Евро топчется вокруг отметки 1.3450 третью неделю подряд
За последние две недели ситуация на рынке евродоллара изменилась несильно. Евро прошел за это время от отметки 1.34 до 1.35, как мы и предположили в нашем последнем обзоре, но этим все и исчерпалось. В то же время, в том, что касается йеновых пар, наши ожидания не оправдались. Доллар-йена несмотря ни на что продолжила рост и достигла отметки 122. Евро-йена также немного обновила свой максимум, пробив отметку 164. Соответственно, западные рынки были поддержаны carry trade и продолжили расти, особенно впечатляет американский Доу Джонс, который поднимался выше 13650.
Вместе с тем за прошедшее время Казначейство США полностью перешло к политике чистого привлечения. В основном привлечение капитала шло за счет размещения повышенного объема казначейских нот, в то же время по казначейским биллям ситуация продолжает быть смешанной - по размещаемым в понедельник 3-ех и 6-и месячным бумагам чистое погашение составляет 8-9 млрд., в то же время по размещаемым по вторникам 4-недельным биллям чистое привлечение равно или превышает 8 млрд. долл. В результате по итогам мая мы будем иметь дефицит бюджета, как и в прошлые годы. Текущий прогноз на баланс бюджета составляет -60 млрд. долл. Таким образом, в мае в США прошел небольшой цикл стимулирования экономики. Но в июне с высокой вероятностью снова будет профицит бюджета.
Некоторых комментариев требуют вышедшие на прошлой неделе данные. В прошлый четверг были опубликованы провальные данные по ВВП США в 1-ом квартале, рост ВВП пересмотрен вниз с 1.3% г/г до 0.6% г/г. Эффект был смягчен выходом сильных данных по Чикагскому индексу менеджеров по закупкам, вышедших в тот же день. Но, в общем-то, можно заметить, что евродоллар в четверг просто не пустили вверх, евро продавали против новостей. Зато в пятницу в 16.30 данные вышли сильными, количество новых рабочих мест вне с/х за май выросло на 157 против прогноза 132 и предыдущих 80 тыс. Кроме того, в 18.00 был опубликован индекс менеджеров по закупкам, который вырос до 55.0 вопреки прогнозу падения с 54.7 до 54.00. Евродоллар падал ниже отметки 1.34 по первой реакции на данные, но затем рынок вновь пошел против новостей, евро вернулся к отметке 1.3450. Движения последних двух дней на рынке объяснить довольно просто - крупные игроки готовят рынок для финальной атаки на евро. В частности, в пятницу у них была прекрасная возможность откупить евро против новостей и набрать необходимый объем евровой ликвидности. Технически все говорит о том, что рынок близок к финальной стадии "продавливания" и впереди раллеобразное снижение евро к отметке 1.33. Идущее в последний месяц снижение евро укладывается в картину "продавливания" не только по техническим признакам - рост доллар-йены и размещения облигаций в США - типичные признаки "продавливания". Возвращаясь к размещениям - сегодня пройдет аукцион по кэш биллям на 12 млрд. долларов (кэш-билли - это внеочередной выпуск бумаг, со сроком от 1 до 14 дней). Уход долларов с рынка также будет способствовать росту доллара |