Негатив из США не прекращается, доллар остается слабым

Негатив из США не прекращается, доллар остается слабым

За последние сутки евродоллар поднимался до максимума на 1.5621. Вчерашние данные по США вновь вышли негативными. Сильно упали и индекс ФРС Ричмонд, и индекс потребительского доверия. В то же время сегодняшние данные по новым промышленным заказам Еврозоны за апрель показали резкий рост. В размерности м/м он составил 2.5%, в размерности г/г показатель вырос с -2.5% до 11.7% вместо ожидаемых 2.7% г/г. Сегодня также вновь выступал Трише, речь прошла в том же тоне что и прежде, упор делался на угрозу инфляции. Еще вчера представитель ЕЦБ Орфанидес заявил, что данные понедельника не повлияют на июльское решение ЕЦБ. Впрочем, до сих пор как Трише, так и другие представители упорно говорят только о "возможном" повышении ставки в июле. Кроме того, отвечая на вопросы, Трише сегодня сказал, что ЕЦБ планирует возможность только одного повышения ставки, а не серии повышений, поэтому евро пока не может пробить отметку 1.56.

Мы по-прежнему не видим решительно ничего, что могло бы помочь доллару в краткосрочной перспективе. Конечно, остается неопределенность в виде сегодняшнего заседания ФРС. Озадачивает, однако, положение доллар-йены и евро-йены. Доллар-йена находится около отметки 108, доллар на максимумах против йены. А евро-йена благодаря этому находится на исторических максимумах, так, как будто бы carry trade цветет пышным цветом. Но мы знаем, что мировые фондовые рынки чувствуют себя плохо, они потеряли корреляцию с евро-йеной. Мы полагаем, что доллар-йена сейчас находится на неоправданно высоких уровнях и должна вскоре упасть опережающим темпом. После "продавливания" падение доллара всегда знаменуется опережающим падением доллар-йены. Так, после непрерывного роста доллара к евро и йене в 2005 году, слом тренда на рост доллара обозначился именно обвалом доллар-йены 14 декабря, тогда пара рухнула за день с 120.17 до 116.71. Что может спровоцировать аналогичный обвал доллар-йены, задержавшейся так высоко? Это мог бы быть сегодняшний стэйтмент по решению ФРС, если в нем будет сделан акцент на том, что экономика США остается слабой, хотя и цикл понижений окончен из-за угрозы инфляции. В этом случае логично ждать опережающего падения именно доллар-йены (евро больше реагирует на информацию о ставках, йена - на информацию о состоянии мировой экономики). Обвал доллар-йены 14 декабря произошел именно после заседания ФРС от 13 декабря, на котором ФРС повысило ставку, а в тексте стэйтмента нельзя было увидеть вообще ничего негативного для доллара. А непосредственно до публикации стэйтмента, 12 декабря, опережающе вырос как раз евродоллар, от 1.1780 до 1.1970. Евро-йена в этот день обновила исторический максимум, а доллар-йена упала немногим более чем на сто пунктов, оставаясь по-прежнему очень высоко. Что-то подобное происходило на рынке в последнее время, и мы, по аналогии ждем в ближайшее время обвала пары доллар-йена