Ощип ирландцев

Удивительно насколько далеко мы можем зайти в неизведанную территорию по евро. Единая валюта сама по себе окунулась в неизвестность, когда была запущена в 1999 году, однако сейчас, похоже, что пациент находится на жизнеобеспечении, поддерживаемый ликвидностью ЕЦБ, покупками бондов ЕЦБ, наряду с другими различными мерами кредитования. Таким образом, пока евро уравновешивается для того, чтобы увидеть, что ЕС медленно двигается по направлению формирования пакета помощи для Ирландии, это еще один механизм поддержки. Более того, очень вероятно, что если все, что поддерживает жизнь евро - уберут, пациент долго не проживет.

Евро не фокусируется на вероятности такого развития событий сейчас, однако это может произойти в ближайшем будущем. Тем временем, вспоминая о жизнеобеспечении, QE2 в США не принесло тех результатов, которые планировались. Мы подчеркивали существование подобных рисков еще до этого события. Доллар вырос примерно на 3.5% с момента объявления, в то время как мировые акции упали на 4%, золото упало в той же степени в недолларовом выражении (с учетом корзины из золота, оцененной в других валютах). Существует множество причин для этого, о многих из них мы говорили ранее. Однако как и с еврозоной, растет понимание, что большее количество того же самого лекарства может сделать пациенту лишь хуже. Кроме того, меняющееся лицо американского политического ландшафта также является фактором. Республиканцы все сильнее настаивают на фискальном ужесточении и хотят ограничения власти ФРС (что сделает дальнейшее QE менее вероятным).