Carry trade пытается оправиться от перенесенного удара

Carry trade пытается оправиться от перенесенного удара

Последние сутки европейские "мажоры" продолжали находиться на достигнутых максимумах, существенных движений по этим парам не было. В то же время заметно откорректировались доллар-йена и евро-йена. Последняя полностью ликвидировала все свои потери, и находится чуть ниже исторического максимума. Это говорит о том, что спекулянты, работающие по схеме carry trade, снова продолжили свою деятельность, в результате ее йена снова падает, падает индекс йены, но это никак не влияет на курс европейских "мажоров". Таким образом события последних двух дней можно обрисовать следующим образом: сначала масштабные покупки йены за доллары, вероятно, со стороны какого-то крупного игрока, что выразилось в росте йены (обвале доллар-йены), а затем падение йены по всем фронтам за счет действий массы спекулянтов. Легко убедиться, что все происходило именно так, заметив, что евро-йена восстановилась полностью, а доллар-йена находится намного ниже уровней утра вторника.

Мы считаем, что удар по доллар-йене во вторник был не последним и вскоре вновь последуют массовые продажи долларов именно за йену, а эффект от этого действия распределится между ростом евродоллара и падением евро-йены. Формальным объяснением этого может быть усиление ожиданий повышения ставки Банком Японии. Выступавший сегодня Фукуи сказал, что руководство Банка Японии еще не определилось с тем, будет ли повышена ставка в августе, еще раз подтвердил, что ставка будет подниматься постепенно. В любом случае это значит, что до ближайшего повышения ставки осталось немного. Но почему ожидание повышения ставки вызвало во вторник не общий рост индекса йены, а опережающий ее рост именно против доллара, остается загадкой. Впрочем, общеизвестно, что именно японские инвесторы являются одними из основных игроков, финансирующих дефициты в США, и неудивительно, что в какой-то момент они решили вывести средства из долларов, репатриировать их, и перевести их в йены. Мы считаем, что этот процесс будет продолжаться.

Краткосрочно, прежде чем произойдет очередной ожидаемый нами удар по доллар-йене, мы ждем коррекции непосредственно на индексе доллара. Это событие могут спровоцировать сегодняшние данные по торговому балансу США за май. Мы по-прежнему ждем падения евродоллара к отметке 1.37, прежде чем рост пары продолжится