Индекс доллара сейчас не остановить

Время публикации: 13:28
Влияние на рынок:

Индекс доллара обновляет максимумы, поднимавшись в пятницу днём до 107.6, и к началу активных торгов в Европе торгуясь у 107.35. Это максимум с октября 2002 года. Индекс доллара прибавил около 20% к минимумам 2021 года.

Укрепление доллара несёт в себе положительные вторичные эффекты для США, от снижения инфляционного давления через импорт до прекращения разговоров о слабости доллара, преобладавших с конца 2020.

Тем не менее, центробанки отрицательно относятся к слишком резким колебаниям валюты в любую сторону, хотя и откровенно игнорируют абсолютные значения курса к другой валюте или торгово-взвешенной корзине.

До сих пор в ФРС мало обращали внимание на усиление доллара, но, стоит быть готовым, что этот подход изменится в ближайшие дни и недели, чтобы не вызвать неконтролируемый рост доллара, который может оказаться разрушительным.

В прошлые две недели ФРС приступил к продажам активов со своего баланса, сократив его на 42.5 млрд. ЕЦБ в июле прекратил чистые покупки, но активные продажи, наподобие ФРС, это вопрос неопределённого будущего.

Другие ключевые ЦБ также на шаг-два позади ФРС, либо движутся медленней, от полномасштабного QE от Банка Японии до Резервного Банка Австралии, который повысил ставку на 50 пунктов против +75 у ФРС в прошлом месяце и прогнозов на еще одно такое повышение в конце июля.

Укрепление доллара до сих пор выглядит довольно контролируемым, но после сильного роста на прошлой неделе к многолетним максимумам, на рынках может начаться волна исхода с рынков Европы и Азии, подкреплённая не только новостным и макроэкономическим фоном, но и реальными изменениями курса.

На наш взгляд, валютный рынок дошёл до той степени, когда он может превратиться в улицу с односторонним движением, и мы наблюдаем массовую капитуляцию одной из сторон. В таких случаях, сложно сказать, какие уровни могут оказаться настоящей поворотной точкой. Достаточно вспомнить отрицательные цены нефти в апреле 2020 и провал EURCHF с 1.20 до 0.78 в январе 2015.

Такой точкой может стать падение EURUSD ниже паритета, если оно произойдёт в ближайшую пару недель. Для того, чтобы устойчиво развернуть евро к росту, или остановить дальнейшее опасное усиление доллара, могут потребоваться решительность монетарных и правительственных чиновников, с чем сейчас явные проблемы.

Пожалуй, только ФРС сейчас по силам остановить доллар, начав упоминать замедления в темпах ужесточения политики, потенциального предела повышения ставок в данном цикле и условия их снижения. И всё это может оказаться не такой уж отдалённой перспективой, как кажется рынкам сейчас.

Команда аналитиков FxPro

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!