- Форекс »
- Аналитика »
- Обзоры валютного рынка от ВТБ Капитал Форекс »
- Обвал евро-йены продолжается
Обвал евро-йены продолжается
Обвал евро-йены продолжается
Итак,
за
прошедшие
сутки
йеновый
carry
trade
продолжил
сворачиваться
и
тащить
за
собой
вниз
евро-доллар.
Хотя
вчера
вечером
была
попытка
роста
на
выступлении
Бернанке,
который
пообещал,
что
период
сверхмягкой
бюджетной
политики
продлится
еще
несколько
месяцев.
Евро-доллар
отскакивал
до
1.3625,
но
потом
начал
снижаться.
Впрочем,
индекс
Доу
Джонса
закрылся
ростом
на
0.89%,
на
отметке
10374.
Сегодня
же
ночью
прошла
новая
волна
синхронного
падения
на
евро-долларе,
доллар-йене,
евро-йене,
до
отметок
1.3449,
89.19,
120.23
соответственно.
Фьючерс
на
Доу
с
утра
показывал
снижение
-0.7%,
но
на
текущий
момент
он
уже
-0.31%.
Таким
образом,
хотя
сворачивание/разворачивание
йенового
carry
trade
локально
приводит
к
падению/росту
на
фондовых
рынках,
глобально
фондовые
рынки
уже
давно
раскореллировались
от
какого
бы
то
ни
было
carry
trade.
Хотя
евро-йена
до
кризиса
не
один
год
ходила
практически
синхронно
с
индексом
Доу
Джонс,
теперь
евро-йена
на
минимумах,
а
индекс
Доу
почти
на
максимумах.
То
есть
рост
на
фондовых
рынках
поддерживается
из
других
источников.
И
если
обвал
евро
в
2008
году
был
спровоцирован
именно
кризисом
ликвидности,
обвалом
на
фондовых
рынках,
рынках
сырья
и
ростом
доллара
вообще
ко
всем
видам
активов
и
валютам
(кроме
йены),
то
теперь
мы
видим
просто
соло-
падение
евро,
которое
не
поддерживается
ни
динамикой
фондовых
рынков,
ни
динамикой
цен
на
нефть,
ни
динамикой
многих
других
валют.
И
главное,
на
новостном
фоне
нет
никаких
признаков
того,
что
кризис
долларовой
ликвидности,
подобный
тому,
что
был
в
2008
году,
может
повториться.
В
этом
смысле
падение
евро
выглядит
совершенно
оторванным
от
всего
остального
рынка
и
также
от
здравого
смысла.
Мы
по-прежнему
считаем,
что
падение
евро
не
может
всерьез
обосновываться
шумом,
поднятым
вокруг
экономики
Греции.
Экономика
Еврозоны
отнюдь
не
находится
в
критическом
состоянии.
Вчера
были
опубликованы
промышленные
заказы
Еврозоны
за
декабрь,
которые
показали
рост
заказов
с
-1.5%
г/г
сразу
до
+9.5%
г/г.
Подъем
в
промышленности
Еврозоны
происходит
также,
как
в
США,
вот
только
каковы
будут
плоды
этого
подъема
в
условиях,
года
доллар
резко
подорожал?
При
этом
надо
отметить,
что
в
действительности
курс
евро-доллара
имеет
для
Америки
куда
более
существенное
значение,
чем
курс
юаня
к
доллару,
вокруг
которого,
как
правило,
идет
больше
всего
шума.
Годовой
торговый
оборот
(импорт+экспорт)
США
с
Еврозоной
в
2009
году
составил
более
405
млрд.
долл.
при
дефиците
США
(импорт-экспорт)
в 71
млрд.
Торговый
оборот
США
с
Китаем
составил
в
2009
году
366
млрд.
долл.,
при
этом
дефицит
США
составил
268
млрд.
долл.
Специфика
ситуации
в
том,
что
удешевление
юаня
практически
никак
не
сможет
помочь
американской
промышленности,
которая
все
равно
практически
не
производит
"ширпотреб".
В то
же
время
распределение
долей
высокотехнологичного
"промышленного
пирога",
который
делят
между
собой
США
и
Европа,
в
большой
степени
зависит
именно
от
курса
евро.
А
сохранение
высокотехнологичной
промышленности
-
это
вообще
вопрос
национальной
безопасности.
Пока
что
Европа
удерживает
за
собой
лишь
немногим
большую
долю
в
суммарном
объеме
торговли
в
США,
но
высокий
курс
доллара
будет
поддерживать
именно
европейских
производителей,
и не
только
на
рынке
этих
двух
стран,
но и
на
рынке
промышленной
продукции
всего
мира.
В то
ж
время
вчера
вышли
данные,
которые
показали,
что
восстановление
в
США
идет
отнюдь
не
гладко,
если
о
нем
вообще
можно
говорить.
Так,
опубликованные
вчера
продажи
новых
домов
в
США
за
январь
показали
новый
минимум,
упали
до
309
тыс.
в
год.
Это
исторический
минимум
по
показателю
за
всю
его
историю
с
1963
года.
Думается,
нет
смысла
указывать
на
важность
рынка
жилья
для
американской
экономики,
ведь
именно
с
проблем
на
рынке
жилья,
как
считается,
и
начался
последний
кризис
в
США.
Отметим
также,
что
текущий
прогноз
на
ближайшие
данные
по
изменению
количества
рабочих
мест
в
США
(Nonfarm
Payrolls)
составляет
-40
тыс.
Продолжающееся
сокращение
количества
рабочих
мест
в
экономике
автоматически
ударяет
по
доходам
федерального
бюджета
США,
большую
часть
которого
составляет
подоходный
налог.
Если
же
Казначейство
США
будет
сокращать
расходы
в
целях
сократить
дефицит
бюджета,
о
чем
вчера
говорил
Бернанке,
то
это
приведет
к
еще
большему
росту
проблем
на
рынке
труда.
Что
остается
США
в
таких
условиях?
Только
продолжать
жить
в
долг,
затыкая
текущие
дыры
за
счет
все
больших
и
больших
заимствований.
Вчера
в
обзоре
мы
упустили
из
виду,
что
Казначейство
США
помимо
стандартного
объема
в 42
млрд.
5-летних
нот
провело
еще
внеочередной
аукцион
по
кэш-биллям
на
25
млрд.
долл.
на
56
дней.
Источник: ВТБ Капитал Форекс
Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!