Британский CPI ползет вверх

Главное облегчение в сегодняшних данных CPI заключается в том, что они не оказались выше. Данные показывали устойчивую тенденцию выходить сильней ожиданий, что было 58% времени за последние три года. Тем не менее, движение от 4.4% до 4.5% по общей ставке укрепляет понимание того, что базовый тренд на рост все еще в силе, и движение в сторону уровня 5.0% Банк Англии все еще считает вероятным вариантом. Основное давление в августе пришло со стороны одежды и обуви, где цены выросли больше, чем в прошлом году, когда сезон распродаж подошел к концу. Также росли газ и электричество, учитывая, что о росте цен уже было заявлено. Отношение, которое имеют эти данные к CPI, говорит о том, что мы увидим еще большее давление этого сектора в ближайшие месяцы, учитывая, что ONS подстраивает свои расчеты к квартальным счетам.

Есть лишь три сектора, которых коснулись дефляционные силы в августе (т.е. ставки ниже по сравнению с прошлым годом), а именно отдых и культура, транспорт и алкоголь и табак. Цены на топливо росли, однако были компенсированы стоимостью воздушных перевозок, которая выросла менее в этом августе, нежели в прошлом (всегда волатильна). В более широкой перспективе, вероятно нам придется подождать до начала следующего года до того, как общая инфляция начнет снижаться (чему поможет эффект высокой базы прироста из-за повышения НДС в январе). Так что пока хоть и есть разговоры о дальнейшем QE в Британии в этом году, но при этом нет благоприятных условий для его реализации.