ФРС продолжает выкупать казначейские облигации заметными объемами

ФРС продолжает выкупать казначейские облигации заметными объемами

Итак, евро продолжил падать, сегодня падал до 1.3201, чуть сильнее, чем мы полагали. Сейчас пара находится уже на отметке 1.3270, и теперь, после коррекции от позавчерашнего роста к 1.34, мы ожидаем новой восходящей волны к отметке 1.35. На событийном фоне по-прежнему не происходит ничего необычного. Вчера розничные продажи в США упали на 1.1% м/м, с -7.9% г/г до -9.4% г/г, впрочем, это не такая уж и плохая цифра, учитывая, что в декабре показатель находился на уровне -10.5% г/г. Однако в целом она говорит о том, что кризис в США продолжается, и до новых антирекордов по продажам осталось ждать не много. Вчера ФРС также выкупило довольно большой объем казначейских облигаций, на 7.3 млрд. долл. В то же время, казначейство США на текущий момент не имеет вообще никаких анонсированных аукционов. Поэтому, как мы написали во вчерашнем обзоре, остаток недели идеален для падения доллара. Пожалуй, именно сокращение объемов ликвидности, собираемого с рынка Казначейством, и в тоже время вбрасывание ликвидности на рынок со стороны ФРС и может послужить причиной того краткосрочного роста евро к отметке 1.42, которого мы ждем. Полисмейкеры США в текущей ситуации могут позволить себе нарастить денежную массу, ведь в США мы уже наблюдаем дефляцию. Так, сегодня выходят данные по индексу потребительских цен и ожидается его снижение с 0.2% г/г до -0.1% г/г, а корневой показатель, хотя и существенно выше (ожидается падение с 1.8% г/г до 1.7% г/г), но и тот находится ниже общепринятой целевой отметки в 2.0%. По сути ФРС должно было начать наращивать денежную массу еще раньше, и не доводить ситуацию до дефляции. А наращивание денежной массы должно привести к падению доллара. Вместе с тем, необходимо отметить, что этот эффект будет краткосрочным, поскольку кризис все равно будет продолжаться, и в среднесрочном периоде ситуация для доллара благоприятна.

Вообще денежная масса M1 (включает в себя наиболее ликвидные формы: наличные деньги и чековые депозиты) в последние годы имела интересную динамику. Если в 80-ые и первую половину 90-ых годов M1 росла темпами по 5-6% в год (к примеру, от значения 0.5 трлн. до 1 трлн. показатель вырос всего с 1982 до 1993 года), то с 1995 года по 2000 год показатель находился практически на том же уровне, в районе 1.1 трлн. Затем, с началом кризиса, в 2001 году денежная масса начала расти, и к концу 2004 года выросла до метки 1.38 трлн., где и находилась вплоть до последнего кризиса. Только в конце 2008 года она выросла с 1.38 трлн. до 1.64 трлн., затем в январе упала до 1.55 трлн., где и находится сейчас. Таким образом, в обоих случаях кризису предшествовало прекращение роста денежной массы M1 на длительное время

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Хотите знать, что такое кредитный рейтинг брокера? Читайте тут.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!