Обзор валютного рынка за июль

Обзор валютного рынка за июль

В июле доллар сдал против всех основных валют кроме евро. К евро доллар довольно сильно укреплялся в течение месяца, но открывшись на отметке 1.45, и снижаясь до 1.3837, евро-доллар все-таки закрылся около 1.44, потеряв лишь фигуру. А вот к британскому фунту доллар уже ослаб, потеряв 3.5 фигуры, фунт-доллар вырос до 1.6414. Больше всего доллар ослаб к швейцарскому франку, пара доллар-франк за месяц провалилась более чем на 5 фигур, закрышись на отметке 0.7866. Доллар-йена провалилась до отметки 76.98, лишь немногим не дойдя до минимумов, показанных после весеннего землетрясения. Австралийский доллар вырос от 1.0720 до 1.0986, то есть на 2.6 фигуры. Потери доллара же против нефтяных валют были довольно ограниченными. Пара канадский доллар-американский доллар за месяц за снизилась с 0.9634 до 0.9549, хотя внутри месяца канадец дорожал до 0.94, пара обновляла посткризисные минимумы. Российский рубль вырос всего на 30 копеек, рубль-доллар упал от 27.90 до 27.60. При этом, надо отметить, что в условиях, когда доллар укрепился к евро, но ослаб против других валют, евро, естественно, показал себя еще хуже к основным валютам. Так, пара евро-рубль за месяц также упала. Одновременная слабость и доллара и евро к основным валютам была вызвана нарастанием долговых проблем как в США, так и в Еврозоне. В США опасения были связаны с тем, что Конгресс никак не мог согласовать повышение порога госдолга. Рейтинговое агенство Moody's в середине месяца объявило о возможности потери США наивысшего рейтинга ААА в связи с риском технического дефолта, а также неясностью с перспективами сокращения дефицита бюджета. Впрочем, долговые рынки США показывали рост большую часть месяца, доходности падали, поэтому очевидно, что рынки сохраняют доверие к американским облигациям. Совсем иная ситуация на долговом рынке Еврозоны. В июле резко ухудшилась ситуация в Италии. Сильно упали акции итальяснких банков- основных держетелей итальянского долга (так, акции Unicredit упали на 40%), сильное падение наблюдалсь на долговом рынке страны. Доходности 10-летних итальянских облигаций достигли 6.03%, а для страны с отношением госдолга к ВВП на уровне 119% это очень много. Италия даже отменила агустовские аукционы по бондам. Кроме того, в июле рейтинговые агентства продолжали снижать и ставить на понижения рейтинги стран Еврозоны. Больше всего досталось Греции в связи с тем, что в Еврозоне был наконец принят второй пакет помощи для этой страны, который предустматривает участие частных инвесторов в виде добровольного обмена всего долга, погашаемого до 2019 года, на 15-летние или 30-летние облигации. Рейтинговые агентства в ответ объявили, что как только будет произведен такой обмен, страна получит рейтинг 'частичный дефолт'. При этом ЕЦБ пошел на уступки и заявил, что продолжит принимать в залог греческие облигации даже несмотря на дефолтный рейтинг. Предполагается, что дефолтный статус проделжится недолгое время, после чего новые облигации будут заново отрейтингованы. Впрочем, дефолт Греции большой угрозы для Еврозоны не несет, а вот если по такому же сценарию пойдет Италия или хотя бы Испания (3-я и 4-ая экоомики Еврозоны по размеру), то уже никаких фондов спасения не хватит для помощи этим странам. А ведь всего полтора года назад доходности по греческим 10-летним бондам достигли 6%, тогда трудно было предположить, что все так быстро завершится дефолтом. Впрочем, такое развитие событий возможно было только с явного попустительства ЕЦБ. Если бы ЕЦБ, подобно ФРС, начал скупать с рынка облигации на баланс, то паники на долговом рынке Еврозоны можно было бы избежать. Однако ЕЦБ продолжает «соблюдать финансовую дисциплину». Так что, думаетcя, в Еврозоне все не так плохо, как кажется. В то же время в этом месяце на одном из выступлений глава ФРС Бернанке не исключил возможность проведения третьего раунда количественного смягчения. После того, как опубликованные 29 июля данные по ВВП США показали, что рост ВВП в 2-ом квартале составил только 1.3% против прогноза 1.8%, а рост в 1-ом квартале вообще был пересмотрен сразу с 1.9% годовых до 0.4% годовых, стало ясно, что ситуация в экономике США явно требует стимулирующих мер. Очевидно, что США надо срочно поднимать планку госдолга и наращивать госрасходы, а спрос на облигации поддерживать за счет третьего раунда количественного смягчения. Скорее всего, в такой ситуации в переделах до конца года доллар будет демонстрировать рост, поскольку доллар всегда растет в периоды агрессивных размещений Казначейства США. Однако не исключено, что торопливое поднятие порога госдолга США без принятия достаточно убедительного плана по снижению дефицита вызовет в августе понижение рейтинга США со стороны одного из рейтинговых агентств, что спровоцирует кратковременное, но сильное падение доллара в район отмеки 1.50 против евро. В целом, однако, можно ожидать, что пара евро-доллар останется в диапазоне 1.40–1.50 в течение августа и лишь позже пойдет на снижение.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Наконец-то все в одном месте! Пользуйтесь Панелью трейдера. Она в свободном доступе без регистрации.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!