Евро продолжает расти против благоприятных для доллара новостей

Евро продолжает расти против благоприятных для доллара новостей

Итак, евродоллар показал отметку 1.3575. В пятницу евродоллар выкупили против благоприятных данных по торговому балансу США (дефицит сократился до 58.4 млрд. долл. против прогноза 60 млрд. долл.), а также индексу цен производителей, показавшему рост с 2.5% до 3.2%. В четверг евро ушел на 1.35 вопреки тому, что Трише не сказал ключевое слово "бдительность". В среду евро выкупили против протоколов FOMC, которые показали, что ФРС не так миролюбива, как казалось ранее. И, наконец, во вторник рано утром, после окончания праздников, евродоллар резко и без всякого повода вернулся выше 1.34, тем самым доллар потерял все достижения, завоеванные на сильных данных по Nonfarm Payrolls за март в США. Таким образом, доллар падает вопреки благоприятным для него новостям. А ведь еще совсем недавно, с конца марта до начала апреля, евродоллар упорно не хотел прорывать отметку 1.34, несмотря на массу плохих данных по США, выходивших в тот промежуток времени.

Сегодня Казначейство США размещает 14 млрд. 3-мес. биллей и 12 млрд. 6-мес. биллей против 15 и 13 соответственно, размещавшихся на прошлой неделе. При этом погашается 32 млрд., таким образом, чистое погашение составит 6 млрд. долл. (расчеты по биллям производятся всегда в четверг). Уже абсолютно очевидно, что в США апреле будет очень большой профицит бюджета, точно также, как год назад, когда после дефицитов в 119 в феврале и 85 млрд. в марте, в апреле был профицит в размере 118 млрд. долл. Профициты имеют место тогда, когда доходы бюджета (налоговые поступления высоки после "подкачки") превышают расходы бюджета (которые сокращаются до минимума). Образовавшуюся разницу США используют для погашения долгов, набранных во время подкачки (следует заметить, что долги за это время довольно заметно обесцениваются из-за падения доллара). На этой неделе США проводят массу погашений по занятым ранее кэш биллям. Сегодня погашаются два кэш билля на 31 млрд. долл., завтра два кэш-билля на 33 млрд. долларов, в среду будет погашен размещенный в четверг кэш-билль на 8 млрд. долл. В четверг США должны будут погасить занятый четыре недели назад 4-недельный билль на 25 млрд. долларов. Для его рефинансирования завтра пройдет аукцион, объемы по нему, как всегда, будут анонсированы в понедельник в 19.00 Мск (т.е. сегодня). Если США вновь разместят скромный объем в 8 млрд. долл., как неделю назад, то в четверг США придется провести чистую выплату еще в 17 млрд. долл. Плюс, напомним, в четверг США проведут чистую выплату в размере 6 млрд. по 3-мес и 6-мес биллям. Пока что, вопреки нашим ожиданиям, нет никаких признаков, что погашаемые на этой неделе займы будут рефинансированы, а это значит, что на этой неделе на рынок выйдут 31+33+8+17+6=95 млрд. долларов. Если эти деньги действительно попадут на рынок, то доллар просто рухнет, история показывает, что доллар очень сильно падал в даты (или днем раньше и днем позже, особенно сильно против японской йены), когда США погашают одновременно несколько кэш биллей. Однако мы не верим в то, что Казначейство в состоянии погасить такой объем без рефинансирования, какими бы высокими не были налоговые поступления за март в воспрявшей после подкачки американской экономике. Сегодня в 19.00 Мск США еще могут анонсировать кэш-билль для рефинансирования предстоящих выплат.

Сегодня в США в 16.30 будут опубликованы данные по розничным продажам за март, а также промышленный индекс ФРС Нью-Йорк, данные прогнозируются и должны быть сильными. Также в 17.00 будет опубликован приток капитала в США в феврале, он также, по очевидным причинам будет высоким (а за счет чего еще США финансировали рекордный дефицит бюджета в феврале?). Мы считаем, что сегодня евро не будут выкупать против хороших данных, и начнется рост доллара, который положит начало ожидаемой нами коррекции