- Форекс »
- Аналитика »
- Обзоры валютного рынка от ВТБ Капитал Форекс »
- Агентство S&P нанесло новый удар по евро
Агентство S&P нанесло новый удар по евро
Агентство S&P нанесло новый удар по евро
Итак,
ситуация
на
рынках
полностью
продолжается
развиваться
в
рамках
“греческого”
сценария.
Евро-доллар
провалился
на
1.3285
после
того
как
утром
рейтинговое
агентство
S&P
понизило
рейтинг
Ирландии
на
две
ступени,
с АА-
до
А,
при
этом
сохранив
негативный
прогноз
рейтингу.
Согласно
опубликованному
отчету,
рейтинг
может
быть
понижен
снова,
если
переговоры
о
помощи
с ЕС
или
МВФ
или
национальный
бюджет
не
смогут
преодолеть
проблему
сокращения
финансирования.
Таким
образом,
в
отличие
от
агентства
Moody's,
которое
давно
грозится
понизить
рейтинг
Ирландии,
но
пока
размышляет,
агентство
S&P,
как
всегда,
действует
решительно.
Явно
не
способствуют
стабилизации
ситуации
и
высказывания
канцлера
Германии
Ангелы
Меркель.
Выступая
сегодня
в
Берлине,
она
заявила,
что
в то
время
как
она
не
хочет
“рисовать
драматическую
картину”,
но
всего
год
назад
было
бы
сложно
“представить
себе
те
дебаты”,
что
происходят
в
Европе.
Меркель
подчеркнула
угрозу,
которую
наносят
евро
страны-должники,
и
продолжила
продвигать
планы
Германии
сложить
тяжесть
будущих
долговых
кризисов
с
налогоплательщиков
на
держателей
облигаций.
Меркель
хочет,
чтобы
покупатели
выпусков
облигаций
в
Еврозоне
уже
с
2011
года
принимали
на
себя
дополнительные
обязательства
на
случай
предстоящих
долговых
кризисов,
то
есть
за
два
года
до
того,
когда
подобная
программа
предполагается
быть
запущенной
в
отношении
всего
объема
долга.
Естественно,
что
держатели
облигаций
отнюдь
не
обрадованы
такими
планами.
Тем
временем
ситуация
на
долговых
рынках
Еврозоны
становится
все
серьезней.
Доходности
по
испанским
10-летним
облигациям
достигали
сегодня
нового
максимума
в
5%,
превысив
майские
уровни,
ирландские
и
португальские
доходности
возвращаются
к
недавним
максимумам.
Но
проблемы
уже
касаются
не
только
стран
PIGS.
Так,
всего
за
месяц
с
небольшим
доходности
по
итальянским
10-леткам
поднялись
на
0.6%,
с
3.73%
до
4.33%,
превысив
летние
максимумы.
А
Италия,
это
страна,
которая
совсем
недавно
(пока
Греция
ее
не
обошла),
имела
самый
высокий
уровень
госдолга
в
Еврозоне,
118%
к
ВВП
на
текущий
момент,
при
этом
Италия
–
это
третья
страна
в
Еврозоне
по
ВВП,
и
здесь
абсолютный
масштаб
долга
совсем
другой.
Следует
учесть,
что
по
последним
данным,
рост
ВВП
Италии
в
размерности
год-к-году
составил
в
3-ем
квартале
1.0%.
То
есть,
если
ситуация
будет
развиваться
в
таком
ключе,
когда
страна
кредитуется
хотя
бы
под
4.3%,
как
Италия,
то
есть
долг
растет
на
4.3%
в
год
(и
это
еще
при
условии,
что
все
расходы
бюджета,
кроме
выплаты
процентов
по
госдолгу,
сбалансированы
доходами),
а
ВВП
растет
только
на
1% в
год,
то
отношение
уровня
госдолга
к
ВВП
будет
расти
очень
быстро,
и за
несколько
лет
достигнет
неподъемных
значений.
Что
уже
говорить
про
Испанию
(и
тем
более
Португалию),
где
доходности
по
10-летнему
долгу
превысили
5%,
а
значит,
эта
страна
кредитуется
с
рынка
дороже,
чем
Греция
кредитуется
ЕС
(предполагается,
что
Ирландия
также
будет
кредитоваться
по
этой
ставке),
причем
часть
средств
Греции
выделяет
сама
Испания.
В
таких
условиях,
естественно,
Испания
не
сможет
“субсидировать”
за
свой
счет
Грецию
с
Ирландией,
и
вся
конструкция
фондов
помощи
“посыпется”.
Впрочем,
не
следует
драматизировать
ситуацию.
Надо
понимать,
что
движения
на
долговом
рынке
во
многом
созданы
движениями
спекулянтов
на
относительно
небольших
объемах,
и
тот
же
ЕЦБ
мог
бы
покупками
облигаций
на
баланс
очень
быстро
стабилизировать
ситуацию,
однако
он
этого
не
делает,
несмотря
на
то,
что
ФРС
уже
давно
поступает
куда
“круче”.
Думается,
как
и в
мае,
панику
на
рынке
остановит
именно
ЕЦБ,
вопрос
только
когда.
То
есть
происходящий
процесс
полностью
контролируется
на
самом
высоком
уровне.
Если
судить
по
динамике
евро-доллара,
то
ситуация
далека
от
апогея.
Падение
евро
остановится,
вероятно,
только
тогда,
когда
о
“развале”
Еврозоны
заговорят
уже
“бульварные”
газеты,
как
это
было
во
время
греческого
кризиса.
Так
что
цель
1.20
до
конца
года
остается
актуальной.
Источник: ВТБ Капитал Форекс
Чтобы оперативно следить за рынками и всегда быть наготове, достаточно открыть демо-счет и скачать торговую платформу FxPro.
Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!