Иена заходит на новый виток снижения

Время публикации: 16:11
Влияние на рынок:

Потребительские цены в Японии продолжают устойчиво идти вверх, но похоже, что это мало беспокоит ЦБ. Тяжёлая комбинация для иены, которая может повторить тревожное снижение прошлого года.

Индекс потребительских цен в Японии прибавил 0.5% за январь, что стало 15 месяцем без снижения. Годовой темп роста также продолжает увеличиваться, доведя общую инфляцию до 4.3%, а без учёта продуктов питания и энергии – до 3.2% г/г. Это самые высокие темпы роста цен с начала 1980-х.

Говоря языком технического анализа, номинальный индекс потребительских цен прорвал сопротивление в виде пиковых значений конца 1998 года, и продолжает уверенный рост. Тем не менее, стоит с опаской отнестись к тому, что монетарные и финансовые власти до сих пор не изменили курса своей политики.

Основной кандидат на пост главы Банка Японии в своей сегодняшней речи подтвердил, что низкие ставки остаются приемлемыми сейчас, так как инфляцию движет рост цен на импорт, не спрос.

Эти комментарии способны окончательно подорвать надежды, что Банк Японии вслед за большей частью мира развернулся к сдерживанию инфляции. Ожидания этого поворота сильно работали на пользу иене в последнюю пару месяцев. До этого, в октябре и ноябре, спрос на иену был вызван словесными и фактическими интервенциями в защиту национальной валюты.

Пара USDJPY снизилась более чем на 15% от пика в октябре на 152, нащупав поддержку на спаде к 127, где совпала область локального разворота от коррекции к росту в мае прошлого года и отметка 50% коррекции от ралли с минимумов на старте 2021 года у 102.6.

Комментарии монетарных властей страны позволяют ожидать новую волну давления на иену после трёхмесячной разрядки, или лучше сказать перезарядки. Так как Банк Японии не меняет политику, иена потенциально оказывается под давлением из-за усилившейся игры на разницу процентных ставок. И сейчас эта игра обещает оказать более агрессивное давление, чем год назад, так как за это время спреды доходностей Японии и США выросли как по краткосрочным долговым бумагам, так и долгосрочным.

Без разворота со стороны Банка Японии курс USDJPY может оказаться вновь в области 150 уже к июню. В этом случае курс иены будет на 15% ниже, чем за год до этого, что вполне вписывается в стандартные темпы снижения валют развитых стран. По нашим наблюдениям, чиновники переходят от слов к делу только при отклонениях курса свыше чем на 20% г/г.

Текущую конъюнктуру более высоких ставок Япония, похоже, намерена использовать как свой шанс на конкурентную девальвацию валюты, чтобы поддержать национальных экспортёров, чего не удавалось добиться в прошлом десятилетии в эпоху нулевых процентных ставок.

Команда аналитиков FxPro

Трейдеры FxPro наслаждаются мгновенным исполнением сделок по технологии NDD без вмешательства дилинга.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!