Обзор валютного рынка за ноябрь

Обзор валютного рынка за ноябрь

По итогам ноября курс пары евро-доллар практически не изменился, открытие было на 1.3584, закрытие на 1.3591. Больших движений за месяц было немного. Первого ноября евро-доллар упал на фигуру от открытия месяца, еще по инерции от результатов последнего заседания ФРС. Затем остановился на несколько дней. На неожиданном понижении ставки ЕЦБ в четверг, 7 ноября, евро-доллар резко упал на две фигуры, опубликованные чуть позже данные по ВВП США за 3-ий квартал по первой оценке (рост составил 2.8% годовых) усилили движение, в результате чего минимум был показан на отметке 1.3296. Это и оказался минимум месяца. Любые дальнейшие попытки евро упасть на негативных для евро новостях, коих было немало, не увенчались успехом, падения выкупались. Так, уже вечером в пятницу евро-доллар откорректировал половину из двухфигурного падения, и на отличных данных по числу новых рабочих мест в пятницу, 8 ноября, евро-доллар, хотя и снова заметно упал, но уже не смог обновить минимумы. Хотя данные вышли намного выше прогнозных и с пересмотром вверх предыдущих цифр (Nonfarm payrolls за август, сентябрь и октябрь равны 238, 163 и 204 тыс.). Средняя по приросту рабочих мест за последние 3 месяца, таким образом, выше 200 тыс., и если данные за ноябрь выйдут выше 200 тыс., то можно будет рассчитывать на старт сворачивания QE3 на заседании ФРС 18 декабря (впрочем, шансы на это невысоки). Также 8 ноября рейтинговое агентство S&P лишило Францию высшего кредитного рейтинга, но евро проявил устойчивость и к этой новости, и до 20 ноября шел медленный рост пары без видимого повода. В этот день вышла новость о том ЕЦБ может обдумать возможность понижения депозитной ставки до -0.1% в случае необходимости дальнейшего смягчения монетарной политики (то есть банки будут платить 0.1% годовых по своим средствам, находящимся на хранении в ЕЦБ). Новость сбросила евро-доллар на полторы фигуры вниз, до 1.34, после чего покупки евро возобновились и к концу месяца пара евро-доллар вернулась на уровни начала ноября. Хотя было еще потом и лишение агентством S&P высшего кредитного рейтинга Нидерландов, и новые намеки ЕЦБ на готовность снизить депозитную ставку, были и провальные розничные продажи Германии за октябрь. Из последних 5 месяцев в Германии показан спад розничных продаж в 4 из них. Видимо, ЕЦБ не зря понизил ставку, экономика Еврозоны затормаживается. Рост экономики Еврозоны в 3-ем квартале составил только 0.1% кв/кв против 0.3% кв/кв во 2-ом квартале. Рост показан, как обычно, благодаря Германии, ВВП которой вырос во 3 кв. на 0.3% кв/кв. Зато Франция и Италия показали спад на 0.1% кв/кв. Такими темпами в 4-ом квартале Еврозона может провалиться обратно в рецессию.

Мы полагаем, что курс евро по-прежнему неприемлемо высок для европейских производителей и в более долгосрочной перспективе не может оставаться выше 1.30. Текущая сила евро во многом, видимо, вызвана тем, что ФРС откладывает и откладывает старт сворачивания QE3. Скорее всего, значимого роста доллара не будет и в декабре, однако максимумы уже пройдены (напомним, что отметка 1.3830 была показано в конце октября). Полагаем, что в декабре пара евро-доллар будет двигаться примерно в диапазоне 1.3350-1.37. Масштабный рост доллара, который будет связан со стартом сворачивания QE3, начнется только в следующем году. А результаты заседания ФРС от 18 декабря скорее будут негативны для доллара.

Что касается российского рубля, то бивалютная корзина в ноябре обновила максимумы с 2009 года, поднявшись до отметки 38.57. ЦБ РФ за месяц семь раз на 5 копеек поднимал верхнюю границу коридора бивалютной корзины, до текущей отметки 39.7. При этом пара евро-рубль поднималась до 45.15, это также максимум с 2009 года. Доллар-рубль поднимался до 33.22, но это не максимальные уровни, выше было в сентябре этого года 33.58, а в июне 2012 было 34.14. Таким образом, рост пар доллар-рубль и евро-рубль в ноябре были вызван общим ослаблением рубля, а относительно более опережающий рост именно евро к рублю связан с тем, что на международном рынке пара евро-доллар находится довольно высоко, на максимумах последних двух лет, в районе отметки 1.36. Скорее всего, до конца года пара евро-доллар останется также высоко, а вот бивалютная корзина имеет шансы откорректироваться, поскольку падение рубля к корзине не подтверждается падением цен на нефть. Так что рубль, вероятно, вернет часть своих потерь и к доллару, и к евро до конца года и возврат под отметку 33 рубля за доллар, к 32.70, вполне возможен. Новую волну падения рубля можно ожидать в следующем году, и вызвана она будет уже не столько слабостью рубля, сколько стартом роста доллара в связи с предполагаемым в следующем году ужесточением монетарной политики ФРС (старт сворачивания QE3).

Тенденции: В декабре пара евро-доллар по-прежнему останется высоко, в диапазоне 1.3350-1.37 на ожиданиях (которые, видимо, оправдаются), что ФРС не будет начинать старт сворачивания QE3 на заседании 18 декабря. Падение рубля, которое не подтвердилось падением цен на нефть, вероятнее всего остановится, возможна некоторая коррекция, доллар-рубль еще вернется под 33, евро-рубль под 44.50.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Как торговать ответственно и значительно снизить риски? Все расписано тут, читайте скорее.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!