Евро подскочил, несмотря на резкое снижение ставки ЕЦБ

Евро подскочил, несмотря на резкое снижение ставки ЕЦБ

Итак, вчера ЕЦБ все-таки понизил ставку сильнее, чем ожидалось, на 75 пунктов, до 2.5%. Однако к ослаблению евро это не привело, наоборот, единая валюта вырастала до отметки 1.2846. Как обычно, внятных объяснений на рынке таким движениям против новостей нет, аналитические ленты утверждают, что снижение ставки ЕЦБ на 75 базисных пунктов было уже учтено валютными рынками. "В комментариях Трише чувствовалось меньше паники, чем в комментариях глав других центральных банков", - отмечает Роберт Синч, главный валютный стратег-аналитик из Bank of America в Нью-Йорке. Оптимистичного в словах Трише действительно ничего не было, ЕЦБ понизил прогноз роста ВВП в 2009 году до -1,0%-0,0%, в 2010 году до 0,5%-1,5%. Евро вырос, в общем-то, потому, что давно должен был вырасти, поскольку Еврозона переносит кризис лучше, чем США (к слову, некоторыми банками в этом квартале прогнозируется падение ВВП США на 5%). А имея еще запас снижения ставок, Еврозона имеет запас прочности. Последние снижения ставок ЕЦБ еще должны оказать положительное воздействие на экономику Еврозоны. В то же время ставки в США находятся уже на низких уровнях, а эффекта от долговременного цикла их снижения не наблюдается до сих пор. Вчера мы получили очередную порцию негатива из Америки. Первоначальные заявки по безработице на неделю до 30 ноября вышли на уровне 509 тыс., а накопленные заявки на 23 ноября показали новый максимум на отметке 4087 тыс. Фабричные заказы США в октябре упали с 0.9% г/г до -5.3% г/г. Здесь надо отметить, что фабричные заказы Германии за октябрь сегодня вышли сверхпровальными, показав снижение сразу с -2.7% г/г до -17.3% г/г (против прогноза -12.1% г/г), но этот показатель крайне волатилен. Большее внимание мы бы уделили в этом плане промышленному производству Германии за октябрь, которое выходит в понедельник, по нему прогнозируется скромное падение с -2.1% до -2.7% г/г, при том, что в США в октябре промпроизводство находится на уровне -4.1% г/г. В любом случае, есть сектор, в котором ситуация в Еврозоне кардинально лучше, чем в США, это сектор занятости. В Еврозоне этот показатель безработицы сейчас на 15-летних минимумах, в то время как в США безработица растет уже полтора года, минимум был в марте 2007 на уровне 4.4%. Сегодня выходят данные по США за ноябрь, здесь ожидается рост безработицы с 6.5% до 6.8% г/г. Ну и конечно, сегодня выходят традиционно главные для рынка данные месяца, Nonfarm Payrolls. Ожидается сокращение количества рабочих мест в ноябре на 333 тыс. Мы полагаем, что доллар рухнет сегодня под грузом негатива из США. Уже не первый день есть признаки раскорреляции carry trade и фондовых рынков с курсом евро-доллара. Так, вчера индекс Dow Jones упал на 2.51%, но евро резко вырос, несмотря на это. Доллар-йена находится на минимумах, показав недавно минимум на 91.94, но евро-доллар уже не падает вслед за доллар-йеной. То есть евро-йена, индикатор carry trade на валютном рынке, перестает быть драйвером рынка. Мы полагаем, что в дальнейшем фондовый рынок США продолжит падать под грузом проблем в экономике США, но это движение уже будет сопровождаться падением доллара