Стерлинг пострадал из-за переоценки ставок

После сырьевого блока больше других сегодня пострадал только стерлинг на фоне неприятия рисков в связи с событиями в Японии и на Ближнем Востоке. Стерлинг и евро большую часть времени с начала года поддерживали ожидания ужесточения политики их центральными банками. В прошлый четверг Британия существенно пересмотрела ожидания ужесточения на рынке. На пике рынок полностью включал ужесточение ставок в 25 пунктов на майском заседании Комитета по монетарной политике. В настоящее время, ожидаемое ужесточение сократилось более чем на 50%.

Понимание гибкости со стороны КМП стало одной из причин, почему переоценка была более выражена в Британии по сравнению с еврозоной, к тому же, председатель окончательно не определился в целесообразности роста ставок в краткосрочной перспективе. ЕЦБ, наоборот, после последней пресс-конференции утвердил настроения об ужесточении в апреле. Основания для ужесточения со стороны ЕЦБ менее обоснованны, на наш взгляд, однако ЕЦБ сам загнал себя в угол. Если не будет движения по ставкам, это ударит по евро, не только из-за рыночной переоценки цикла ужесточения, но и из-за доверия.