Ипотечный кризис в США ударил по Европе

Ипотечный кризис в США ударил по Европе

Вчерашний день на рынке вновь прошел под девизом сворачивания carry trade. Основным двигателем валютного рынка была евро-йена, которая рухнула за один день с отметки 165.30 до 160.80, то есть на четыре с половиной фигуры. Движение прошло одновременно со снижением на мировых фондовых площадках, в частности вчера американский Доу Джонс обвалился на 2.83%. Причина падения фондов - распространение последствий ипотечного кризиса из США в Европу. Европейские банки, опасаясь новых банкротств, сократили лимиты друг на друга, что привело к росту ставки на межбанковском рынке до 6%. В условиях недостаточности денежных средств держатели ликвидных активов, таких как акции, начинают "уходить в кэш", то есть продавать акции.

На валютном рынке эффект от сворачивания carry trade и падения йеновых кроссов распределился между падением европейских валют к доллару и роста йены к доллару. Евродоллар вчера обвалился от 1.38 до 1.3650, доллар-йена от 119.70 до 117.70. Таким образом, евродоллар не смог выбраться из коридора 1.36-1.3850 и начал повторное снижение к нижней границе коридора. Мы полагаем, что евродоллар протестирует отметку 1.36, прежде чем начнет новое восхождение, от которого мы все-таки ожидаем обновления максимумов и достижения отметки 1.39. Причин считать, что падение евро продолжится ниже отметки 1.36, у нас нет. Евро-йена еще даже не обновила своих минимумов первого августа, равно как и Доу Джонс. Мы не считаем, что локальное сворачивание carry trade действительно может перерасти в глобальный кризис. Скорее всего, текущие движения отражают временный спад carry trade, но сама торговля на разнице ставок может исчезнуть только тогда, когда исчезнет дифференциал ставок. В продолжении кризиса не заинтересованы ни США, и Европа ни азиатские страны. ЕЦБ со вчерашнего дня стал выдавать на рынке кредиты под 4%, стараясь смягчить кризис ликвидности. А вот Казначейство США вовсю использует удачный момент для проведения августовской подкачки. На следующей неделе кроме регулярных аукционов по биллям, объемы предложения которых уже на этой неделе подскочили до рекордных, Казначейство проведет во вторник еще и аукцион по размещению кэш-билля на 26 млрд. долл., правда, сроком всего на один день