Поражение ЛДП на выборах снижает вероятность повышения ставок в Японии

Время публикации: 12:28
Влияние на рынок:

Макроэкономическая картина в Японии в настоящее время выглядит смешанной. С одной стороны, высокие темпы роста экономики обеспечиваются увеличением экспорта на фоне активизации глобальной экономики. Позитивное влияние на внешний спрос на японские товары оказывает и сильно подешевевшая иена. С другой стороны, слабый внутренний спрос вызывает озабоченность полисмейкеров, обеспокоенных возможным резким замедлением экономики в случае охлаждения мировой конъюнктуры. Японские потребители в настоящее время не склонны увеличивать свои расходы по многим причинам. Главные из них – это низкий уровень потребительского оптимизма на фоне высоких налогов и низкого роста доходов, а также падение внутренних цен. Несмотря на рекордно низкий уровень безработицы, предприятиям пока удавалось сдерживать рост зарплат. В то же время в условиях дефляции потребитель не торопиться приобретать товары, ожидая дальнейшего снижения цен. В таких условиях, с целью стимулирования внутреннего спроса, Банк Японии вынужден проводить весьма свободную денежно-кредитную политику, удерживая ставки на минимальном среди развитых стран уровне 0,5%. Именно большая процентная разница с другими странами привела к резкому снижению стоимости иены на международном рынке. Несмотря на благотворное влияние дешевой иены на экспорт, полисмейкеры в настоящее время не заинтересованы в дальнейшем ее падении. С одной стороны возрастает внешнее давление со стороны торговых партнеров, в первую очередь Евросоюза. С другой стороны дешевая иена значительно увеличивает стоимость нефти – одной из главных статей японского импорта. В третьих в случае массовой ликвидации спекулянтами шортовых позиций по иене, значительно возрастет волатильность финансовых рынков, что может негативно отразится на экономическом росте. Негативный потенциал последнего сценария был удачно продемонстрирован на прошлой неделе, когда напуганные проблемами на рынке жилья США спекулянты начали переводить инвестированные средства обратно в иену. В этой связи рынок в настоящее время ожидает от Банка Японии шагов по ужесточению денежно – кредитной политики. В средине месяца аналитики считали, что вероятность повышения ставок в августе довольно высока, однако серия слабых макроэкономических данных уменьшила эту вероятность. До сих пор отсутствуют сигналы о росте внутреннего потребительского спроса – потребительские цены снижаются, розничные продажи падают. Сегодняшние данные подтверждают эту тенденцию: зарплаты снизились в июне на 1,1% за год, расходы домашних хозяйств увеличились всего на 0,1% за год. В таких условиях Банку Японии будет сложно решиться на увеличении ставок на заседании запланированном на 22 – 23 августа. Негативно на вероятность повышения ставок повлияет и поражение на выборах в верхнюю палату парламента правящей Либерально-демократической партии. По мнению аналитиков, политическая неопределенность будет затруднять работу правительства. С другой стороны оппозиция будет мешать проведению рыночных реформ начатых еще при предыдущем Премьер-министре Коидзуми.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!