в США и Европе еще рано, они будут действовать еще минимум месяц. Так что мы по-прежнему считаем, что пара евро-доллар в ближайшие месяцы упадет до отметки 1,03 или ниже.

Но что касается локальной ситуации, то мы по-прежнему видим по паре цели для роста на 1,1060 и выше. По-хорошему, исходя из спекулятивных соображений, надо вообще обновить максимум от 27 марта на 1,1150, забрать стопы выше этой отметки, прежде чем идти глобально вниз. Если волатильность снова вырастет, евро-доллар может выполнить эту цель за пару дней, после чего без особой спешки пойти вниз. Но это чисто умозрительные заключения, разумеется, разворот в пользу доллара может произойти в любой момент. Во всяком случае, мы уже определенно ждем его на этой неделе, так как Федрезерв США в пятницу почти наверняка объявит о еще большем сокращении темпов количественного смягчения.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Есть вопросы по трейдингу? Ответы уже готовы!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!