Рынок застыл перед публикацией данных по индексу потребительского доверия

Рынок застыл перед публикацией данных по индексу потребительского доверия

Последние сутки рынок фактически стоял на месте, евродоллар с утра сходил на 1.2670, а затем откатился на 1.2640. Тем временем Казначейство США анонсировало выпуск 2-летних облигаций на 22 млрд. долларов в среду и 5-летних облигаций на 14 млрд. долларов в четверг. А сегодня, как мы уже знаем, США размещают 7 млрд. пятилетних TIPs (облигации с купонной выплатой, защищенной от инфляции). Всего, таким образом, в бюджет привлекается 43 млрд. долларов. Большая часть из них уйдет на погашение выпуска облигаций в размере 31 млрд. долларов 31-ого июля. Кроме того, 9 млрд. долларов Казначейство привлекло на размещении 13-ого июля. В итоге получается избыток в размере 21 млрд. долларов. Таким образом, даже учитывая, что в предыдущем месяце избыток от размещений составил также 20 млрд. долларов, в июле США могут позволить себе дефицит бюджета только в 40 млрд. долларов. Однако мы ждем большей величины, хотя бы порядка 60 млрд. дополнительных госрасходов для стимулирования экономики. Но все вышеописанное не учитывало краткосрочных биллей, которые размещаются каждую неделю по понедельникам. Напомним, что некоторое время назад в обзорах мы не обращали внимания на выпуски краткосрочных облигаций - ведь они размещаются стабильно каждую неделю - каждый понедельник размещаются 3-ех и 6-и месячные билли, а каждый вторник 4- недельные билли, казалось бы, что может быть в них интересного? Но пару месяцев назад мы включили в календарь нашей статистики данные по размещениям биллей. И благодаря тому, что объем размещений по 3-ех и 6-месячным биллям анонсируется каждую пятницу, в календарь, который мы публикуем в понедельник, попадают данные уже с указанием объема размещения 3-ех и 6-месячных биллей, например на этой неделе 'U.S. to Sell USD16 Bln 3-Month Bills, U.S. to Sell USD15 Bln 6-Month Bills'. А за вторник видно только 'U.S. to Sell 4-Week Bills', без указания объема. Так вот, если обратить внимания на объемы, то можно отметить, что в последние месяцы размещались всегда 15 млрд. 3-месячных и 14 млрд. 6-месячных. Однако неделю назад объемы выросли до 16 и 14, а уже на этой неделе стало 16 и 15. Это заставило нас проследить динамику объемов размещений биллей за предыдущие месяцы. И обнаружили мы следующее - в январе США размещали биллей на 23 и 21 млрд., к марту объемы достигли пика, до 28 и 26 млрд. Далее объемы начали снижаться, а 10 апреля, когда обвал доллара еще не начался, объемы размещений составили 14 и 13 млрд. 3-ех месячных и 6-месячных биллей соответственно. Те же объемы продавались Казначейством 17 апреля, когда обвал доллара шел полным ходом. В мае объемы увеличились до 15 и 14 млрд. соответственно. И на этой неделе уже 16 и 15 млрд. Как все это можно прокомментировать? Очевидно, что США с начала года занимали все больше и больше, а в марте, незадолго до девальвации, объемы достигли максимума. Надо отметить, что примерно так себе ведет заемщик, который собирается "кинуть" кредитора. Ну а когда уже всем стало очевидно, что обвал доллара идет полным ходом, объемы, предлагаемые на аукционах, резко снизились. И вот, в последние месяцы объемы снова слегка выросли. И, по всей видимости, они будут расти и далее, поскольку в июле-августе, по нашим предположениям, США проводят очередной цикл привлечения инвестиций.

Что касается локальной картины, то сегодня в 18.00 Мск выходят данные по индексу потребительского доверия и по продажам на вторичном рынке жилья. Мы считаем, что доллар резко усилится на этих данных, и считаем необходимым открыть среднесрочные покупки доллара (по евродоллару цель 1.24, приблизительный срок достижения цели - ближайший месяц).

На смежных рынках. Цена нефти 75.30 долларов за баррель. Доходность 10-летних Treasures - 5.042%. Доу Джонс 11051, Никкей - 15005, ФТСЕ - 5850, ДАКс - 5566

EURUSD
Среднесрочный аспект: Открываем продажи по текущей цене 1.2635. Время 17.07 Мск.

USDCHF
Среднесрочный аспект: Открываем покупки по текущей цене 1.2457.

GBPUSD
Среднесрочный аспект: Открываем продажи по текущей цене 1.8500.

USDJPY
Среднесрочный аспект: Открываем покупки по текущей цене 116.65