Сильные данные по экономике США снова привели к росту доллара

Сильные данные по экономике США снова привели к росту доллара

Итак, пара евро-доллар продолжает стоять на отметке 1.30, хотя негатив по мировой экономике продолжает накапливаться. Во вторник вышли провальными промышленное производство Великобритании за январь, показали спад на 1.2% м/м против прогноза +0.1% м/м. В среду вышло промышленное производство Еврозоны за январь, показало спад на 0.4% м/м против прогноза -0.1% м/м. Также промпроизводство Китая еще в выходные показало спад с 10.0% г/г до 9.9% против прогноза 10.6%. Ранее промпроизводство США за январь также показало спад на 0.1% м/м. Так что замедление имеется налицо. Впрочем, сегодняшние розничные продажи США за февраль смазали эту картину, показав рост на 1.1% м/м, против прогноза 0.5% м/м. Но реакция рынка, как и в случае с пятничными Nonfarm Payrolls, была довольно нетипична для последнего времени – ярко выраженный рост доллара (евро-доллар упал до нового минимума на 1.2930 на розничных продажах). В последние месяцы никак нельзя было предугадать, приведут ли плохие данные к росту или падению доллара. С одной стороны, хорошие данные должны приводить к росту аппетитов к риску, а значит, к падению доллара и росту евро. С другой стороны, в последнее время, в связи с постоянными намеками ФРС на возможность изменения ежемесячных объемов покупок на баланс в зависимости от экономической ситуации, хорошие данные могут интерпретироваться в пользу той точки зрения, что ФРС будет сокращать QE в ответ на такие данные. Согласно такой логике рост доллара абсолютно логичен. Ближайшее заседание ФРС будет 20 марта, то есть уже через неделю. Сокращение объемов QE по итогам заседания маловероятно, однако какие-то намеки в том роде, что рано или поздно темпы покупок активов на баланс будут сокращены, вполне можно будет получить. И хотя очевидно, что сокращение темпов QE скорее всего, в первом полугодии не произойдет, такие намеки будут иметь силу словесной интервенции. По большому счету, США сейчас выгоден рост доллара. Без притока капитала США не могут финансировать дефициты бюджета и торгового баланса, а в последние месяцы приток капитала в США явно ослаб. Так, в октябре был зафиксирован отток в размере 58.9 млрд. долл., который не был компенсирован притоком в 29.6 млрд. долл. в октябре и 25.1 млрд. в декабре. За 2013 год данных еще нет, но очевидно, что падение доллара до 1.37 против евро к 1 февраля отнюдь не благоприятно отразилось на притоке капитала. Так что идущий сейчас реванш доллара в этом смысле закономерен. Закономерность между курсом доллара и притоком капитала есть вполне различимая. Так, в 2009 году приток капитала в США составил 452 млрд. долл., в 2010 году составил 793 млрд. долл., в 2011 году 369 млрд. долл., в 2012 году 519 млрд. долл. Легко заметить, что в 2011 году, когда евро-доллар около полугода провел на максимумах, в районе отметки 1.45 (тогда в США был бюджетный кризис и угроза технического дефолта), приток капитала в США был минимальным. В тоже время в 2010 году, в котором почти весь год длился “греческий кризис”, а евро падал ниже 1.19, приток капитала был максимальным. В этом году США необходимо показать, что проблемы бюджетом не отразятся негативно на позициях доллара даже несмотря на понижения рейтинга США, которые, вероятно, еще произойдут в этом году. Так что продолжаем ждать роста доллара по всем валютным парам.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Произвести расчет параметров потенциальной прибыли и убытков удобно при помощи калькулятора FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!