Financial Times: Нет оснований для фискального напряжения

Становится понятно, что восстановление в Европе и США будет слабым, а в данный момент виден нарастающий ком из агрессивных пост-кризисных фискальных стимулов. Правительства, предложившие постепенное сокращение дефицитов и стабилизацию задолженности, в конечном счете, обвиняются в фискальном консерватизме. Прежде всего, речь идет о Германии и Британии. Если бы только лидеры этих стран вняли кейнсианским истинам, они бы поняли, что стремление к сокращению рисков ввергает их и без того слабые экономики в двойную рецессию, или даже устойчивую депрессию, – приводит слова бывшего экономиста МВФ Кенента Рогоффа Financial Times в переводе FxTeam.ru.

Суверенная задолженность Европы и банковские проблемы вряд ли исчезнут в ближайшее время и проблемы суверенной задолженности – это типичная пост-шоковая ситуация после волны международного финансового кризиса. Даже в тех странах, где кризис в греческом стиле вряд ли возможен, бремя задолженности будет давить на рост во время бюджетных корректировок. 

Агрессивные фискальные стимулы в период до финансового кризиса были необходимы, чтобы не дать экономике сползти в депрессию. Риск второй Великой Депрессии был очевиден, и огромные средства для страховки от него стоили своего результата. Тем не менее, большая часть мира столкнется с огромной макроэкономической неопределенностью в течение ближайших лет. 

Существует неопределенность относительно регулирования, государственного долга и системы здравоохранения, а так же относительно последствий финансового кризиса. В этом контексте, стабилизация долгового бремени и возвращение к нормальной жизни, безусловно, имеет смысл. Если что-либо радикально ухудшится в течение длительного периода, тогда потребуются и дальнейшие действия. Однако до тех пор, фискальная паника с большей вероятностью будет дестабилизировать зарождающееся восстановление, чем развивать его.