Коммерческая недвижимость США находится под давлением – Commerzbank

Вероятно, на преодоление проблем, особенно в секторе офисной недвижимости, уйдет несколько лет.

В распоряжении ФРС есть инструменты, с помощью которых она, вероятно, сможет предотвратить системный кризис. В случае худшего развития событий она, вероятно, также возобновит "Программу срочного финансирования банков" (BTFP), срок действия которой истекает в марте, как и планировалось. Однако активы банков, оказавшиеся в центре нынешних трудностей, теперь представляют собой кредиты на коммерческую недвижимость, по которым, безусловно, возможны значительные дефолты. В этом заключается важное отличие от турбулентности 2023 года. Тогда облигации, падение цен на которые спровоцировало проблемы, были в основном твердыми ценными бумагами, особенно это касается казначейских бумаг США. Несмотря на потери в цене, они не подвергались риску дефолта. Поэтому для стабилизации финансовых рынков могут потребоваться другие инструменты.

Тем не менее, то, что слабые места в кредитах на коммерческую недвижимость были признаны, по крайней мере, положительно. Опыт показывает, что игнорирование рисков, как правило, приводит к усилению турбулентности.