Хрупкость Бразилии

По многим причинам Бразилия сильно выделялась с начала этого месяца. Реал упал примерно на 5% против доллара в марте, однако в конце этой недели появились признаки стабилизации. Ночные комментарии Bloomberg, ссылающегося на государственных чиновников, подтвердили, что ставки могут оставаться низкими ближайшие 18 месяцев, а инфляция не будет сдерживающим фактором для дальнейшего снижения ставок. Но даже такой сценарий означает, что ставки будут значительно больше, чем по другим основным валютам (базовая ставка в настоящий момент составляет 9.75%), потому Бразилия использует другие средства, чтобы обуздать силу валюты, например, это введение налога на иностранные кредиты и намеки на другие меры для решения проблемы. 

Причиной такой риторики стал тот факт, что нет другой валюты, которая бы предлагала столь высокие ставки. Так что, несмотря на коррекцию в этом месяце, реал все еще на четвертом месте по общей доходности; киви, южноафриканский ранд и мексиканский песо пока впереди. Бразилия же фокусируется на экономике и на том, как совладать с замедлением роста в Китае. Бразильская промышленная база уже пострадала за последние месяцы, столкнувшись с пятимесячным негативным ростом в годовом исчислении. На 12-ти месячной основе экспорт в Китай почти удвоился за последние три года, что сделало Бразилию уязвимой по отношению к замедлению в Китае. Бразилии может помочь изменение аппетита к рискам, и нежелание заниматься валютами, которые считаются переоцененными, несмотря на ралли по акциям, которое мы видели с начала этого года. Это должно помочь Бразилии бороться с нежелательным ростом своей валюты.