Представители ФРС не исключают снижения ставки в декабре, а Трише имеет все основания повысить ставку ЕЦБ

Представители ФРС не исключают снижения ставки в декабре, а Трише имеет все основания повысить ставку ЕЦБ

Вчера, без преувеличения, в массовом порядке выступали представители ФРС. Комментарии давали Мишкин, Лэйкер, Уорш, Локхарт и Пул. Сказано всего было много, отмечены риски инфляции и экономического роста, отмечено также, что в последнее время наблюдается низкая инфляция, и выходят хорошие данные. В более долгосрочной перспективе представители ФРС ждут снижения экономического роста, в частности в 4-ом квартале ожидается рост в размере 2% или чуть выше. Что касается цен на нефть, и их влияния на инфляцию, то отмечено, что ФРС не следует чрезмерно реагировать на подорожание нефти. Но основную мысль высказал в конце дня Пул: "легко представить ситуацию, когда потребуется снижение ставок в декабре". Это действительно знаковые слова: ФРС не считает, что последние хорошие показатели по Nonfarm Payrolls и ISM Non-Manufacturing будут препятствием для снижения ставки в декабре. Можно выделить еще и такую фразу Пула: "падение доллара не следует считать чем-то очень необычным". Эти слова говорят сами за себя: доллар падает с молчаливого согласия ФРС.

Таким образом, вчерашние выступления представителей ФРС полностью укладываются в наш среднесрочный сценарий, который, напомним, уже больше чем наполовину отработан. Однако силы текущему тренду на рост доллара может прибавить сегодняшнее выступление Трише. Фундаментально, учитывая сильный рост инфляции в Еврозоне по последним данным, ЕЦБ имеет все причины повысить ставку в декабре. Если сегодня Трише скажет слово "бдительность" то в декабре дифференциал ставок между ЕЦБ и ФРС может уменьшиться сразу на 50 б.п. Возможно, даже более логичным было бы для ЕЦБ повысить ставку сегодня, это бы распределило бы нагрузку на доллар более равномерно. Тогда стала бы и понятна природа вчерашнего 100-пунктового роста евро ночью. Но почти никто не ждет от ЕЦБ сегодня такого шага