Капиталы возвращаются в Америку?

Капиталы возвращаются в Америку?

Мы пересмотрели среднесрочные перспективы доллара. Развитие текущей ситуации говорит о том, что движение к 1.38 на плохих данных из США за июль в пятницу 3-его числа было последним импульсом восходящего движения по евродоллару. Евродоллар сегодня пробил отметку 1.36, судя по всему, будет двигаться дальше вниз. Вновь мы наблюдаем, что доллар, вопреки формальной логике, начинает расти именно в те периоды, когда экономика США находится в самом худшем состоянии. Связано это с тем, что именно в такой ситуации США больше всего нуждаются в притоке капитала для поддержки экономики. Когда Америке становится "плохо", деньги возвращаются обратно в страну. В немалой степени этому способствует Казначейство США, которое поднимает в эти периоды объемы размещений по еженедельным биллям, а полученные деньги через бюджет идут на стимулирование экономики. Как мы отмечали неоднократно, в текущем месяце США проводят мощную "подкачку". Так, сегодня проводится аукцион по 4-недельным биллям на 27 млрд. долл. Однако мы склонны считать, что текущее удорожание доллара носит не локальный характер. Вряд ли одна только августовская подкачка сможет вытащить США из намечающегося спада. По всей видимости, осенью этого года США намерены провести куда более сильный цикл привлечения инвестиций и стимулирования экономики. Этому есть и предпосылки: секретарь Казначейства США Полсон недавно просил Конгресс увеличить лимит госзаймов США с текущих 8.9 трлн. долл.

Ход развития событий этим летом говорит о том, что США пытаются отойти от хронической зависимости экономики от притока внешнего капитала и постоянных подкачек, пытаются перевести экономический рост с потребительской основы на инвестиционную, но пока не могут добиться в этом успеха. Некоторые подвижки, безусловно, имеются, в частности, улучшение ситуации в промышленности, стабилизация дефицита торгового баланса. Однако без стимулирования экономика США начинает сдавать, особенно это касается ситуации в секторе жилья. В такой ситуации полисмейкерам США приходится готовить новую "подкачку", а хороший приток капитала возможен только при благоприятной для доллара ситуации на валютном рынке. Мы полагаем, что этой осенью на рынке пройдет коррекция от всей волны роста со 1.1640 до 1.3850, и к ноябрю мы ждем евродоллар в районе отметки 1.31. Что касается локальных целей, то уже на этой неделе мы ждем достижения отметки 1.3450