- Форекс »
- Аналитика »
- Обзоры валютного рынка от ВТБ Капитал Форекс »
- Казначейство США снова наращивает объем короткой задолженности
Казначейство США снова наращивает объем короткой задолженности
Казначейство США снова наращивает объем короткой задолженности
Сегодня
евро-доллар
смог
подняться
до
отметки
1.3817.
Итоги
заседания
ФРС
не
смогли
повлиять
на
локальную
динамику
по
паре,
поскольку
в
стэйтменте
FOMC
избежал
какого-либо
ужесточения
риторики.
Одновременно
поддержку
евро
оказало
решение
агентства
S&P
подтвердить
кредитный
рейтинг
Греции,
а
также
исключить
Грецию
из
списка
стран,
рейтинг
которых
может
быть
снижен.
Одновременно
поддержку
спекулятивным
капиталам
и
аппетитам
к
риску
оказало
решение
Банка
Японии
удвоить
объем
количественного
смягчения.
Казалось
бы,
все
факторы
играют
против
доллара.
Между
тем,
сегодня
Казначейство
США
снова
проводит
аукцион
по
56-дневным
кэш-биллям
на
25
млрд.
долл.
(мы
упустили
момент
анонса),
бумаги
ровно
на
такие
же
срок
и
объем
размещаются
4-ую
неделю
подряд.
Разумеется,
этот
фактор
будет
играть
на
пользу
доллару.
Кроме
того,
на
следующей
неделе,
23-25
марта
пройдут
аукционы
по
Казначейским
нотам.
В
такой
ситуации
вряд
ли
доллар
будет
падать.
К
тому
же,
надо
учитывать,
что
вышеупомянутые
размещенные
4
выпуска
кэш-биллей
придется
погашать,
и
довольно
скоро,
то
есть
придется
выпускать
новые
выпуски
для
рефинансирования
предыдущих.
Это
также
фактор,
говорящий
о
том,
что
Казначейству
США
понадобится
дорогой
доллар.
Так,
уже
1
апреля
США
будут
погашать
старый
выпуск
кэш-биллей
на
35
млрд.
долл.,
22
апреля
первый
из
недавних
3-ех
выпусков
кэш-биллей
на
25
млрд.
долл.,
далее
29
апреля
25
млрд.
долл.,
далее
6
мая
25
млрд.
долл.
Отметим,
Казначейство
США
только
относительно
недавно
избавилось
от
масштабной
короткой
задолженности,
взятой
во
второй
половине
2008
года
(когда
кэш-билли
размещались
чуть
ли
не
по 3
раза
в
неделю),
путем
постепенного
перевыпуска
кэш-биллей
со
все
более
длинным
сроком,
а
затем
погашения
их
за
счет
выпусков
Казначейских
нот.
И
вот
мы
видим,
что
Казначейство
снова
наращивает
короткую
задолженность.
Как
оно
будет
в
конечном
счете
ее
погашать,
нам
пока
непонятно.
Очевидно,
что
это
потребует
тем
больше
времени,
чем
больше
продлится
это
новоявленная
тенденция
размещать
каждую
неделю
кэш-биллей
на
25
млрд.
долл.
сроком
на
56
дней.
Однако
уже
сейчас
можно
сказать,
что
в
текущей
ситуации
США
необходим
дорогой
доллар
как
минимум
еще
два
месяца,
а
также
для
поддержания
спроса
на
Treasuries
на
мировом
новостном
фоне
необходима
будет
новая
"тема"
для
ухода
от
рисков,
поскольку
бесконечно
тему
Греции
эксплуатировать
просто
невозможно,
особенно
в
условиях,
когда
она
себя
исчерпала.
В
конце
прошлого
года
мы
совершенно
не
предполагали,
что
США
так
скоро
понадобится
новый
мощный
приток
капитала
для
финансирования
дефицитов,
и
США
начнут
так
бесхитростно
наращивать
госдолг
с
новой
силой.
Но,
следует
заметить,
что
в
этом
финансовом
году
(в
отличие
от
прошлого)
гигантские
дефициты
бюджета
США
будут
вызваны
уже
не
затратами
на
пакеты
стимулирования,
а
просто
необходимостью
поддерживать
социальную
сферу,
оборону
и
т.п.
То
есть
ситуация
в
США
сейчас
на
самом
деле
качественно
хуже,
чем
год
назад.
И
если
сейчас
экономику
поддерживают
какие-то
вторичные
эффекты
от
пакетов
стимулирования,
то
через
год
этих
факторов
уже
не
будет.
Во
вчерашнем
обзоре,
посвященном
притоку
капитала
в
Treasuries,
мы
не
упомянули
одного
важного
момента.
С
января
США
считают
держателей
Treasuries
по-другому.
Если
в
начале
этого
года
внимание
общественности
привлек
тот
факт,
что
лидером
по
объему
вложений
в
Treasuries
вдруг
стала
Япония,
обогнав
Китай
(Япония
-
768
млрд.
долл.,
Китай
-
755
млрд.
долл.,
Великобритания
-
302,
страны
Карибского
бассейна
-
184,
страны
экспортеры
нефти
-
168,
Бразилия
-
160,
Гонконг
-152.9,
Россия
-
118.5),
то
после
пересмотра
методики
расчета
Китай
вдруг
снова
вышел
на
первое
место
в
январе
(Китай
-
899
млрд.
долл.,
Япония
765
млрд.,
нефтеэкспортеры
-
218,
Великобритания
-
206,
Бразилия
-
169,
Гонконг
-
146.6,
страны
Карибского
бассейна
-
143.5,
Россия
-124.2).
Главное
изменение,
таким
образом
-
часть
Treasuries,
проходивших
по
Великобритании
перенесли
на
Китай.
Следует
также
отметить,
ошибку
в
прошлом
обзоре,
Россия
уже
более
полугода
не
находится
на
третьем
месте
по
объему
вложений
в
Treasuries,
кроме
Великобритании
ее
обогнали
Бразилия
и
Гонконг.
Что
касается
локальной
ситуации
на
рынке,
то
мы
продолжаем
ожидать
снижения
евро
в
район
1.35-1.34
в
ближайшие
дни
из-за
потребности
Казначейства
США
в
благоприятной
динамике
курса
доллара
для
создания
спроса
на
Treasuries.
Источник: ВТБ Капитал Форекс
Трейдеры FxPro наслаждаются мгновенным исполнением сделок по технологии NDD без вмешательства дилинга.
Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!