Прогнозы НБШ предполагают, что еще многое надо сделать

НБШ сохранил нижнюю границу по EUR/CHF на 1.2, но его прогнозы предполагают, что, скорее всего, на валютном фронте еще многое предстоит сделать в будущем, чтобы избежать устойчивой дефляции. На будущий год Банк прогнозирует слабый рост на 0,5% и ожидает падение цен на 0,3%, их рост на 0,4% в 2013. НБШ основывает свои прогнозы на предположении, что все это время ставка будет сохраняться неизменной около нуля, а франк – снижаться. Самый естественный вопрос касается того, в какой мере применяется последнее предположение, и является ли оно результатом действия рыночных сил или смещений центробанком целевого уровня по EUR/CHF, который будет обесценивать франк. Учитывая ухабистый путь, который проходит сейчас экономика, второй путь является наиболее вероятным. НБШ вполне ясно дал понять, что франк по текущему уровню в 1.2 за евро является переоцененным, на момент введения в сентябре.

 

Это довольно грубая игра, но приносящая свои плоды. Прогноз по еврозоне ухудшается, а политическая подоплека усиливает свое давление на единую валюту к концу года. Это скорей всего означает, что НБШ придется проделать серьезную работу по охране уровня 1.2 по EURCHF, и подумав о смещении нижней границы к 1.25 или выше. Но это должно случиться в следующем году, если Швейцария хочет избежать более продолжительного периода дефляции.